Bankarski je sektor izgubio težinu u financiranju svjetske ekonomije. Globalna likvidnost teče na druge načine i čini se da tradicionalno bankarstvo zaostaje. Istodobno, američki dolar raste nezaustavljivom brzinom i ostaje valuta izbora za gospodarstva u usponu koja financiranje traže izvan svojih granica.
Od globalne financijske krize 2008. godine, evolucija međunarodnog kredita i putovi kroz koje on teče radikalno su se promijenili. Toliko da je međunarodni kredit subjektima koji nisu banke prešao s 33% svjetskog BDP-a (2015.) na 38% svjetskog BDP-a (2018.), a banke nisu dobile na težini.
Drugim riječima, kredit koji se stječe na međunarodnim financijskim tržištima je porastao. Naravno, banke su izgubile na značaju u ovom financiranju.
Banke gube na težini u međunarodnim kreditima
Kad tvrtka, pojedinac ili država zatraži kredit izvan svojih granica, razumijemo da ona čini dio međunarodnog kreditnog tržišta.
Imajući to na umu i s rezultatima grafikona u nastavku, možemo vidjeti kako su međunarodni dužnički vrijednosni papiri dobivali na težini na štetu bankarskih zajmova.
Što sve ovo znači? Sve navedeno sažeto je u dva pitanja:
- Međunarodni zajmoprimci radije se financiraju dužničkim vrijednosnim papirima na međunarodnim tržištima, umjesto da se zadužuju kod banaka.
- Istodobno, preferirana valuta za financiranje (ne samo dužničke vrijednosnice) je dolar.
Navedeno sugerira dva izuzetno važna detalja. Prvo, pokazuje da banke gube na težini pri odobravanju kredita na međunarodnim kreditnim tržištima. I, drugo i ne najmanje važno, prethodno rečeno ukazuje na to da ekonomije sve više ovise o dolaru. Budući da se sve više financira u dolarima nego u drugim valutama.
Druga točka stavlja Sjedinjene Države u položaj moći u odnosu na ekonomije koje stječu dug u američkim dolarima. Sada, iz ovog posljednjeg zaključka, izvlačimo na vidjelo vrlo zanimljivo pitanje: ide li međunarodni kredit istim putovima u razvijenim i gospodarstvima u nastajanju?
Razvijena gospodarstva više vole dužničke vrijednosne papire
Nije situacija na svim tržištima ista. Možemo razlikovati gospodarstva u nastajanju od razvijenih ili naprednih.
Gornji grafikon odražava kako napredne ekonomije, kada odu na međunarodna tržišta, preferiraju dužničke vrijednosne papire. U međuvremenu, gospodarstva u usponu više se okreću bankarskim zajmovima.
Međutim, iako gospodarstva u usponu i dalje traže relativno više bankovnih zajmova na međunarodnim tržištima, možemo vidjeti kako razlike rastu. Dakle, ako se tako nastavi, međunarodni dužnički vrijednosni papiri mogli bi steći prednost nad bankarskim zajmovima.
Ne bismo trebali sjediti u stolici, ali bez sumnje tehnologija i učinkovitija i povezana financijska tržišta mogli bi dovesti do nebankarstva globalne ekonomije.
Dolar dobiva cijele brojeve u gospodarstvima u razvoju
Istodobno kad banke gube na važnosti na međunarodnim kreditnim tržištima, dolar dobiva cijele brojeve. Američka valuta jača na svim tržištima (Azija, Europa i Latinska Amerika). Pogotovo su na ovom posljednjem kontinentu oni stekli veću važnost.
Euro i japanski jen imaju malu težinu u odnosu na dolar. Ali ne samo to, nego dok je važnost europske i japanske valute ostala konstantna, dolar i dalje stvara veće razlike.
Ono što je doista značajno u pogledu napretka dolara nije toliko u važnosti same valute. Ono što je zaista značajno nalazi se u potencijalnoj ranjivosti s kojom se suočavaju ekonomije u razvoju. Ovisnost sve više o valuti, posebno o dolaru, uzrokuje da Sjedinjene Države imaju moć protiv njih. Budući da bi izmjena monetarne politike od strane Federalne rezerve (FED) mogla prouzročiti neželjene učinke na financijske sustave tih gospodarstava.
Nakon ovoga dolazimo do dva zaključka koja su postala očita tijekom ovog članka. Nebankarstvo u gospodarstvu činjenica je koja se odražava na međunarodnom tržištu kredita. Nadalje, u ovom procesu nebankarstva dolar jača u okruženju u kojem ekonomije u nastajanju sve više ovise o toj valuti.