S ulaskom Drugog svjetskog rata u završnu fazu, 1944. u Bretton Woodsu (New Hampshire, Sjedinjene Države) okupile su se ukupno 44 zemlje. Cilj tog sastanka bio je utvrditi smjernice koje će odrediti funkcioniranje svjetske ekonomije nakon rata.
Dakle, sporazumi iz Bretton Woodsa nastojali su promicati monetarnu suradnju, promovirati međunarodnu trgovinu, postići monetarnu stabilnost i pružiti povjerenje, istovremeno pružajući resurse onim zemljama koje su imale problema s platnom bilancom.
Jedna od najvažnijih dogovorenih mjera bila je uspostava zlata povezanog dolara. To je značilo da je dolar trebao biti referentna valuta za preostale valute, dok je svaka unca zlata bila postavljena na vrijednost od 35 dolara. Na taj su način središnje banke mogle zamijeniti zlato za dolare i obrnuto putem Federalne rezerve.
Ovaj je sustav bio stabilan tijekom 1950-ih, budući da je na međunarodnim tržištima postojala ravnoteža između ponude i potražnje za dolarima. A činjenica je da je protok dolara bio moguć zahvaljujući financijskim kreditima, izravnim ulaganjima i američkom uvozu.
Grčevite 60-e
Međutim, napetosti su došle šezdesetih godina 20. Akvizicije zlata stvorene su radi nagađanja. Svrha špekulanata bila je prodati zlato kad je vrijednost bila veća od 35 dolara i kupiti ga kad padne. Dakle, dogodile su se značajne konverzije dolara u zlato, što je uzrokovalo probleme s povjerenjem.
Pokušavajući obraniti vrijednost zlata, utvrđeno je da će se transakcije između središnjih banaka obavljati po cijeni od 35 dolara za uncu zlata, dok će se na slobodnom tržištu cijena određivati na temelju ponude i potražnje. Ovaj sporazum o zadržavanju cijene zlata na 35 dolara po unci bio je poznat kao zlatni fond, a potpisale su ga središnje banke Sjedinjenih Država, Francuske, Njemačke, Švicarske, Ujedinjenog Kraljevstva, Italije, Belgije i Nizozemske. Međutim, zlatni bazen trajao je samo od 1961. do 1968. godine.
Kraj zlatnog standarda
U kontekstu globalne inflacije, s obiljem američkih dolara, dolari su masovno pretvarani u zlato, što je dovelo do značajnog odljeva zlata iz Federalnih rezervi. Nepovjerenje u dolar je raslo i činilo se da je Bretton Woodsov sustav na ivici kolapsa.
S obzirom na to da je američko gospodarstvo imalo trgovinski deficit, a Vijetnamski rat iscrpljivao američke rezerve, bilo je neophodno prekinuti sporazum iz Bretton Woodsa.
Dođite 1971. godine, američki predsjednik Richard Nixon odlučio je poduzeti mjere u tom pogledu. Sjevernoamerički predsjednik poduzeo je tri velike mjere:
- Obustaviti konvertibilnost zlata u dolaru.
- Utvrđivanje carine od 10% na uvoz.
- Smanjenje inozemne pomoći za 10%.
Sve je to značilo kraj fiksnog sustava koji je utvrdio da je unca zlata ekvivalentna 35 dolara. Dolari više nisu bili poduprti zlatom, postajući "fiat" novac. Drugim riječima, da dolar podupire tijelo koje ga je izdalo. Više nije bilo metalnih potpora za dolare.
Stigao je novi međunarodni monetarni sustav. Kako dolar nije bio vezan za zlato, valute su počele slobodno oscilirati na tržištima pod nadzorom središnjih banaka, koje su djelovale (i još uvijek djeluju) kao monetarna vlast.
Prednost ovog monetarnog sustava je mogućnost stvaranja novca za uvođenje poticaja u ekonomiju. Naprotiv, veliki rizik koji postoji jest da izdavanjem prekomjerne količine novca zemlja može na kraju patiti od odbjegle inflacije i završiti u propasti.
A to je da u trenutnom sustavu djeluje s fiducijarnim novcem, koji je novac koji izdaju i podržavaju države, a općenito prihvaćen u javnosti.
Povratak na zlatni standard?
Međutim, unatoč činjenici da zlatno-dolarskog standarda već dugo nema, postoje oni koji zagovaraju povratak zlatu. Mnogo je onih koji ne vjeruju dolaru, budući da bi danas Sjedinjene Države mogle izdati novca koliko žele. U tom smislu, povećanje gornje granice duga u Sjedinjenim Državama može završiti stvaranjem novog ekonomskog balona.
Iz tog razloga postoje oni koji predlažu povratak na zlatni standard. Sada je ovdje podijeljena podjela, jer najkritičniji u ovom prijedlogu brane da nema dovoljno zlata za potporu visokoj razini javnog duga u Sjedinjenim Državama. S druge strane, oni koji se zalažu za povratak na zlatni standard tvrde da bi bilo dovoljno imati dovoljno zlata da bi moglo zajamčiti 10% dolara u opticaju.