Španjolski dug (javni i privatni) u rukama Europske središnje banke (ECB) iznosi više od 240.000 milijuna eura, gotovo 20% španjolskog BDP-a. To znači da financiranje španjolskog gospodarstva i dalje ovisi o europskoj monetarnoj politici, a ta ovisnost i dalje raste.
Otkako je ESB pokrenuo plan poticaja u ožujku 2015., izdavanjem duga i naknadnim otkupom na burzi, gospodarstvo je ponovno aktivirano i ECB je krajem 2016. godine postalo glavnim vjerovnikom španjolske države sa 16,33% obveza. Inače, s ovim razinama duga, premija rizika bila bi na vrlo visokoj i opasnoj razini.
Financijski subjekti, osiguravajuća društva … u svojoj su imovini dužni održavati postotak sigurnih vrijednosti, poput javnog duga. Ovim sustavom podražaja moguće je povećati pritisak za otkup duga po kamatnim stopama koje za njih nisu isplative. A jesu li, kad se kamatne stope približe nuli, takve vrste politika nužne, kaže Mario Dragui (predsjednik ESB-a).
Ekspanzivna monetarna politika i gospodarski rast
Glavni uzrok povećanja španjolskog duga u rukama ECB-a leži u Europskoj uniji povećane injekcije likvidnosti bankama. Prema podacima, povećani su za 25% u posljednjem mjesecu ožujku u odnosu na prethodnu godinu. Ova činjenica omogućuje povećanje kredita za domove i tvrtke i u povoljnijim uvjetima, što je uzrokovalo da se zaduženost Španjolaca povećava i potiče ekonomski rast.
Između 2014. i 2016. BDP se u prosjeku povećao za 2,6%, što je brojka viša od ostatka gospodarstava EU-a (Europske unije), ali javni je dug nastavio rasti, dosežući blizu 100% BDP-a. Na tim je razinama teško kontrolirati i smanjiti to, kao što se događa u drugim ekonomijama poput Italije, Portugala, Belgije ili čak Francuske.
Ove ekspanzivne monetarne politike ESB-a nastavit će se barem do prosinca 2017., pa se očekuje da će se dug i dalje povećavati, a reaktiviranje gospodarstva nastaviti istim putem.
Međutim, uskoro će doći vrijeme da se povuku ove mjere koje su poduzete suočene s krizom nulte kamatne stope, barom bez likvidnosti, kupnjom imovine … i gdje će ECB početi? Hoće li europska gospodarstva uspjeti održati rast?
