Ponuda za javnu akviziciju (OPA) operacija je koja se sastoji od javnog predlaganja namjere kupnje dionica trgovačkog društva po određenoj cijeni.
OPA može provesti bilo koja fizička ili pravna osoba koja je to ovlaštena. Odnosno, to može biti osoba ili tvrtka koja daje ponudu za kupnju dionica ili drugih vrijednosnih papira koji omogućuju kontrolu poput konvertibilnih obveznica.
Zauzvrat, kao što smo već rekli, nudi se cijena. Ova se cijena obično plaća u gotovini, ali može biti i u dionicama ili u kombinaciji (novac i dionice).
Koji je cilj ponude za preuzimanje (OPA)?
Cilj je postići značajno sudjelovanje u temeljnom kapitalu koji nam omogućava da preuzmemo kontrolu nad tvrtkom. Kad god tvrtka trguje ispod svoje stvarne vrijednosti, ona može biti meta napada druge tvrtke koja vidi mogućnost zarade kupujući tvrtku, organizirajući je, a zatim prodajući. Tvrtke koje to čine nazivaju se financijskim morskim psima.
Međutim, nakon naznačenja gore navedenog, moramo reći da, ovisno o konkretnoj namjeri onoga tko provodi ponudu za preuzimanje, možemo govoriti o različitim vrstama ponuda za preuzimanje. Dalje ćemo vidjeti vrste OPA koje postoje.
Vrste ponuda za preuzimanje (OPA)
Uopšteno govoreći, mogli bismo razlikovati dvije vrste OPA prema njihovoj namjeri:
Prijateljska ponuda za preuzimanje
Suočeni smo s prijateljskom ponudom za preuzimanje kada se tvrtka koja daje ponudu i ciljna tvrtka dogovore o cijeni i načinu na koji se operacija provodi.
Odlazak na OPA uvijek je dobrovoljan. Svaki će ulagač na temelju svojih interesa morati odlučiti hoće li prihvatiti ponudu ili ne. Rok za prihvaćanje ponude ne smije biti kraći od petnaest dana ili duži od sedamdeset, to postavlja ponuditelj u informativnoj brošuri.
Neprijateljska ponuda za preuzimanje
Neprijateljska je ponuda za preuzimanje kada operacija stjecanja nema odobrenje upravnog tima ciljne tvrtke. Operacija donosi korist dioničarima "napadnute" tvrtke jer će dobiti novac veći od onoga što vrijede njihove dionice na tržištu.
U slučaju da je cijena niža od tržišne, nijedan dioničar ne bi bio zainteresiran za prodaju svojih dionica tvrtki koja se natječe, pa tvrtka koja daje ponude mora dati sočnu ponudu. Pa kako natjerati dioničare da prihvate neprijateljsko preuzimanje? Nudi im više novca nego što vrijede njihove dionice na tržištu.
Jednom kada se odluči za ovaj oblik kontrole, moramo zadržati povjerljivost svojih namjera i biti oprezni jer u suprotnom možemo privući druge zainteresirane tvrtke, uz povećanje vrijednosti ciljanih dionica.
Obično započinje stjecanjem paketa dionica veličine koja nam daje određena jamstva uspjeha. Veličina paketa ovisi o pravilima regulatora (CNMV u slučaju Španjolske), jer se od stjecanja više od 3% tvrtke koja kotira na burzi mora priopćiti CNMV-u, a svakih dodatnih 5% također je obavezno priopći to.
Ovako gledano, čini se teško dobiti "faktor iznenađenja", ako su kupci otkriveni i ne žure, polako će gomilati pakete dionica. Suprotna taktika je racija u zoru koja se sastoji u što bržem stjecanju što većeg broja dionica.
Ostale vrste OPA
Uz glavna dva, mogli bismo spomenuti i sljedeće vrste OPA:
- OPA isključenja.
- Konkurentska ponuda za preuzimanje.
- Uvjetna ponuda za preuzimanje.
- Obuhvatajuća ponuda za preuzimanje.
- Neizravna ponuda za preuzimanje.
- Ograničena ponuda za preuzimanje.
- Obavezna ponuda za preuzimanje.