Vlasnik obveznice - što je to, definicija i koncept
Imatelj obveznica je svaki agent koji posjeduje obveznicu. Stoga se smatraju vjerovnicima tvrtke ili vlade koja je izdala dotičnu obveznicu.
Obveznica predstavlja ugovor o zajmu između izdavatelja i investitora. Uvjeti obveznice obvezuju izdavatelja da plati posuđeni iznos (glavni) određenog datuma. Ulagač (imatelj obveznica) s vremena na vrijeme obično zaradi određeni iznos kamata. Vlasnici obveznica mogu kupiti svoje obveznice na primarno tržište (izravno izdavaču) kao u sekundarni (na tržištu obveznica).
Ukratko, imatelj obveznica je fizička ili pravna osoba koja ima obveznicu. Odnosno, nositelj je obveznice.
Prava vlasnika obveznica
Za razliku od dioničara, vlasnici obveznica uživaju samo ekonomska prava:
- Pravo na primanje povremenih plaćanja. Ova povremena plaćanja su kuponi i primit će se dok posjeduju obveznicu.
- Pravo na primanje glavnice ulaganja na datum i uvjete određene u trenutku izdavanja.
- Preferencijalno pravo nad imovinom tvrtke u slučaju bankrota. Drugim riječima, ako je tvrtka prisiljena prodati ili likvidirati imovinu, primljeni novac ići će na isplatu obveznicima prije dioničara.
Pogodnosti vlasnika obveznica
Općenito se položaj vlasnika obveznica smatra sigurnijim od položaja dioničara zbog prvenstvenog prava na imovinu društva izdavatelja u slučaju bankrota.
S druge strane, vlasnici obveznica također uživaju veću sigurnost prilikom primanja uplata. Iznos i datumi kada će primiti glavnicu i kamate (kupone) utvrđeni su od trenutka izdavanja obveznice. Konačno, vlasnici obveznica također mogu imati koristi od aprecijacije svojih vrijednosnih papira na sekundarnom tržištu. Te revalorizacije može dati izdavatelj ili tržište.
- Od izdavatelja: Ako izdavatelj poboljša svoje kreditno stanje, odnosno poveća sposobnost plaćanja zajma, smanjenjem rizika neispunjavanja obveza, cijena obveznice će porasti i stoga bi imatelj obveznice mogao profitirati prodajom na tržištu.
- Uz tržište: Ako se tržišna kamatna stopa smanji, prinos obveznice postat će relativno atraktivniji, pa će njegova kotirana cijena rasti.
Rizici vlasnika obveznica
Iako je položaj obveznika u načelu sigurniji od položaja dioničara, oni također podliježu financijskoj održivosti izdavatelja. Drugim riječima, imatelj obveznica mogao bi izgubiti 100% uloženog kapitala ako dotična tvrtka ili vlada bankrotiraju i ne mogu priuštiti plaćanje.
S druge strane, kamatna stopa koju obveznica nudi možda nije dovoljna za pokriće učinak inflacije. Ako cijene porastu za 4%, a obveznica uplati kupon od 3%, imatelj obveznice ima stvarni neto gubitak glavnice. Isto bi se dogodilo u slučaju da je obveznica denominirana u stranoj valuti, a potonja depresira u odnosu na domaću.
Napokon, vlasnici obveznica suočavaju se s još tri rizika ako žele prodati svoje vrijednosne papire na sekundarnom tržištu prije dospijeća. Bez obzira pogoršava li se kreditni rejting izdavatelja ili rastu kamatne stope, imatelj obveznica moći će prodati svoj vrijednosni papir manje od nabavne cijene. Isto tako, ako je predmetna obveznica nelikvidna, njezina neposredna prodaja mogla bi se izvršiti samo prihvaćanjem značajnog popusta.
Primjer ulaganja kao obveznika
Ulagatelj obveznica nailazi na dvije mogućnosti ulaganja, obveznicu koju je izdala tvrtka XYZ i drugu ABC. Obje obveznice nominalne su vrijednosti 1.000 EUR i traju 10 godina. Nakon procjene obveznica, investitor dobiva oba prinosa. Korporativne obveznice nude 4% godišnje, a državne 1%.
Koja je najbolja opcija za vlasnika obveznica?
Da bi donio najbolju odluku, osim uzimanja u obzir njihove tolerancije na rizik, imatelj obveznica mora procijeniti binom s rizikom profitabilnosti koji nude obje investicije. U načelu je suverena obveznica sigurnija od korporativne, a to je razlog zašto nudi niži prinos. Stoga bi zadatak imaoca obveznice trebao biti analizirati nadoknađuje li izvanredni povrat (premija za rizik) od 3 postotna boda (4% -1%) koji nudi obveznica tvrtke XYZ izvanredni rizik koji za sobom povlači.
