Fond za sekuritizaciju je investicijsko sredstvo sastavljeno od imovine koja predstavlja pravo naplate za investitora, poput zajmova ili kredita.
Prava naplate, koja mogu biti različite prirode, od hipoteke do zajma za kupnju automobila, grupiraju se i pretvaraju u vrijednosne papire s fiksnim prihodom.
Oni će, pak, činiti fond za sekuritizaciju, iza kojeg stoje takva prava na naplatu.
Karakteristike sekuritizacijskog fonda
Fond je poznat kao specijalizirano sredstvo za sekuritizaciju ili SPV (posebna namjena). U Španjolskoj ih nazivaju Društvom za upravljanje sekuritizacijskim fondom i moraju biti registrirani u Posebnom registru društava za upravljanje fondom sekuritizacije CNMV-a.
Dvostruki je cilj: kupiti imovinu radi sekuritizacije i izdati obveznice za sekuritizaciju radi njihovog naknadnog plasmana na tržište među investitorima.
Fond kupuje kreditni portfelj od prenositelja novcem koji dolazi od investitora koji kupuju obveznice. Ustupitelj je subjekt koji daje zajmove, kreditna institucija kao što je banka ili štedionica. Slijedom toga, eliminirat će navedena prava iz svoje bilance u trenutku prenosa u fond, odbacujući svoj rizik. Stoga su obveznice sekuritizacije poznate pod nazivom „udaljeni bankrot“. Sada je vaš rizik na investitoru.
Zauzvrat će ulagači primati plaćanje u nizu periodičnih tokova od plaćanja koje pojedinci vrše po svojim zajmovima. Ti se tokovi prenose na investitora u obliku djelomične amortizacije. Stoga trpe rizik od prijevremene otplate, objašnjeno u nastavku, a njihova profitabilnost ovisit će o preuzetom riziku, kvalificiranom od strane rejting agencije.
Primjerice, ako je sekjuritizirana imovina hipotekarni portfelj, periodični tokovi dolazili bi od amortizacije spomenutih zajmova amortizacijom glavnice plus plaćanjem kamata.
Njegova je različita karakteristika u usporedbi s drugim vrijednosnim papirima na tržištu kapitala njegova tajnost u slučaju bankrota prenositelja, koji je obično banka ili kreditna institucija. Odnosno, tko daje zajmove.
S druge strane, agent za strukturiranje dizajner je sekuritizacijske strukture i definira broj frakcija ili tranši u kojima će se raspodijeliti vrijednosni papiri koji se izdaju. Stoga je uobičajeno da se stvori nekoliko tranši s različitim vrstama rizika. Ovise o riziku i veličini kreditnog portfelja, roku otplate i položaju koji bi zauzimao u prioritetu plaćanja fonda.
Općenito, fondovi za sekuritizaciju temelje se na prolaznoj strukturi u Španjolskoj. To znači da će ulagači dobiti tokove generirane kreditnim portfeljem. Posljedica toga za investitora je njihova izravna izloženost izvedbi sekuritizirane imovine, preuzimajući rizik njihove budućnosti.
Napokon, postoje otvoreni i zatvoreni fondovi, ovisno o mogućnosti uvođenja nove imovine ili obveza u sekuritizacijski fond tijekom njegova života. Zatvoreni fondovi sigurniji su i kraćeg trajanja, dok otvoreni fondovi predstavljaju višu razinu rizika.
Prednosti stvaranja fondova za sekuritizaciju
Među glavnim prednostima sekuritizacijskih fondova su:
- Za banku ili kreditnu instituciju: Prije nego što se sekuritiziraju, krediti koje banka drži na imovinskoj strani bilance bilansa su nelikvidna, neoporeziva imovina. Svojom prodajom banka uspijeva refinancirati svoj kreditni portfelj, trenutnu likvidnost, maržu i osloboditi svoju bilancu kako bi odobravala više kredita i rasla. Osim toga, također imate koristi od diverzifikacije sredstava financiranja.
- Za investitore: Pružaju im diverzifikaciju kroz mogućnost ulaganja u imovinu kojoj uglavnom nemaju izravan pristup.
- Za društvo: Budući da smanjuju troškove financiranja tvrtki i pojedinaca i omogućuju veću raspodjelu rizika.
Rizici sekuritizacijskih fondova
Postoji nekoliko izvora: rizik
- Kvalifikacija: Točna ocjena i ocjena ocjena izdanih obveznica od strane rejting agencija.
- Promjene u plaćanjima: Neplaćanje, kašnjenje, kašnjenje ili prijevremena amortizacija u isplati osnovnog portfelja zajma koji podržava izdane obveznice, u kojem slučaju investitor neće moći protiv sekuritizacijske tvrtke. Osim kršenja bilo kojeg od uvjeta prospekta ili akta o osnivanju fonda. Rizik amortizacije, posebno ovisi o razvoju kamatnih stopa, koje se povećavaju kad stope rastu.
- Niska likvidnost: Oni su nelikvidni instrumenti na sekundarnim tržištima.
- Povećani sistemski rizik: Općenito, sistemski rizik uzrokovan reinvestiranjem novca dobivenog od banaka od prodaje sekuritizirane imovine također raste.