Moderna monetarna teorija (poznata i pod skraćenicom na engleskom MMT) ekonomska je teorija koju je u devetnaestom stoljeću razvio njemački ekonomist Georg Friedrich Knapp.
Moderna monetarna teorija, ili MMT, ekonomska je teorija koju je u 19. stoljeću razvio njemački ekonomist Georg Friedrich Knapp, uz neke priloge drugih autora poput Alfreda Mitchell-Innesa. Ova se teorija usredotočuje na proučavanje suvremenih ekonomija, u kojima se njihova valuta temelji na fiducijarnom sustavu - fiat valuti -, gdje država ima suverenitet i monopol za izdavanje spomenute valute, ali i to u nedogled.
Na taj način MMT smatra da, s obzirom na suverenitet države za izdavanje valute, može izdati sve potrebno za podmirivanje potrebnih plaćanja. Stoga, smatrajući bankrot države zabludom, budući da ona ima taj neograničeni kapacitet za plaćanje resursa koji su joj potrebni.
MMT se temelji na teorijama koje promiče Chartalizam. Zbog toga ekonomisti, Knapp i Mitchell-Innes, doprinose stvaranju ove teorije.
Neki ekonomisti smatraju da je trenutni monetarni sustav, od ukidanja zlatnog standarda, sustav koji se temelji na MMT-u.
Principi moderne monetarne teorije
Kao ekonomska teorija, Moderna monetarna teorija (MMT), kao i njezini principi, dali bi da se napišu čitava djela koja pokušavaju pokazati njezinu valjanost. Međutim, s obzirom na postojeće ograničenje, predstavljamo neke od njihovih glavnih ideja.
Među njegovim najpoznatijim idejama izdvajaju se:
- Vjerovanje u vertikalne transakcije: Svaka transakcija između javnog i privatnog sektora vertikalna je transakcija. Za MMT, proračunski deficit države generira bogatstvo prijenosom javnog kapitala u privatnu štednju.
- Porezi i MMT: MMT smatra da država ne može propasti, tako da može ispisati sav novac koji joj je potreban. Prema njezinim braniteljima, porezi ne igraju bitnu ulogu u financiranju države, već u potražnji za kapitalom od strane socijalno-ekonomskih subjekata.
- Dug i deficit: Za branitelje MMT-a dug i deficit su alati, a ne štetni, da država mora stvoriti radna mjesta. Ako država nikad ne propadne, nema razloga da se ograniči na trošenje odgovarajućeg poreznog prihoda.
- Spremanje: Za MMT uštede su proizvod vertikalnih transakcija koje je pokrenula država. Stoga je veći deficit države za sljedbenike MMT-a veća ušteda na privatnim računima.
- Financiranje duga: Sljedbenici MMT-a, na isti način, ne vjeruju da bi se dug trebao financirati s privatnim kupcima i pod određenom kamatnom stopom. Imajući suverenitet i ne bankrotirajući, nije potrebno financirati se s tim kupcima.
- Kamatne stope: Prema MMT-u, kamatne stope temelje se na postavljenom cilju. Ovaj se cilj postiže intervencijom središnje banke u komercijalnom bankarstvu.
- Strani sektor: Za MMT gospodarstvo je zatvoreni sustav, tako da ne pravi razliku između inozemnog i domaćeg sektora. Osim toga, ove su transakcije s inozemstvom, u očima branitelja MMT-a, u slučaju izvoza, trošak za državu; koja resurse šalje u inozemstvo. Kao i, u slučaju uvoza, stjecanje bogatstva; pribavljanjem resursa iz inozemstva.
Branitelji MMT-a
Mnogi su se ekonomisti tijekom povijesti oslanjali na ovu teoriju kako bi argumentirali svoje teorije. Iz tog su razloga mnogi bili ekonomisti koji su je branili, prije drugih koji su je, naprotiv, ispitivali i kritizirali.
Među vodećim ekonomistima koji brane modernu monetarnu teoriju su sljedeći:
- Randall Wray.
- Stephanie Kelton.
- William Black.
- Michael Hudson.
- James Kenneth Galbraith (ne treba ga miješati s ocem Johnom Kennethom Galbraithom).
- Hyman Minsky.
- Rohan Gray.
Kritike MMT-a
Kao što ima branitelje, moderna monetarna teorija ima mnogo klevetnika koji ne vjeruju u njezinu primjenu.
Među tim klevetnicima su istaknuti ekonomisti kao što su nobelovac Paul Krugman, Robert P. Murphy, Thomas Palley, među mnogim drugim ekonomistima.
Na primjer, za Krugmana moderna monetarna teorija drži netočnu ideju, uzimajući u obzir deficit i dug kao oruđe države, a ne kao mogući problem.
Murphy sa svoje strane smatra da govorimo o visoko nijansiranoj analizi. Pa, to ostavlja vrlo upitne aspekte, kao što je to što dug nagriza dio privatne štednje, dok MMT to ne uzima u obzir.
U Palleyjevom slučaju MMT smatra pojednostavljenom analizom izvučenom iz kejnzijanskih teorija, ali koja podcjenjuje rizike povezane s takvom politikom.