Trošak duga (Kd) trošak je koji poduzeće mora razviti u svojoj djelatnosti ili investicijskom projektu financiranjem u obliku kredita i zajmova ili izdavanja duga (vidi vanjsko financiranje).
Kada govorimo o cijeni duga, mislimo na novčane troškove s kojima se tvrtka mora suočiti zbog zaduživanja. Drugim riječima, na isti način na koji postoje troškovi proizvodnje (zaposlenici, sirovine ili najam skladišta), postoje i troškovi povezani s dugom.
Ovaj trošak uglavnom ovisi o nekoliko čimbenika kao što su vrijednost duga, porezi, primjenjiva kamatna stopa itd. Čimbenici, neka se kaže, što ćemo vidjeti kasnije.
Karakteristike cijene duga
Glavne značajke su:
- To je uočljiv trošak.
- Lakše izračunati od cijene kapitala.
- Koristi se efektivna cijena duga nakon oporezivanja.
Formula troška duga
Za prijavu zajma, tvrtka će morati platiti trošak tijekom određenog razdoblja, poznatog kao vrsta kamate. Isto tako, ako tvrtka izda dug kako bi se financirala, morat će ponuditi atraktivan povrat svojim investitorima kako bi ga mogla plasirati u cijelosti svog izdanja.
Formula za izračunavanje troškova duga je sljedeća:
Gdje:
- i = Kamatna stopa primijenjena na dobiveno financiranje (kd)
- t = Vrsta poreznog založnog prava.
Procjena troškova duga
Utvrđivanje cijene duga ključno je za izračunavanje profitne marže i učinkovitosti tvrtke u ulaganju u projekt. Stoga je svaka formula koja uspije smanjiti cijenu duga i otplatiti ga u najkraćem mogućem roku, odgovarajući je oblik financiranja za razvoj bilo kojeg investicijskog projekta. Uz to, potrebno je uzeti u obzir vrstu poreznog nameta u svakoj zemlji, jer on utječe na cijenu duga ulaganja.
S druge strane, lako je dobiti cijenu duga kad ga izdvojimo iz ravnoteža tvrtke, budući da u njoj imamo podatke o plaćenim kamatama za godinu i tržišnoj vrijednosti duga i trošku kapitala.
Gdje:
- Kd = Trošak duga (i) je kamatna stopa po kojoj tvrtka dobiva financiranje.
- t = Vrsta poreznog založnog prava.
- D = Tržišna vrijednost duga.
- V = Tržišna vrijednost duga + Tržišna vrijednost kapitala.
Na taj način, izračunavanjem količnika između ovih varijabli, možemo znati ponderirani trošak duga, poznat i kao Kd (ponderirani).
Trošak duga jedna je od najtransparentnijih varijabli koja postoji za procjenu stanja poduzeća i analizu načina na koji upravlja svojim modelom amortizacije u razumnom vremenskom razdoblju kako bi se omogućila kvantifikacija konačnog ukupnog troška nakon što završi razdoblje otplate i primijenjena kamatna stopa.
Važno je napomenuti da je isključeno komercijalno financiranje, uključujući komercijalne vjerovnike, komercijalne račune koji se plaćaju i obračunati porez. Razlog je u tome što obično nema troškova, osim kada se utvrđeni komercijalni rok krši.
Primjer
U ovom primjeru imamo ukupne tekuće (14.500 €) i dugoročne (5.100 €) obveze od 19.600 €.
Pretpostavimo da se sastoji od obveznice koja plaća kupon od 5% za 5.100 € (5.100 / 19.600 = 26% obveza), kratkoročnog zajma za 8.500 € (8.500 / 19.600 = 43,37%) koju plaćamo 7% i dug kod dobavljača od 6.000 eura (6.000 / 19.600 = 30,61%) za koji plaćamo 8%.
Kd bi se izračunao kao:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Kapitalni trošak (Ke)Ponderirana prosječna cijena kapitala (WACC)
