Nalog za poziv je financijski derivat koji se izdaje OTC (bez recepta) i koji imatelju daje pravo na kupnju temeljne imovine po određenoj cijeni i roku u zamjenu za premiju.
Odnosno, to je nalog s mogućnošću kupnje osnovne imovine.
To je izvedeni proizvod analogan call opcijama, ali oni održavaju razlike.
Temeljna imovina je stvarna ili financijska imovina koja je uvrštena na burzu i služi kao pokazatelj ili referentna vrijednost u ugovorima za financijske proizvode. Također se koriste za određivanje vrijednosti izvedenih financijskih proizvoda.
Funkcioniranje
Kažemo da je nalog za pozivanje sličan opciji poziva jer oboje kupcu daju pravo (a ne obvezu) da kupi osnovnu imovinu po unaprijed dogovorenoj cijeni, udarnoj cijeni i na određeni datum. Temelj mogu biti dionice, obveznice, valute, indeksi, robe, kamatne stope ili tečajevi
Slijedom toga, investitor će kupiti nalog kada vjeruje da će navedena cijena osnovnog kapitala porasti kako bi imao koristi od povećanja i ostvarit će pravo kupnje kada je navedena cijena osnovnog duga viša od štrajka, također uzimajući u obzir račun rođaka. Neće to učiniti u suprotnom slučaju, jer bi to na tržištu bilo jeftinije (tržišna cijena <cijena udara).
Odnosno, ako investitor kupi nalog za poziv (ili call opciju) čija je premija 3 eura, njegova udarna cijena je 50, a cijena temeljnog sloga 100 eura, investitor će iskoristiti svoje pravo na kupnju temeljnog naloga jer pravo na kupnju po upola manjoj cijeni od cijene na tržištu, 50 eura (nalog je u novcu ili u novcu). Tada će otići na tržište kako bi prodao osnovni materijal i uložio razliku, također oduzimajući 3 eura od premije.
S druge strane, nećete ostvariti pravo kada je cijena uvrštenja 20 eura, jer biste morali platiti 50 za imovinu koju ćete naći na tržištu u 20. Na taj ćete način izgubiti samo plaćenu cijenu za premiju (nalog nije u novcu ili nema novca). Niti će to učiniti kad je štrajk jednak cijeni osnovnog sredstva (jamstvo u novcu ili u novcu) jer ne bi povratio plaćenu premiju.
Ugovorom o pozivu mora se utvrditi premija, osnovica, cijena isključenja i očekivani datum isteka ili rok trajanja ugovora. Nadalje, omjer ukazuje na broj temeljnih slojeva koji daju pravo na nalog za kupnju. Na primjer, 2: 1 podrazumijeva da kupcu trebaju 2 naloga za kupnju 1 jedinice temeljne mase.
Karakteristike poziva za izdavanje naloga
Ovo su sljedeće karakteristike naloga za poziv:
- Oni su proizvodi s polugom, što omogućuje stvaranje istih koristi kao i izravno ulaganje u temeljni kapital, počevši od nižih iznosa.
- Oni se ugovaraju putem financijskog posrednika, kao i ostatak prenosivih vrijednosnih papira.
- Imate rizik od ograničenih gubitaka, uplaćene premije.
- Oni su razvodnjavajući kad su temeljne dionice: kada njihov kupac iskoristi pravo na kupnju, dobivaju dionice koje je nedavno izdala tvrtka (ne dobivaju dionice koje su već u optjecaju).
- To su personalizirani proizvodi, o čijim se uvjetima u doba izdavanja obično pregovara dvostrano.
- Obično se kotiraju na OTC tržištima i obično se ne kotiraju na glavnim burzama, iako postoje uređena tržišta naloga.
- Dospijeće naloga obično je puno dulje od dobara za opcije i može trajati do 15 godina.
- Nagodba se može izvršiti fizičkom dostavom ili gotovinskim poravnanjem razlika, ovisno o osnovi. To će ovisiti o svakoj zemlji, na primjer u Španjolskoj je moguće samo podmirivanje razlika, tako da nikada nećete dobiti razliku u naslovima već gotovinu. Obično prođu tri dana nakon vježbanja.
- Postoje europski i američki nalozi, ovisno o roku izvršenja prava. Europljani se mogu smaknuti samo na datum isteka, dok Amerikanci mogu biti pogubljeni bilo kada tijekom razdoblja isteka.
- Ne mogu se prodati bez da su prethodno kupljeni.
Prednosti za investitora i izdavatelja
Investitori kupuju naloge u dvije svrhe:
- Ulaganje: Odnosno, ostvariti korist u skladu s očekivanjima od temeljnog, koristeći se polugom za njezino umnožavanje.
- Pokrivenost: Smanjiti rizike ili imunizirati otvorene pozicije. Na primjer, kupnja naloga za pozive kada je rizik u kretanju osnovnog kapitala prema gore (jer smo prethodno u njemu imali kratku poziciju).
Tvrtke za koje financijske institucije izdaju naloge:
- Dobivanje likvidnosti: kada navedena tvrtka ima financijske poteškoće: premiju ubacuju bez potrebe da pribjegavaju izdavanju duga s visokim kamatama.