LTRO se zalaže za Dugoročne operacije refinanciranja što u prijevodu na španjolski znači operacije dugoročnog refinanciranja. Kao što skraćenica ukazuje, LTRO je metoda financiranja, koju karakterizira činjenica da središnje banke posuđuju novac drugim financijskim subjektima po vrlo niskim kamatnim stopama.
Govorimo o dugoročnom refinanciranju, jer u osnovi središnja banka financira (ili refinancira, ako je drugi ili sljedeći put) odgovarajuću financijsku instituciju i to će financiranje dugoročno morati vratiti središnjoj banci. (odnosno više od 1 godine). LTRO metode široko su koristile Europska središnja banka tijekom ekonomsko-financijske krize koja je započela 2008. godine.
LTRO motivacija Zašto je stvoren LTRO program?
Financiranje koje nudi LTRO program jedno je od rješenja koje središnje banke imaju u situaciji ekonomske recesije. Ekonomska kriza može prouzročiti kolaps financijskog sustava države ako se banke te zemlje jako preklapaju. Ako se to dogodi, banke će imati puno poteškoća da se financiraju na tržištu, jer će zahtijevati vrlo visoke kamatne stope (zbog neizvjesnosti koje proizvodi). To može dovesti do toga da banke nemaju sposobnost prenosa kredita privatnim agentima (to jest, ne mogu odobravati zajmove), a neke mogu i propasti.
Da bi se izbjegla takva situacija, središnje banke putem LTRO programa posuđuju novac bankama po niskoj kamatnoj stopi; manje od onoga što bi mogli dobiti na tržištu. Na taj način financijske institucije sada mogu odobravati zajmove drugim privatnim agentima i izbjegavati kolaps financijskog sustava.
LTRO nije jedina metoda koju središnje banke moraju boriti protiv recesije. Još jedan vrlo čest program je kupnja javnog duga. Razlika s LTRO-om je u tome što kod kupnje javnog duga središnja banka izravno stječe dug zemlje, dok u LTRO-u posuđuje novac financijskim subjektima kako bi ga mogli preraspodijeliti među društvom.
Kritike LTRO-a
LTRO programi nisu prošli bez kritika. Kao što smo maloprije spomenuli, glavni cilj ovog programa je da financijske institucije daju zajmove privatnim agentima zahvaljujući financiranju s niskim kamatama koje odobrava središnja banka. Međutim, ono što je kritizirano jest da mnoge financijske institucije dobivaju to financiranje po niskoj kamatnoj stopi, ali tada ne odobravaju zajmove privatnim agentima. Na taj način koriste financiranje središnje banke za dobivanje jeftinog novca, bez da ga kasnije distribuiraju.
Jedno od predloženih rješenja je da je pristup ovom financiranju ovisan o naknadnom odobravanju zajmova. Odnosno, prisiljavanje financijske institucije da vrati dobiveni iznos ako se financira putem LTRO programa i ne odobrava zajmove.
