Kriza Covid-19 donijela je velike promjene, a meksička monetarna politika nije iznimka.
Jedna od glavnih karakteristika ekonomskih mjera donesenih širom svijeta za ublažavanje ozbiljnosti ekonomske krize proizašle iz pandemije Covid-19 je veličina i agresivnost monetarne politike.
Faze monetarne politike
Prvo ćemo navesti teorijski okvir faza kroz koje bi središnje banke trebale proći u svojim ekstremnim monetarnim politikama.
- Faza I: Referentne kamatne stope smanjene su na nulu ili negativne razine, a programi stvaranja novca najavljuju se kupnjom državnih obveznica i drugih obveznica od komercijalnih banaka.
- Faza ii: Najavljeno je postupno smanjivanje širenja novca, zadržavajući referentne stope na minimalnim razinama.
- Faza III: Ispis novca prestaje i stope preporuka počinju postupno rasti.
- Faza IV: Pojavljuje se kad referentna stopa koja raste, prestaje, jer se smatra da je na neutralnoj razini, a središnja banka započinje postupno povlačenje novca.
- V faza: Trebao bi započeti kada se inflacija u zemlji naglo poveća, a središnja banka morat će djelovati povisujući referentnu stopu tamo gdje se smatra kontrakcijskom i ubrzati akcije prikupljanja viška novca u optjecaju.
Meksička banka
Meksička banka (Banxico), koja je meksička središnja banka, održavala je od prosinca 2018. do kolovoza 2019. referentnu stopu od 8,25%, zadržavajući fazu IV svoje prethodne ekspanzijske politike, međutim, od rujna te godine Iste godine do rujna Meksička banka 2020. postupno je smanjila referentnu stopu na 4,50%, što predstavlja smanjenje od 375 baznih bodova u jednoj godini, vraćajući se ekspanzivnijoj politici. Isto se dogodilo i s drugim središnjim bankama poput Europske središnje banke i Federalne rezerve.
Danas su sve središnje banke širom svijeta u fazi I, kao rezultat krize uzrokovane pandemijom Covid-19. Središnje banke usvojile su vrlo ekspanzivne monetarne politike, koje bi mogle generirati značajna iskrivljenja na svim tržištima dionica zbog prekomjerne globalne likvidnosti i niske cijene novca koju uzrokuju središnje banke.
Prošlog travnja 2020. Banxico je pokrenuo 10 dodatnih mjera kojima bi se podržalo funkcioniranje nacionalnog financijskog sustava koje uključuju iznos od 750 000 milijuna pesosa (što je ekvivalentno 3,3 posto bruto domaćeg proizvoda Meksika), čime Banxico želi promovirati urednog ponašanja na financijskim tržištima, ojačati kanale za odobravanje kredita i osigurati likvidnost za pravilan razvoj financijskog sustava, suočen s pandemijom Covid-19 u zemlji.
Pandemija Covid-19 i njezini razorni negativni rezultati za globalnu gospodarsku aktivnost, zajedno s naglim padom cijena nafte, negativno su utjecali na ponašanje financijskih tržišta u Meksiku. Stoga Banco de México smatra da će brzo otvaranje nekih ključnih sektora i regija olakšati određeni oporavak gospodarske aktivnosti.
Dodatne mjere potpore
Dodatne mjere potpore koje je usvojio Banco de México bile su:
- Povećavanje likvidnosti tijekom radnog vremena kako bi se olakšalo optimalno funkcioniranje financijskih tržišta i platnih sustava.
- Proširenje vrijednosnih papira za redovno dodatno sredstvo likvidnosti (FLAO). Odnosno, operacije zaštite deviza i kreditne operacije u dolarima.
- Proširenje odgovarajućih primjeraka za FLAO-ove, kojima je središnja banka odlučila proširiti pristup razvojnim bankarskim institucijama.
- Prozor za otkup oročitih državnih vrijednosnih papira tako da financijske institucije s državnim dugom dobivaju likvidnost bez potrebe da svoje vrijednosne papire otuđuju u uvjetima velike volatilnosti na financijskim tržištima.
- Prozor za privremenu razmjenu jamstava.
- Služba za izvještavanje o vrijednosnim papirima poduzeća.
- Pružanje resursa bankarskim institucijama za usmjeravanje kredita mikro, malim i srednjim poduzećima i pojedincima pogođenim pandemijom.
- Omogućavanje financiranja više bankarskih institucija zajamčenih korporativnim zajmovima za financiranje mikro, malih i srednjih poduzeća.
- Zamjena državnih vrijednosnih papira.
- Živo ograde koje se mogu platiti razlikom u dolarima s kolegama koji nemaju prebivalište u zemlji kako bi poslovale tijekom sati u kojima su nacionalna tržišta zatvorena.
Hoće li ova monetarna politika pomoći meksičkoj ekonomiji?
Učinak pandemije Covid-19 bio je znatan, a neizvjesnost i dalje postoji za meksičko gospodarstvo, s ravnotežom rizika za rast koja je i dalje značajno pristrana prema dolje, budući da se procjenjuje pad BDP-a od 12,8% za kraj 2020. godine, koji je najgori scenariju, tada će doći do oporavka od 3,2% u 2021. i 3,0% u 2022, međutim, neizvjesnost je velika.
Izlaz iz pada koji je generirao ovu ekonomsku krizu neće biti onaj koji tržište želi u simetričnom liku "V", ako ne, bit će to produljeni lik "W", to ako opet imamo snažan oporavak u slučajevima Covid-19 i povratak u društveni zatvor, što se već očekuje s obzirom na izbijanje epidemija registriranih u raznim regijama Europe.
Banco de México uskoro mora pojačati svoje mjere najavljene prije nekoliko mjeseci, budući da je najavljenih 750 000 milijuna pezosa apriori nedovoljan iznos za potporu gospodarskom oporavku, što nas navodi na zaključak da trenutna monetarna politika želi umanjiti dubinu recesije i ne podržavajući sljedeći oporavak meksičke ekonomije.