Argentina se suočava s promjenom proizvodnog modela s nekoliko presedana u ovom stoljeću, prijelazom iz interventističkog i protekcionističkog gospodarstva u slobodno tržište. Analiziramo izazove s kojima se suočava nova vlada.
Prva poruka stranim investitorima bila je 3. veljače, kada je argentinska vlada najavila načelni sporazum kojim će se obvezati ispuniti svoje financijske obveze pred skupinama talijanskih imatelja duga s kojima postoji duga povijest neplaćanja i pravnih sukoba. . Nova argentinska vlada, izabrana u studenom 2015., tako bi napredovala u jednom od svojih velikih izbornih obećanja, rješavanju tužbe koju su otvorili fondovi vjerovnika. zadržavanja da ne prihvaćaju restrukturiranje inozemnog duga koje je učinjeno posljednjih godina. Neće biti lako doći do rješenja problema, što otežava financiranje Argentine na tržištima kapitala., ali čak i ako se postigne, to bi bio samo jedan od mnogih izazova s kojima se mora suočiti kako bi se gospodarstvo preusmjerilo prema rastu.
Istina je Argentina usporava od 2011. godineIako inozemni sektor (bilo izvozom ili ulaganjem) sve više doprinosi manje devizama, pričuve Središnje banke padaju, a nezaposlenost ponovno raste. Inflacija, još jedna od velikih neravnoteža u makroekonomskoj slici, je na neodrživoj razini (u 2015. dosegla je blizu 30% prema procjenama neovisnih organizacija). Na kraju, poremećaj prevladavajućeg monetarnog sustava od uvođenja razmjenjuju dionice u 2011. samo je pridonio daljnjem pogoršanju rasta, kvalitete života i povjerenja investitora. Argentina se stoga suočava s promjenom u svom proizvodnom modelu, od intervencionističke i protekcionističke ekonomije do one slobodnog tržišta, s više prostora za djelovanje nacionalnih i stranih privatnih agenata. Bit će potrebno poduzeti duboke reforme, koje također nisu bez kontroverzi.
Prva mjera nove vlade bilo je ukidanje razmjenjuju dionice, koji je ograničio kretanje kapitala u inozemstvu i transakcije kupoprodaje deviza. Ova mjera, bez mogućnosti zadržavanja bijega kapitala ili devalvacija pezosa, doveo je do kaotičnog monetarnog sustava, gdje su koegzistirali višestruki službeni tečajevi pezo-dolar (na primjer, za kreditne kartice primjenjivan je drugačiji tečaj nego za gotovinske operacije) i sve je više tvrtki završilo s okretanjem prema crno tržište za financiranje njihovih kupnji u inozemstvu. S druge strane, troškovi su bili vrlo visoki, jer je Centralna banka od 2011. godine, kako bi održala umjetno nisku cijenu službenog dolara, izgubila gotovo polovicu svojih pričuva.
U tom se kontekstu ukidanje dionica pojavilo kao nužnost (čak i rizik povećanja bijega kapitala), popraćeno objedinjavanjem svih službenih tečajeva. Neposredni je učinak bila konvergencija različitih cijena dolara, gurajući službenog prema gore, a tečajeve crnog tržišta prema dolje. (dolar Siva, plavaitd.). Tako je prošli tjedan burzovno tržište doseglo neviđenu situaciju s dolarom plava po nižoj cijeni od službene.
Međutim, bilo bi teško reći da je otvaranje deviznog tržišta bilo lako. S jedne strane, ne može se isključiti rizik od novih devalvacija, što još uvijek izaziva sumnje kod investitora i prijeti stabilnosti financijskog sustava. S druge strane, nova je vlada prepoznala da je bilo potrebno povećati zaduženost kod stranih banaka kako bi pokrila povećanu potražnju za dolarima, što bi dugoročno moglo generirati nove probleme s solventnošću ako gospodarstvo ne bude ponovno raslo. U svakom slučaju, pitanje ostaje otvoreno, a uspjeh gospodarske transformacije koju predlaže Argentina ovisit će u velikoj mjeri o razvoju deviznog tržišta.
Nadalje, normalizacija monetarnog sustava neće se postići bez rješavanja još jednog od velikih problema: inflacije. U tom smislu, vlada je predložila postizanje jednoznamenkastih stopa prije kraja godine, postavljajući tako vrlo ambiciozan cilj. Postignut je napredak u napuštanju monetizacije deficita (glavni pokretač problema), ali to bi značilo da će vlada morati potražiti drugu alternativu za pokrivanje javnog deficita. Za to su navedene dvije mogućnosti: povećati razinu zaduženosti ili prilagoditi javni sektor (putem poreza ili potrošnje). Prva bi mogla dugoročno ometati rast, dok bi druga to učinila kratkoročno i vjerojatno bi također dovela do povećane socijalne napetosti. Čini se da najnovije najavljene mjere usmjerene na smanjenje težine države u gospodarstvu suzbijanjem državnih agencija i smanjenjem subvencija javnim službama ukazuju na to da su se vlasti odlučile za drugi put, na koji bi se čak mogao dodati plan privatizacije. budućnost.
Na razini realne ekonomije, još jedna od poduzetih reformi je smanjenje ili uklanjanje izvoznih zadržavanja u poljoprivrednom i stočarskom sektoru, što je do sada ozbiljno naštetilo proizvođačima. Ideja je stoga povećati dobit u sektoru i na taj način promovirati rast i zapošljavanje, a mjera (unatoč smanjenju državnih prihoda i daljnjem pogoršanju ionako pohabanih javnih financija) dobro je prihvaćena od strane poljoprivrednika.
Na proizvodnoj razini postoje i drugi važni izazovi, poput jačanja poljoprivrednog i stočarskog sektora, ali istodobno smanjenja ovisnosti o njemu kao jedinom izvozniku u zemlji, posebno u sektoru soje. Sve to u globalnom okruženju u kojem cijene sirovina padaju, glavni kupci (poput Kine) usporavaju i Argentina će se morati boriti da održi svoj tržišni udio. Kako bi se pozabavila tim problemima, nova je vlada najavila da će se kladiti na industrijalizaciju i ambiciozni infrastrukturni plan za poboljšanje konkurentnosti, ali ove mjere moraju biti popraćene značajnim povećanjem produktivnosti kako bi bile istinski učinkovite. Drugim riječima, Konkurentnost argentinskih proizvoda može biti faktor od velike važnosti za rast na stranim tržištima, ali teško da će to biti dovoljno: devalvacija posljednjih godina bila je usmjerena u tom smjeru i nije dala očekivane rezultate. Povećanje dodane vrijednosti u proizvodnji, s čvrstom predanošću inovacijama i ugrađivanjem tehnologije u proizvodni proces, moglo bi umjesto toga biti mnogo korisnije i za tvrtke i za građane.
Na kraju, Jedna od velikih poteškoća koja pogađa argentinsko gospodarstvo je nedostatak povjerenja međunarodnih investitora u zemlju, što se pogoršalo nakon godina izvlaštenja, snažni državni intervencionizam na deviznom tržištu i još uvijek neizvjestan ishod sukoba s zadržavanja. Uklanjanje zaliha bio je prvi korak u ovom smjeru, ali oporavak povjerenja potrajat će i zahtijevat će više mjera u tom pogledu.
U svakom slučaju, mimo dobivenih rezultata neupitno je da je od 1990-ih (s prijelazom na kapitalizam u zemljama istočne Europe) teško pronaći zemlje koje su predložile tako radikalan zaokret svojoj ekonomiji. Stvari su ovakve, Samo će vrijeme moći reći hoće li transformacija argentinske ekonomije postati stvarnost ili će, naprotiv, to biti samo još jedno izborno obećanje.