Pasivno upravljanje ili pasivno ulaganje je investicijski proces kroz koji će upravitelj investicijskog fonda donositi investicijske odluke s ciljem postizanja ponašanja sličnog ili jednakog ponašanju referentnog indeksa (ben. Suprotno je aktivnom upravljanju.
Ulagači koji se oslanjaju na ovu upravu smatraju da je tržište učinkovito i stoga nije moguće dobiti veći prinos od tržišta. Stoga je najracionalnije pokušati ga replicirati ili sastaviti portfelj čiji cilj nije pogoditi koje će tvrtke biti najisplativije. Suprotno tome, u aktivnom upravljanju menadžer odabire financijsku imovinu na temelju vlastitih kriterija i analize, s ciljem postizanja većih prinosa od tržišta ili smanjenja rizika.
Pasivno upravljanje također se koristi za postizanje izloženosti određenom tržištu ili sektoru kako bi se upotpunio portfelj aktivno upravljanih fondova.
Upravitelji fondova s pasivnim upravljanjem ostvaruju povrat jednak ili vrlo sličan njihovoj referentnoj vrijednosti (može se malo razlikovati zbog troškova upravljanja ili drugih varijabli). Kako menadžeri repliciraju mjerilo?
Na primjer, pretpostavimo mjerilo američkih dionica poput Dow Jonesa. Dow Jones sastoji se od 30 dionica koje imaju određenu težinu. Ako je mjerilo fonda ovaj dionički indeks, on će kupiti svih 30 dionica u istim omjerima kao i indeks. Promijenit ćete dionice u koje ulažete ili uloženi iznos samo ako indeks promijeni svoj sastav.
Spremni ulagati na tržišta?
Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.
Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com
Želim investirati s EtoromDa bi replicirali indeks, pasivni menadžeri stoga mogu ulagati u iste vrijednosne papire i u istom omjeru kao i indeks, postižući iste prinose. To je ono što je poznato kao fizička replika. Ali repliku možete napraviti i uzorkovanjem (ulaganjem u najreprezentativnije vrijednosne papire) ili sintetičkom preslikom korištenjem financijskih izvedenica. Kao na primjer kupnja budućnosti na S&P 500.
Ova vrsta ulaganja omogućuje nam dosezanje onih sektora u kojima zbog našeg neznanja nismo mogli imati dobre odluke o ulaganju.
Zamislimo da će tvrtke u gospodarstvima u razvoju znatno rasti u sljedećim godinama. Ali nemamo sredstava ili dovoljno znanja da bismo izvršili dobru analizu tvrtki u tom području. Pa, pasivno upravljanje bi nam omogućilo da investiramo u to područje bez potrebe za iscrpnom analizom ili praćenjem. Pasivno upravljanje koristi se i za dionice i za fiksni dohodak.
Prednosti pasivnog upravljanja
Ovo su glavne prednosti pasivnog upravljanja:
- Niske provizije: Posao menadžera temelji se isključivo na repliciranju tržišta i ne pokušaju da ga nadmaši. Stoga su napor i analiza potrebni vrlo ograničeni. Pretpostavljajući dakle, niže upravljačke provizije nego kod vrste aktivnog upravljanja.
- Diversifikacija: Upravljanje temeljeno na repliciranju indeksa ili tržišta pruža nam mogućnost diverzifikacije našeg investicijskog portfelja. Ova diverzifikacija može biti geografska i sektorska, što olakšava smanjenje rizika investicijskog fonda.
- Dobivate istu (ili vrlo sličnu) profitabilnost kao i tržišni prosjek.
- Jednostavnije je pratiti.
- Općenito, oni ne ovise o vještini menadžera
Mane pasivnog upravljanja
Ovo su glavni nedostaci pasivnog upravljanja:
- Mogućnost neočekivanih rezultata: Ulaganje u pasivno upravljani fond nosi rizik jer njegovo ponašanje nije onakvo kakvo se očekivalo. Drugim riječima, rizik se temelji na činjenici da ćemo imati iste prinose kao i tržište koje repliciramo. A u slučaju da indeks ili tržište budu negativni, naš fond će također.
- Niska razina praćenja i reagiranja: Ako trend fonda nije onakav kakav se očekivao, upravitelj neće provesti nikakvu strategiju za njegovu promjenu. Cilj menadžera je samo replicirati tržište, bilo s pozitivnim ili negativnim prinosom.
Pasivno upravljanje u praksi
Menadžer ne pruža nikakvu dodatnu vrijednost investitoru jer on pokušava replicirati indeks i ništa drugo ili mu se jako približiti. Međutim, uočava se u praksi kako različiti fondovi koji ponavljaju isti indeks ili sektor imaju različite provizije.
Stoga se izbor investitora ne može zaustaviti u koju vrstu indeksa ili sektora želi investirati. Treba provesti analizu kako to učiniti po nižoj cijeni. To je zato što će za uspjeh uprave velikim dijelom zaslužne provizije. Svrha bi, dakle, bila odabrati onaj pasivni fond za upravljanje koji ima najmanje provizija i s vrstom replikacije koja minimizira rizike.
Ne smijemo brkati indeksirano upravljanje s pasivnim. Indeksirano upravljanje je vrsta pasivnog upravljanja, ali nisu sve pasivno upravljanje indeksirano.