Novčani tijek ulaganja (FCI)

Novčani tijek ulaganja (FCI) je promjena kapitala iz razlike između priljeva i odljeva novca od ulaganja u financijske instrumente, općenito kratkoročnog duga i lako konvertibilnog u likvidnost, kapitalnih izdataka povezanih s ulaganjima, kupnje strojeva, zgrade, investicije i akvizicije.

Da bi se izradio investicijski projekt i izračunao njegov novčani tok, moraju se uzeti u obzir sljedeći aspekti:

Faze investicijskog projekta u kojima želite izračunati novčani tok.
Podaci koje želite dobiti prilikom ocjenjivanja projekta.
Cilj kojim se teži ulaganjem resursa.

Evaluacijom projekta želi se utvrditi isplativost ulaganja u njega, određivanjem diskontne stope koja se koristi za ažuriranje novčanih tokova.

Protok novca

Evaluacija projekta

Procjena projekta može se izraziti na mnogo različitih načina, u novčanim jedinicama kroz neto sadašnju vrijednost (NPV), kao omjer troškova i koristi, kao postotak kroz internu stopu povrata ili IRR, ili kao izračun kako dugo može potrajati da se oporavi ulaganje.

Dva ekonomska pokazatelja koja se financijski stručnjaci najviše koriste za procjenu investicijskog projekta su NPV i IRR.

NPV se temelji na okolnosti da se vrijednost novca vremenom mijenja. Uz vrlo malu inflaciju, danas vas euro može natjerati da kupite manje od eura prije godinu dana. NPV omogućuje da se u današnjim eurima zna ukupna vrijednost projekta koji će trajati nekoliko mjeseci ili godina i koji može kombinirati pozitivne i negativne tokove.

Zauzvrat, NPV omogućuje odlučivanje je li projekt profitabilan (NPV veći od 0), nije isplativ (NPV manji od 0) ili je nejasan (NPV = 0), na temelju stope koja je uzeta kao referenca.

NPV> 0; isplativo

NPV = 0; ravnodušnost

NPV <0; nije isplativo

S druge strane, IRR određuje diskontnu stopu zbog koje je NPV projekta jednaka nuli i izražava se u postocima. To je maksimalna kamatna stopa po kojoj se može posuditi za financiranje projekta bez stvaranja gubitaka.

Usporedba NPV i IRR

Primjer

Pogledajmo primjer izračuna NPV i IRR te novčanih tijekova ulaganja.

Za investicijski projekt potreban je početni izdatak od 10 milijuna eura, a očekuje se da će ostvariti dobit između 1. i 6. godine. Diskontna stopa primijenjena na investicijske projekte sa sličnim rizicima iznosi 10%.

U priloženoj tablici izračunali smo neto sadašnju vrijednost investicijskog projekta (NPV) putem sljedeće formule:

Odakle,

Vft= Novčani tijek u razdoblju t.

IRR= Vrsta popusta

I0= Početno ulaganje

NPV je pozitivan (1.646 milijuna eura), tada je investicija prihvatljiva.

S druge strane, ako želimo izračunati IRR kako bismo vidjeli je li viši od diskontne stope sektora, izračunate u primjeru za vrijednost od 10%, postavit ćemo neto sadašnju vrijednost na nulu kako bismo vidjeli hoće li projekt je zanimljiv.

NPV = 0