Diskontovanje ili ažuriranje novčanog toka sastoji se od izračunavanja vrijednosti koju će budući novac imati od danas. Suprotno je od pisanja velikih slova.
Dovođenje budućeg iznosa novca na sadašnju vrijednost uključuje primjenu sljedeće formule:
Sniženi HR = Budući HR / (1 + i) broj godina
Gdje:
- Popust HR → To je sadašnja vrijednost.
- Budući FC → To je buduća vrijednost.
Popust ili ažuriranje odgovara na pitanje "koliko sutra vrijedi euro" ili "koliko novca danas moram uložiti po x% kamate da bih u određenom vremenu dobio x iznos novca".
Komponente diskontiranog novčanog toka
Novac s vremenom ima drugačiju vrijednost. Dakle, svi danas cijenimo 100 eura više od 100 eura sljedećeg mjeseca iz sljedećih razloga:
- Inflacija: Smanjuje našu kupovnu moć,
- Ekonomski čimbenici, politički i socijalni: Kao što su nedostatak resursa, potražnje i potražnje ili globalne krize, koje mogu dovesti do gubitka vrijednosti novca.
- Prigodni trošak: Primanje novca sutra umjesto danas znači gubitak povrata vaše investicije. Novac možemo dobiti u roku od mjesec dana, ali to će vrijediti, 100 eura, dok bismo ga dobili prošli mjesec i uložili, tih 100 eura vrijedilo bi više novca, ovisno o kamatnoj stopi koju bismo postigli.
Upravo iz tog razloga ne bi bilo baš intuitivno uspoređivati vrijednost 100 eura danas i vrijednost koju će tih 100 eura imati za godinu dana. I ažuriranje i kapitalizacija novčanog tijeka služe za uzimanje referentne točke vrijednosti novca tijekom vremena i za mogućnost uspostavljanja ekvivalentnih usporedbi.
Primijenjeno na poslovnu sferu, prije poduzimanja bilo kojeg projekta, neophodno je analizirati njegovu ekonomsku održivost kroz prizmu novčanog toka ili riznice. Drugim riječima, s gledišta teške gotovine koju će projekt generirati ili apsorbirati.
Novčani tok neovisan je o konceptima računa dobiti i gubitka tvrtke ili projekta. Na kraju dana, novčani tok temelji se na primicima i uplatama, koji su stvarni transferi ili kretanja novca. Dok račun dobiti i gubitka vodi računa o prihodima i rashodima, predstavljajući prava, odnosno obveze.
Da bi to učinio, analitičar mora procijeniti odljeve i priljeve novca tijekom projekta kroz financijske projekcije i, opet, odabrati trenutak u kojem će ga vrednovati.
Primjer ažuriranog izračuna novčanog toka
Primjer 1: Pretpostavimo da će nam za dvije godine trebati 100 000 novčanih jedinica jer namjeravamo kupiti kuću. Pretpostavimo, nadalje, da smo pronašli štedni proizvod, na primjer, bankovni depozit, koji će nam platiti 5% godišnje kamate. Koliko novca danas moramo položiti da bismo imali 100 000 novčanih jedinica za dvije godine?
Primjena formule:
Popust HR = 100.000 / (1 + 0,05) 2 = 90.702 novčane jedinice
To znači da danas moramo uložiti 90.702 eura da bismo u roku od dvije godine imali 100.000 novčanih jedinica, pod pretpostavkom da nam depozit plaća 5% godišnje kamate.
Primjer 2: Pretpostavimo da imamo tvrtku koja će započeti novi projekt i očekuje da će od toga zaraditi tijekom sljedeće 3 godine. Naše projekcije govore nam sljedeće:
- Godina 0 → -1,000 CU (odljev gotovine za pokretanje projekta).
- 1. godina → +50 um.
- 2. godina → + 90 um.
- 3. godina → + 110 um.
Uz to ćemo koristiti diskontnu stopu ili trošak kapitala od 1%.
Koliko danas vrijedi svaki očekivani novčani tok?
VA = 1.000 + 50 / (1 + 0.01) + 90 / (1 + 0.01)2 + 110/ (1+0,01)3 =
VA = 1.000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1.244,5 um
Vidimo da dolazi do većeg gubitka vrijednosti novca dok ga kasnije prikupljamo. To je zbog nesigurnosti generirane protokom vremena u odnosu na prikupljanje novca u dalekoj budućnosti.