Povrat na kapital prilagođen riziku ili RORAC referentni je omjer za banke. Njegova je funkcija mjeriti profitabilnost koju nudi financijski proizvod ili portfelj klijenta, koristeći sljedeću formulu:
RORAC je varijacija RAROC metodologije koja predlaže izmjenu financijske profitabilnosti ili ROE-a. Promjena je u nazivniku, gdje se umjesto baštine stavlja ekonomski kapital (CE). Ovaj koncept, koji ćemo kasnije objasniti detaljnije, odnosi se - ukratko - na rezerve potrebne za pokrivanje neočekivanih gubitaka. Formula RORAC je kako slijedi:
Cilj RORAC-a je preciznije mjerenje uspješnosti financijske operacije. To s obzirom na visoke troškove koje bi banka mogla preuzeti u određenim tržišnim segmentima.
CE, dodijeljen, na primjer, portfelju poslovnih zajmova bit će niži od onoga potrebnog za potrošačke zajmove, gdje je vjerojatnost neispunjavanja obveza veća. Kad je financiranje rizičnije, potrebno je više rezervi.
RORAC elementi
Elementi RORAC-a su dva. Prvo, nazivnik, koji je ekonomski kapital (CE), je kapital koji tvrtka čuva da bi se zaštitila od kreditnog rizika, tržišnog rizika i sustavnog rizika.
CE se ulaže u imovinu niskog rizika, poput trezorskih zapisa. Za razliku od zakonske rezerve, ona ne ovisi o mandatu regulatora, već o kriterijima svake tvrtke.
CE mora biti jednak neočekivanim gubicima. Dobivaju se iz razlike između uvjetne rizične vrijednosti (CVAR) i očekivanih gubitaka (PE)
S jedne strane, CVAR je definiran kao maksimalni procijenjeni gubitak za određeno vremensko razdoblje unutar granice pogreške. Za izračunavanje ovog pokazatelja koriste se podaci korisnika s najvećim rizikom od neusaglašenosti.
CVAR se tumači na sljedeći način: Sa sigurnošću od x%, tvrtka neće izgubiti više od N novčanih jedinica, na primjer, u sljedećih trideset dana.
Postoje tri načina za izračunavanje CVAR-a: parametarski VAR, povijesni VAR i VAR za Monte Carlo.
S druge strane, PE rezultat je množenja tri čimbenika kao što vidimo u sljedećoj jednadžbi:
Prva varijabla (PD) je vjerojatnost da dužnik ne izvrši obvezu otplate zajma. Drugi podatak (LGD), koji se tumači kao težina gubitka, dio je kredita koji je, nakon što su svi postupci naplate provedeni, nepovratan.
Ova dva čimbenika (PD i LGD) izračunavaju se kao prosjek na temelju informacija koje su dobili kreditni zavodi. Druga je mogućnost da banka traži povijesne podatke svojih klijenata. Također, u slučaju novih dužnika, možete koristiti korisničke podatke ili operacije sa sličnim karakteristikama.
Napokon, EAD je iznos koji financijska institucija čeka naplatu od svojih zajmoprimaca.
Tada bi CE formula bila sljedeća:
Dakle, CE ovisi o razini sigurnosti i metodi korištenoj za procjenu CVAR-a.
Primjer RORAC-a
Pogledajmo vrlo pojednostavljeni primjer aplikacije RORAC. Pretpostavimo da tvrtka želi pronaći povrat portfelja potrošačkih zajmova od 30.000 USD.
Prosječna kreditna stopa analiziranih operacija iznosi 15%. Zauzvrat, kamatna stopa koju je financijska institucija plaćala za prikupljanje dodijeljenih sredstava iznosila je 6%.
Stoga je financijska marža portfelja u prosjeku 9%. Tome bi se dodala početna provizija koja se naplaćuje klijentima od 0,2%.
Dalje pretpostavimo da su administrativni troškovi koje je banka pretrpjela zbog nuđenja ovih zajmova iznosili 2500 USD.
Dakle, dobit prije oporezivanja ostvarena portfeljem bila bi:
ŠIŠMIŠ = (30.000 x 9% x 1,02%) - 2.500 = 254 USD
Zatim odbijamo poreze uzimajući u obzir poreznu stopu od 30%, što rezultira sljedećom neto dobiti:
Neto dobit = 254 x (1-0,3) = 177,8 američkih dolara
Isto tako, pretpostavimo da CVAR odgovara 10% portfelja. To znači da, na primjer, sa sigurnošću od 95%, analizirani zajmovi neće generirati gubitke veće od 3.000 američkih dolara u analiziranom razdoblju.
U međuvremenu, vjerojatnost neplaćanja iznosi 4%, dok je ozbiljnost gubitka ili LGD 40%.
Stoga je očekivani gubitak:
PE = 0,04 x 0,4 x 30 000 = 480 američkih dolara
Zatim se za izračun CE oduzima CVAR minus PE. Ova će rezerva omogućiti banci da se zaštiti od nepredviđenih događaja.
CE = 3.000-480 = 2.520 američkih dolara
Konačno, RORAC bi bio:
RORAC = Neto dobit / Ekonomski kapital = 177,8 / 2,520 = 7,06%