Vrijednost poduzeća (vrijednost poduzeća) između prodaje (prodaje) financijski je omjer koji se koristi u vrednovanju poduzeća u višekratnicima.
Važna je prethodna točka. Budući da se ponekad vrijednost tvrtke / prodaje može naći s izrazom EV / Prodaja ili EV / Prodaja. Označujemo ga informativno, jer ne mijenja koncept.
U ovoj procjeni preporučljivo je slijediti nekoliko jednostavnih koraka koji će nam pomoći da budemo stroži u procjeni:
- Prvo, moramo postaviti ciljnu tvrtku koju želimo analizirati (ciljati).
- Važno je identificirati usporediva poduzeća s iste kotacije (ista industrija), odnosno istog sektora i veličine, ukratko, s istim karakteristikama.
- Izračunati ćemo multiplikatore, odnosno omjere vrednovanja uvijek u odnosu na vrijednost tvrtke i neki financijski ili operativni parametar.
- Dobivene rezultate procjenjujemo uspoređujući ih s ostatkom tvrtki i dobivajući raspon vrednovanja, odnosno ako je precijenjen ili podcijenjen.
Izračun višestruke vrijednosti tvrtke / prodaje
Konkretno, govorimo o multiplikatorima vrijednosti poduzeća, koji nam pomažu da dobijemo tržišnu vrijednost njegove imovine, bez obzira na to kako se financira.
Njegova formula izračuna je sljedeća:
Gdje:
- CB: Tržišna kapitalizacija
- D: Dug
- AP: Poželjne zalihe
- T: Riznica i ekvivalenti
- Prodajni: Neto prodaja
Vrh podjele (EV) također se može izračunati kao: Tržišna kapitalizacija + neto financijski dug. Da biste saznali više, preporučuje se čitanje Enterprise Value
Tumačenje omjera EV / prodaje
Općenito, što je niži omjer, to je tvrtka privlačnija jer je podcijenjena (u usporedbi s vršnjacima), odnosno kroz taj omjer mislimo da tvrtka vrijedi manje nego što bi trebala vrijediti u budućnosti i tada bi kupio dionice na burzi kako bi prodajom skupljih ostvario kapitalnu dobit.
Kao što vidimo u formuli, to je višestruka prodaja. Stoga je njegovo tumačenje: 'Koliko puta vrijednost tvrtke premašuje godišnju prodaju'
To je omjer koji se mora koristiti u usporedbi s industrijskim (usporediv).
- Visoki EV / prodaja: Označava da je prodaja niža od cijene. To može ukazivati na to da je tvrtka skupa (precijenjena). Međutim, nije uvijek loše, jer to može biti znak da investitori vjeruju u budućnost tvrtke i da će prodaja rasti.
- Niska vrijednost EV / prodaja: Govori nam da je prodaja veća od cijene. Stoga je tvrtka jeftina (podcijenjena) i nastojat će vam podići cijenu. Kao i u prethodnom slučaju, moramo biti pažljivi i prema drugim višestrukim pokazateljima kako bismo vidjeli je li doista podcijenjen.
Ovaj omjer koristan je za vrednovanje tvrtki sa sličnim maržama. Slijedom toga, njegova je upotreba neprimjerena kada usporediva poduzeća imaju vrlo različit povrat.
Višestruki EV / prodaja evolucija je, pa je precizniji od cijene / prodaje (cijena / prodaja). Prilikom uključivanja neto dugova, poluga tvrtke. Stoga uzima u obzir financijsku strukturu poduzeća.
Prodaja ili EBITDA U usporedbi s vrijednošću poduzeća, to su dva najčešće korištena omjera pri vrednovanju poduzeća.
Primjer izračuna omjera EV / prodaje
Zamislimo da tvrtka ima sljedeće podatke:
Tržišna kapitalizacija: 10.000.000 €
Neto financijski dug: 1.000.000 €
Prodajni: 5.000.000 €
EV se izračunava kao zbroj tržišne kapitalizacije i neto financijskog duga. Stoga imamo EV od 11 000 000 eura.
EV / prodaja bit će sljedeća:
EV / prodaja = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Tumačenje prethodnog rezultata bilo bi:
Vrijednost tvrtke je 2,2 puta veći od obujma prodaje.
Vrijednost poduzeća / EBITDA - EV / EBITDA