Volatilnost je pojam kojim se mjeri varijabilnost putanja ili kolebanja cijena, profitabilnosti financijske imovine, kamatnih stopa i, općenito, bilo koje financijske imovine na tržištu.
Ako se cijena imovine kreće jako i vrlo brzo, kaže se da je ta cijena vrlo kolebljiva. Kao što ćemo vidjeti u nastavku, u mnogim se područjima standardna devijacija koristi kao mjera nestabilnosti.
Stoga se mora uzeti u obzir da nestabilnost mjeri samo prošlo ponašanje imovine ili ekonomske varijable. Ne treba je miješati s budućim rizikom, iako su cijene koje su u prošlosti bile hirovite u budućnosti i dalje nestabilne. Unatoč tome, analitičari uvjeravaju da je jedini način da se osjete mogući budući rizici imovine kroz njezino ispitivanje.
Volatilnost ulaganja
Konkretno, volatilnost je koncept koji se sve više koristi u financijskom svijetu i u svijetu investicijskih fondova. Registri volatilnosti pokazuju kako je profitabilnost određenog fonda odstupala od povijesnog prosjeka, stoga se standardno odstupanje koristi kao pokazatelj volatilnosti.
Dakle, visoka standardna devijacija znači da su prinosi (obično se koriste mjesečni podaci) fonda imali jake varijacije, dok niska standardna devijacija ukazuje da su ti prinosi s vremenom bili mnogo stabilniji. Logično, što je veća standardna devijacija, to je veći potencijalni gubitak za sudionika, a time i veći rizik. Pogledajmo jednostavan praktični primjer povrata dva investicijska fonda poznatog menadžera Bestinvera:
Tada se uspoređivanjem povijesnih prinosa oba investicijska fonda može reći da fond Bestinfond ima manju volatilnost od Bestinver Internacional. To znači da se izvedba Bestinfonda u prihodima kretala oko povijesnog prosjeka, odnosno da su se prosječne vrijednosti kretale manje od drugog fonda koji ima veću volatilnost.
Ali nestalnost, sama po sebi, ne pruža puno informacija sudioniku. Što znači, na primjer, da fond ima godišnju promjenjivost od 20%? Otuda je važnost usporedbe volatilnosti fonda sa sredinom njegove kategorije i sredstvima kategorija između njih. Uz to, kao što smo spomenuli na početku, nestabilnost mjeri prošlo ponašanje, pa se u budućnosti ne mora ponašati na isti način.
U dioničkim fondovima važno je provesti sektorsku i regionalnu analizu kako bi se znalo koja je izloženost pojedinom sektoru ili regiji. U fondovima s fiksnim dohotkom bit će potrebno znati trajanje obveznica kako bi se utvrdio rizik od porasta kamatnih stopa. U mješovitim fondovima potrebno je vidjeti ponderiranje fiksnog dohotka i dionica kako bi se znala osjetljivost na svaku od raspravljenih točaka.
Nužno je znati čimbenike rizika svakog fonda, kako kroz volatilnost, tako i kroz analizu portfelja.
Volatilnost tržišta
U ovom je slučaju najčešći način mjerenja volatilnosti tržišta putem indeksa VIX. To je globalni pokazatelj koji, iako se izračunava s cijenom financijskih opcija na indeksu S&P 500 Sjedinjene Države, ima utjecaj u svijetu. Ovaj nam indeks govori je li visoko da na tržištu postoji strah i pesimizam, u kojem trenutku zauzima negativan odnos sa S&P 500 (negativna korelacija). Stoga možemo zaključiti da ima tendenciju negativne korelacije s američkim dionicama, jer je promjenjivost tržišta opcija u Chicagu.
