Povrat ili razdoblje povrata

Razdoblje povrata ili povrata kriterij je za procjenu ulaganja koji se definira kao vremensko razdoblje potrebno za oporavak početnog kapitala ulaganja. To je statična metoda za procjenu ulaganja.

Putem povrata novca znamo broj razdoblja (obično godina) koja su potrebna da bi se povratio novac isplaćen na početku ulaganja. Što je presudno pri odluci da li krenuti u projekt ili ne.

Kako izračunati povrat

Ako su novčani tijekovi svake godine jednaki, formula za izračun povrata bit će sljedeća:

Gdje:

• Ja₀ početno je ulaganje u projekt
• F je vrijednost novčanih tokova

Ako, s druge strane, novčani tijekovi nisu isti u svakom razdoblju (na primjer jedne godine primamo 100 eura dobiti, sljedećih 200, a zatim 150 eura), novčani tijekovi svakog razdoblja morat će se oduzeti od početno ulaganje, dok ne dosegnemo razdoblje u kojem povratimo ulaganje. Stoga primjenjujemo sljedeću formulu:

Gdje:

• a je broj neposredno prethodnog razdoblja dok se ne nadoknadi početni izdatak
• Ja₀ početno je ulaganje u projekt
• b je zbroj protoka do kraja razdoblja «a»
• Ft je vrijednost novčanog toka u godini u kojoj se investicija povrati

Logično je da će biti poželjna investicija u kojoj je razdoblje oporavka kraće. Glavna prednost kriterija povrata je što je vrlo lako izračunati.

Mane povrata

Iako je vrlo korisna i jednostavna metoda za izračunavanje, ona predstavlja neke probleme:

• Ne uzima se u obzir dobit ili gubitak koji mogu nastati nakon razdoblja povrata.
• Ne uzima u obzir razliku u kupovnoj moći tijekom vremena (inflacija).

Povrat s povratom slična je metoda, ali ispravlja učinak protoka vremena na novac. Uz to, općenito su preferirane druge metode procjene ulaganja, poput neto aktualizirane vrijednosti (NPV) ili interne stope povrata (IRR).

Usporedba NPV i IRR

Primjeri povrata

Uglavnom se mogu predstaviti dva slučaja. S jedne strane, slučaj u kojem su svi novčani tokovi jednaki. S druge strane, slučaj u kojem novčani tokovi variraju iz godine u godinu.

Povrat uz stalne novčane tokove

Pretpostavimo da uložimo 1.000 eura u prvoj godini, a u sljedeće četiri godine na kraju svake godine primimo 400 eura. U ovom su slučaju svi novčani tokovi jednaki i naša shema novčanog toka bit će:

Da bismo izračunali povrat, možemo koristiti gore spomenutu formulu:

Otplata = 1000/400 = 2,5 godine

Prema ovoj investicijskoj shemi, trebat će 2,5 godine da se vrati isplaćeni novac.

Povrat s promjenjivim novčanim tokovima

Sada pretpostavimo da u projekt uložimo 1000 eura, ali novčani tijekovi nisu isti svake godine. Prvu godinu primamo 300 eura, drugu drugu 400, treću 500 i posljednju godinu. Naša shema novčanog toka bit će:

Da bismo znali razdoblje oporavka u ovom slučaju, moramo analizirati u kojoj godini vraćamo ulaganje. Kao što možemo vidjeti u shemi protoka, u prve dvije godine dobili smo 700 eura, tako da u preostalim godinama postoji samo 300 eura za oporavak. Kako smo treće godine povratili više od 300 eura (vratili smo 500), povrat će biti između dvije i tri godine.

Da bismo točno vidjeli kada vratimo sav novac, oduzimamo 700 eura naplaćenih od početnih izdataka. U našem slučaju ostalo nam je 300 eura. U ovom trenutku izračunavamo preostali iznos između novca koji ćemo dobiti treću godinu, koristeći gornju formulu, ali samo s preostalim novcem, i zbrajamo prve dvije godine u kojima smo povratili 700 eura:

Otplata = 2 godine + 300/500 = 2,6 godine

Prema ovoj investicijskoj shemi, trebat će 2,6 godina da se vrati isplaćeni novac.

Financijski novčani tokNovčani tijek ulaganja