Zamjena - što je to, definicija i koncept

Zamjena je financijski derivat kojim se dvije strane dogovore da će tijekom određenog razdoblja razmijeniti dva financijska tijeka (prihod i isplate) kamata u istoj valuti (kamatna swap) ili u drugoj valuti (tečajna swap) na određenu valutu nominalni i navodeći datum isteka.

Svaka zamjena bilateralno pregovara o zamjenama na tržištima koja se prodaju (tj. O njima se ne pregovara na organiziranim tržištima). Ova činjenica čini napokon dogovoreni ugovor korisnijim, fleksibilnijim i prilagođenim početnim potrebama koje su slijedile sporazumom sve strane.

Što se tiče njihove upotrebe i cilja, oni su proizvodi koji se koriste i za špekulacije i za zaštitu izloženosti riziku. Nadalje, u slučaju zamjene kamatnih stopa, budući da ne postoji razmjena nominalnih, one omogućuju zauzimanje pozicija s polugom (vidi polugu).

Ova vrsta financijskog ugovora rođena je 70-ih u Ujedinjenom Kraljevstvu. Međutim, ozloglašenost zamjene postignuta je zahvaljujući operaciji koju su Svjetska banka i sjevernoamerička tvrtka IBM provele 1981. godine putem banke Salomon Brothers. Ovim je sporazumom tehnološka tvrtka IBM tražila veće financiranje u dolarima u zamjenu za valute iz europskih zemalja, posebno franak i švicarske marke. Svjetska je banka sa svoje strane nastojala dobiti financiranje u tim valutama.

Vrste zamjena

Najpopularnije vrste zamjena su zamjene kamatnih stopa i valuta.

Spremni ulagati na tržišta?

Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.

Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com

• Zamjene kamatnih stopa: Sastoji se od plaćanja fiksnih periodičnih kamata od strane jedne stranke u zamjenu za primanje promjenjivih periodičnih kamata od druge strane na koje se odnosi određeni indeks, kao što je Euribor, Eonia (obje se koriste u euro zoni) ili Libor (London). Ne postoji razmjena glavnice ili valutni rizik, već postoji rizik promjene kamatnih stopa jer je osnovna imovina depozit.

Postoje pak dvije vrste zamjene kamatnih stopa:

1. Zamjene kamatnih stopa (IRS): Sastoji se od razmjene kamatnih tokova po fiksnoj stopi za ostale po promjenjivoj stopi u istoj valuti.
2. Zamjene osnove: Sastoji se od razmjene kamatnih tokova po fiksnoj stopi za ostale po promjenjivoj stopi u istoj valuti, ali s različitim frekvencijama ili osnovama. Na primjer, možete zamijeniti interese indeksa koji se odnosi na Euribor 3 mjeseca u odnosu na Euribor 6 mjeseci. U ovom primjeru tražimo dio krivulje kamatnih stopa za pomicanje u jednom smjeru više od drugog, pa ćemo dobiti razliku za razliku izraženu u baznim bodovima. Ako se kreće u suprotnom smjeru, mi ćemo biti ti koji ćemo platiti suprotnu stranu.

• Zamjene tečaja: Sastoji se od razmjene fiksnih periodičnih tokova jedne od strana u valuti u zamjenu za primanje promjenjivih periodičnih kamata od strane druge strane u drugoj valuti, poput primanja kamata generiranih u dolaru u odnosu na euro. Na početku i na isteku ugovora dolazi do zamjene glavnice, valutnog rizika i rizika kamatnih stopa.

Postoje, pak, tri vrste valutnih zamjena:

1. Zamjena valute: koji se sastoje od razmjene zajmova s ​​fiksnom kamatnom stopom u različitim valutama.
2. Zamjena valute s promjenjivim tečajem: koji se sastoje od razmjene zajmova s ​​promjenjivom kamatnom stopom u različitim valutama.
3. Zamjena među valutama: koji se sastoji od zamjene zajma s fiksnom kamatnom stopom za drugu promjenjivu stopu u različitim valutama.

Primjer zamjene kamatnih stopa

U ovom slučaju pretpostavljamo da smo kupili kamatni swap. Točnije, kupili smo dvogodišnju zamjenu kamatnih stopa (IRS) za nominalnu vrijednost od 1.000.000 novčanih jedinica gdje plaćamo fiksnu stopu (tromjesečni euribor) i gdje ćemo dobiti promjenjivu kamatnu stopu (šestomjesečni euribor) .

Kada kupujemo dvogodišnju poreznu upravu, očekujemo da će 6-mjesečni euribor biti bolji od tromjesečnog. Pa, s 3 mjeseca plaćat ćemo fiksnu stopu tijekom cijelog vijeka zamjene, a umjesto toga, za šestomjesečnu dionicu imat ćemo mogućnost većih namira s višim kamatama.

U hipotetskom slučaju da radimo suprotno, odnosno prodajemo dvogodišnju IRS, očekivat ćemo pad šestomjesečnih kamatnih stopa. Plaćali bismo varijabilnu kamatnu stopu 6 mjeseci, a fiksnu kamatu 3 mjeseca. Ako 6-mjesečne kamatne stope budu lošije od kratkoročnih stopa tijekom obavljanja nagodbi, platili bismo niži iznos s nižim kamatnim stopama i dobili bismo fiksnu stopu utvrđenu na početku operacije.

Shema nagodbe uspostavlja se na sljedeći način:

Možda će vas zanimati i udubljivanje u Privremena strukturna kamatna stopa (ETTI).