Interna stopa povrata (IRR)

Sadržaj:

Interna stopa povrata (IRR)
Interna stopa povrata (IRR)
Anonim

Interna stopa povrata (IRR) je kamatna stopa ili profitabilnost koju nudi ulaganje. Odnosno, to je postotak dobiti ili gubitka koji će imati ulaganje za iznose koji nisu povučeni iz projekta.

To je mjera koja se koristi u procjeni investicijskih projekata koja je usko povezana s neto sadašnjom vrijednošću (NPV). Također se definira kao vrijednost diskontne stope koja čini NPV jednakom nuli za dati investicijski projekt.

Interna stopa povrata (IRR) daje nam relativnu mjeru profitabilnosti, odnosno izražat će se u postocima. Glavni problem leži u njegovom izračunavanju, jer će broj razdoblja dati redoslijed jednadžbe koju treba riješiti. Da biste riješili ovaj problem, možete prijeći na različite pristupe, upotrijebiti financijski kalkulator ili računalni program.

Kako se izračunava IRR?

Također se može definirati na temelju njegovog izračuna, IRR je diskontna stopa koja u početnom trenutku izjednačava buduću tekuću naplatu s onom plaćanja, generirajući NPV jednak nuli:

Spremni ulagati na tržišta?

Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.

Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com
Želim investirati s Etorom

Ft su novčani tokovi u svakom razdoblju t

Ja0 je ulaganje izvršeno u početnom trenutku (t = 0)

n je broj vremenskih razdoblja

Kriteriji odabira projekata prema internoj stopi povrata

Kriteriji odabira bit će sljedeći gdje je "k" diskontna stopa tokova odabrana za izračun NPV-a:

  • Ako je IRR> k, prihvatit će se investicijski projekt. U ovom je slučaju interna stopa povrata koju dobivamo viša od minimalne stope povrata potrebne za ulaganje.
  • Ako je IRR = k, bili bismo u situaciji sličnoj onoj koja se dogodila kad je NPV jednak nuli. U ovoj se situaciji ulaganje može izvršiti ako se konkurentska pozicija tvrtke poboljša i ako ne postoje povoljnije alternative.
  • Ako je IRR <k, projekt se mora odbiti. Minimalna profitabilnost koju tražimo od ulaganja nije postignuta.

Grafički prikaz IRR-a

Kao što smo prethodno razgovarali, unutarnja stopa povrata je točka u kojoj je NPV nula. Dakle, ako na grafikonu nacrtamo NPV ulaganja na osi ordinata i diskontnu stopu (profitabilnost) na osi apscise, ulaganje će biti silazna krivulja. IRR će biti točka na kojoj ovo ulaganje prelazi os apscise, a to je mjesto gdje je NPV jednak nuli:

Ako povučemo IRR za dvije investicije, možemo vidjeti razliku između izračuna NPV i IRR. Točka u kojoj se sijeku poznata je kao Fisherovo sjecište.

Mane interne stope povrata

Vrlo je korisno procijeniti investicijske projekte jer nam govori o isplativosti navedenog projekta, ali ima nekih nedostataka:

  • Hipoteza o ponovnom ulaganju srednjih novčanih tokova: pretpostavlja da se neto pozitivni novčani tokovi reinvestiraju na "r", a da se neto negativni novčani tijekovi financiraju na "r".
  • Nedosljednost IRR-a: ne jamči dodjeljivanje povrata svim investicijskim projektima, a postoje matematička rješenja (rezultati) koja nemaju ekonomskog smisla:
    • Projekti s nekoliko stvarnih i pozitivnih r-ova.
    • Projekti bez ekonomskog smisla.

Primjer IRR-a

Pretpostavimo da nam ponude investicijski projekt u koji moramo uložiti 5.000 eura, a obećavaju nam da ćemo nakon te investicije dobiti 2.000 eura prve i 4.000 eura druge godine.

Dakle, novčani tokovi bili bi -5000/2000/4000

Da bismo izračunali IRR, prvo moramo postaviti NPV na nulu (izjednačavajući ukupne novčane tokove s nulom):

Kada imamo tri novčana toka (početni i još dva), kao u ovom slučaju, imamo kvadratnu jednadžbu:

-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.

"R" je nepoznanica koju treba riješiti. Odnosno, IRR. Možemo riješiti ovu jednadžbu i ispada da je r jednako 0,12, odnosno profitabilnost ili interna stopa povrata od 12%.

Kada imamo samo tri novčana toka kao u prvom primjeru, izračun je relativno jednostavan, ali kako dodamo komponente, izračun postaje složeniji i za njegovo rješavanje trebat će nam vjerojatno računalni alati kao što su Excel ili financijski kalkulatori.

Još jedan primjer IRR-a …

Pogledajmo slučaj s 5 novčanih tokova: Pretpostavimo da nam ponude investicijski projekt u koji moramo uložiti 5.000 eura i obećaju nam da ćemo nakon te investicije dobiti 1.000 eura prve godine, 2.000 eura druge godine, 1.500 eura treću godinu i 3.000 eura četvrtu godinu.

Dakle, novčani tokovi bili bi -5000/1000/2000/1500/3000

Da bismo izračunali IRR, prvo moramo postaviti NPV na nulu (izjednačavajući ukupne novčane tokove s nulom):

U ovom slučaju, korištenje financijskog kalkulatora govori nam da je IRR 16%. Kao što vidimo u primjer VAN-a, ako pretpostavimo da je IRR 3%, NPV će iznositi 1894,24 eura.

Excelova formula za izračunavanje IRR naziva se upravo "tir". Ako novčane tokove stavimo u različite uzastopne ćelije i u zasebnu ćeliju ugradimo cijeli raspon, to će nam dati IRR rezultat.

Možda će vas također zanimati usporedba između NPV i IRR.

Kapitalni trošak (Ke)PovratPonderirana prosječna cijena kapitala (WACC)