Europa se suočava s dva ozbiljna problema: stagnacija gospodarskog rasta - recesija - i zastrašujuća deflacija.Na Economipedia već smo objasnili pojam QE. Sada idemo dalje i analiziramo QE koji je nedavno odobrio Europska središnja banka .
Europskom središnjom bankom (ECB) kojom predsjeda Mario draghiNeko je vrijeme istraživao mogućnost prekida politike štednje i pokrenuo QE za rješavanje ekonomskih problema u eurozoni. Nesigurnost je završila kao rezultat Eurostatove najave 7. siječnja 2015. da su u prosincu 2014. cijene u eurozoni bile na negativnom teritoriju. Draghi više nije čekao na prvom sastanku vijeća ESB-a monetarna politika godine odobrio pokretanje QE-a. Na nezadovoljstvo Njemačke.
Ova mjera novčane ekspanzije će se povećavati bilanca ECB-a za 50%, dosegnuvši 3 bilijuna eura.Ovom monetarnom ekspanzijom ECB namjerava ubrizgavanjem novca u gospodarstvo masovnom kupnjom javnog duga. ECB kupuje državni dug i platiti eurima, rezultat je više eura u optjecaju. Ovaj put je drugačije jer je njegova namjera generirati inflacijaStoga povećanje novčane osnove neće sterilizirati učinak injekcije kapitala.
Zašto ECB želi uložiti više novca u gospodarstvo?
Temelji se na ideji da s više novca na financijskim tržištima ovo ona curi u realnu ekonomiju kroz zajmove i kredite pojedincima i poduzećima. Ponovno aktiviranje ulaganja, potrošnje i zapošljavanja. S ovom mjerom je izravnati krivulju kamatnih stopa (niže kamatne stope i na kratkoročne i na dugoročne dužničke probleme), na taj će način banke vidjeti manje atraktivnu kupnju duga (niži prinos zbog nižih kamatnih stopa), a zatim potrošiti da bi ga posudile obiteljima i tvrtkama.
Kao što je gore spomenuto, trenutni gospodarski kontekst obilježen je strah od deflacije i stagnirajući gospodarski rast. Gospodarstvo eurozone treba puno poticaja za ponovno aktiviranje.
A do sada je bilo mnogo mjera koje je ECB poduzeo:
- Smanjite kamatne stope na povijesni najniži nivo od 0,05%.
- Kupnja privatnog duga (Sredstva i sekuritizacije).
- Dvije operacije financiranja banaka za ukupno više od 200.000 milijuna eura.
To je dovelo do toga da je Mario Draghi morao pribjeći ispisati više novčanica potaknuti inflaciju i tako reaktivirati kredit, ulaganje i potrošnju.Procjene su nečega više od bilijuna eura novih s kojim se očekuje da banke posuđuju novac i tako započinju oživljavanje gospodarstva eurozone.
Ovaj tok novog novca stići će u paketima od 60.000 milijuna eura mjesečno, 45.000 milijuna u trezorskim obveznicama, a ostatak u privatnoj imovini, tijekom 19 mjeseci. Od sljedećeg ožujka do rujna 2016. U slučaju da se nakon tog vremenskog razdoblja inflacija ne približi cilju ESB-a (srednjoročno 2%), QE će nastaviti s radom. Odnosno, ako cijene ne porastu, nastavit će preplaviti gospodarstvo papirom.
Tko preuzima rizik u slučaju gubitaka?
ECB bi uzajamno spojila samo 20% emisija koje središnje banke kupuju, a 80% rizika snosit će one. Drugim riječima, ECB preuzima rizik od 1 EUR na svakih 5 EUR od ukupnog iznosa. Rizik od 20% s kojim se suočava ESB čine sva stjecanja duga koja su kupile europske institucije (one moraju činiti 12% ukupnog programa) i akvizicije koje je izvela sama ECB (8% od ukupnog broja).
QE nije konvencionalna mjera, kao što ni okolnosti nisu. Ali puls Maria Draghija ne podrhtava i kao što je naglas rekao 26. srpnja 2012. u Londonu: “U okviru našeg mandata, ECB je spreman učiniti sve što je potrebno za spas eura. I vjerujte mi, bit će dovoljno. "
Pročitajte također: Što se sužava?