Posebno pravo vučenja (SDR) vrsta je valute koju je stvorio i koristi Međunarodni monetarni fond (MMF) da bi funkcionirao kao rezervna imovina i kao obračunska jedinica.
Posebna prava vučenja (SDR) čine rezervnu imovinu koja se dodjeljuje članovima MMF-a prema kvoti dionica koju svaka od njih ima u međunarodnoj organizaciji. Ova se kvota uglavnom temelji na bruto domaćem proizvodu (BDP) svake zemlje, tako da najbogatije zemlje imaju veći iznos SDR-a od najsiromašnijih.
Nositelji posebnih prava vučenja (SDR) mogu ih zamijeniti za valute kao što su euro, dolar ili druge tvrde valute putem dva mehanizma: i) dobrovoljnom razmjenom između zemalja članica ili ii) kada Fond odredi državu s velikim rezervama SDR za možete kupiti od drugog člana kojem treba gotovina.
Podrijetlo i povijest SDR-a
SDR je stvorio Međunarodni monetarni fond 1969. godine, u kontekstu Bretton Woodsovog sustava fiksnog pariteta. Taj se sustav sastojao u tome da su izdani novčići ili novčanice morali biti poduprti zlatnim rezervama ili široko prihvaćenim kovanicama (poput dolara). Međutim, ograničenja pričuve obje imovine ometala su širenje trgovine i novčane potrebe vremena. Kako bi pomogao u rješavanju ovog problema, MMF je odlučio stvoriti SDR kao dodatnu pričuvu.
Nekoliko godina kasnije, Bretton Woodsov sustav je napušten i SDR je izgubio važnost. Međutim, u godinama financijske krize 2008-2009. SDR-ovi su igrali važnu ulogu u pružanju likvidnosti globalnom financijskom sustavu.
Procjena vrijednosti SDR-a
Vrijednost SDR-a izračunava se svakodnevno s obzirom na košaru ponderiranih valuta (odnosno, svaka se valuta množi s faktorom). Trenutno su uključene valute: (američki) dolar, euro, kineski renminbi, japanski jen i britanska funta.
Što se tiče pondera, oni se izračunavaju uzimajući u obzir izvoz države izdavateljice i financijski pokazatelj koji uključuje: rezerve u valuti države izdavateljice koje drže monetarne vlasti drugih zemalja ili organizacija, opseg mjenjačkih poslova koji se provode vani s dotičnom valutom i zbrojem salda međunarodnih bankovnih obveza i međunarodnih dužničkih vrijednosnih papira denominiranih u toj valuti.
Svakih pet godina pregledava se sastav košarice, tako da ona učinkovito uključuje najrelevantnije valute u međunarodnom kontekstu.
SDR kamatna stopa
Kamatna stopa SDR-a određuje se kao ponderirani prosjek kamatnih stopa niza instrumenata reprezentativnog duga na novčanim tržištima valuta koje čine košaru tih prava.
Izračun kamatne stope vrši se tjedno i koristi se za primjenu kamata na imatelje SDR-a i zaračunavanje kamata onima koji su posudili.
Karakteristike SDR-a
Među karakteristikama SDR-a ističu se sljedeće:
- To nije valuta ili pravo u odnosu na MMF, već imovina koja se potencijalno može zamijeniti za druge valute zemalja članica.
- Njima MMF upravlja kao računovodstvenim stavkama i dodjeljuju se svakoj zemlji članici proporcionalno njihovim kvotama.
- MMF sebi ne može dodijeliti SDR-ove.
- Služi kao obračunska jedinica MMF-a i drugih međunarodnih organizacija poput Europske središnje banke ili regionalnih banaka koje mogu biti ovlaštene za držanje i trgovanje SDR-ima.
