Diskontna stopa je trošak kapitala koji se primjenjuje za određivanje sadašnje vrijednosti budućeg plaćanja.
Diskontna stopa se široko koristi pri ocjenjivanju investicijskih projekata. Govori nam koliko sada vrijedi novac koji ćemo dobiti kasnije.
Valja napomenuti da kamatna stopa služi za povećanje vrijednosti (ili dodavanja kamate) u tekućem novcu. S druge strane, diskontna stopa umanjuje budući novac kada se prenese u sadašnjost, osim ako nije negativna. Da je diskontna stopa negativna, razumjelo bi se da, suprotno onome što teorija pokazuje, budući novac vrijedi više od trenutnog novca.
Osim u iznimnim situacijama, diskontna stopa je pozitivna, jer čak i ako postoji mogućnost obećanja primanja novca, nema potpune sigurnosti da će se to dogoditi. To je zato što se može pojaviti problem tko će izvršiti uplatu. Iz tog razloga, što je novac koji ćemo dobiti udaljeniji, to će manje vrijediti u sadašnjosti.
Odnos diskontne stope i kamatnih stopa
Diskontna stopa je vrlo korisna da bismo znali koliko danas vrijedi novac budućnosti. Njegov odnos s kamatnim stopama je sljedeći:
d = i / (1 + i)
Gdje je "d" diskontna stopa, a "i" kamate.
Diskontna stopa omogućuje vam izračunavanje neto sadašnje vrijednosti (NPV) ulaganja i na taj način utvrđujete je li projekt profitabilan ili ne. Zauzvrat, također omogućuje poznavanje interne stope povrata ili IRR, što je diskontna stopa koja NPV čini jednakom nuli.
Usporedba NPV i IRRUz to, diskontna stopa koristi se za mnoge druge kriterije za procjenu ulaganja, poput diskontirane povrate.
PovratPrimjer diskontne stope
Zamislimo da se vrijednosni papir s javnim dugom prodaje po cijeni od 90 i na kraju godine ćemo biti plaćeni 100. Stoga bi diskontna stopa bila (100-90) / 100, odnosno 10%.
Pretpostavimo sada da uložimo 1.000 eura u prvoj godini, a u sljedeće četiri godine na kraju svake godine primimo 400 eura. Diskontna stopa koju ćemo koristiti za izračunavanje vrijednosti protoka iznosit će 10%. Naša shema diskontiranog novčanog toka bit će:
-1000/400/400/400/400
Da bismo izračunali vrijednost dohotka za svako od razdoblja, uzet ćemo u obzir godinu u kojoj ih primamo:
U prvoj godini dobili smo 400 eura, koji s popustom na godinu investicije (godina nula) vrijede 363,63 eura, odnosno 400 eura primljenih u roku od godinu dana, uz diskontnu stopu od 10%, danas vrijede 363,63 eura.
Snižavajući sve novčane tokove, dobivamo sljedeću shemu diskontiranog toka po današnjoj cijeni:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Kao što vidimo, što kasnije primimo novac, njegova je vrijednost niža.
Kapitalni trošak (Ke)Nominalna kamatna stopaBuduća vrijednostPonderirana prosječna cijena kapitala (WACC)