Kupon dužničke financijske imovine je kamatna stopa koja se materijalizira u isplati njenom imatelju određenog postotka nominalne vrijednosti vrijednosnog papira. Općenito se odnosi na obveznicu s fiksnim dohotkom.
Mnoge obveznice izdaju se s kuponima koji vlasnika plaćaju na različite načine, a to se odražava u opisu obveznice kao što smo crveno označili na donjoj slici. Tamo promatramo obveznicu koju je izdala španjolska država s kuponom od 5,15% godišnje.
Stoga isplata kupona može biti:
- Godišnji: U ovom slučaju plaća se 1 uplata godišnje.
- Dvogodišnji: U ovom slučaju postoje 2 plaćanja godišnje.
- Tromjesečno: U ovom slučaju postoje 4 plaćanja godišnje.
- Mjesečno: U ovom slučaju postoji 12 plaćanja godišnje.
Općenito, prikupljanje kupona znači da će vlasnik imovine ostvarivati konstantan prihod, zadržavajući ga u portfelju. Uz to, investitor može nadoknaditi svoje ulaganje nakon što životni vijek imovine prođe (otkupom ili konverzijom imovine). Također možete prodati ili prenijeti tu imovinu u bilo kojem trenutku, stvarajući dobit ili gubitak na temelju njegove cijene.
Logično, nakon što se imovina proda ili prenese, prestaje primati kupone ili kamate koje će naplatiti novi vlasnik.
Neke obveznice ne plaćaju kupon, nazivaju se obveznicama bez kupona. U tom slučaju investitor dobiva kamate na kraju svog života zajedno s glavnicom. Stoga se u tim obveznicama eliminira rizik od kamatne stope i ponovnog ulaganja, što je rezultat dobiven kao razlika između emisijske vrijednosti i otkupne vrijednosti. U slučaju stjecanja na sekundarnom tržištu (tj. Ne u trenutku izdavanja), takva isplativost dolazi iz razlike između cijene plaćene na tržištu i otkupne vrijednosti.
Struktura protoka
Kuponske obveznice se sa svoje strane izdaju na mnogo različitih načina. U primjeru koji predstavljamo u nastavku predstavljena je struktura plaćanja i naplate obveznice koja dospijeva u roku od 5 godina i godišnjih kuponskih isplata. Ulagač, ako se drži do dospijeća, plaća glavnicu na početku svog života i dobiva 5 kupona i otplatu glavnice u 5. godini.
Obveznice bez kupona (nema privremenih uplata) izdane s popustom izdavat će se, na primjer, na 85% njihove nominalne vrijednosti, a po dospijeću investitor će dobiti 100%, dobivajući razliku u profitabilnosti. Sa svoje strane, oni se također mogu izdati po njihovoj nominalnoj vrijednosti, a po dospijeću dobivaju otkupnu premiju, tj. Izdanu po stopi i amortizaciji od 102%, na primjer.
Izračun kupona
Formula za izračun kupona vrlo je jednostavna. Za to moramo znati nominalnu vrijednost predmetne obveznice i kupon u postotku koji ona plaća.
Pogledajmo primjer.
Ako obveznica plati kupon od 7,5%, a njena nominalna vrijednost iznosi 1.000 eura. Koji ćete iznos plaćati godišnje?
Kupon = (7,5% / 100) x 1.000 € = 0,075 x 1.000 € = 75 €
Malo povijesti
Izraz kupon potječe iz činjenice da je staro izdavanje zajmova danih uz fizičke naslove uključeno u akreditacijski dokument koji je svakom imaocu obveznica dostavljan niz malih pravokutnika (kupona) u kojima svaki od uzastopnih datuma dospijeća i sljedeće naplate dohotka koji je počinio izdavatelj vrijednosnih papira.
Na gornjoj slici vidimo fizički naslov s različitim kuponima. Vlasnik naslova prikupio je te najamnine dajući u zamjenu pripadajući kupon izdavatelju naslova (imajući sve manje i manje kupona uz svoj naslov). Očito je da se ovaj sustav ne koristi godinama, jer je zamijenjen sustavom knjigovodstvenih evidencija i elektroničkim putem, iako je termin kupon zadržan.
Kratki kupon
Kratki kupon poznat je kao kupon koji se prima u kraćem vremenskom razdoblju od uobičajenog. Obično se to događa s uplatom prvog kupona.
Primjerice, ako izdavatelj izda obveznicu 17. svibnja, ali želi da se kuponi isplate 30. lipnja i 31. prosinca, prvi će kupon biti kratki, jer će trebati samo 44 dana dok se prvi kupon ne isplati. kupon, umjesto 6 mjeseci koji će proći između isplate jednog kupona i sljedećeg.
Budući da je vremensko razdoblje manje, kupon koji se plaća bit će manji i zato se naziva kratki kupon. Nastavljajući s prethodnim primjerom, zamislimo obveznicu koja se izdaje 17. svibnja s kuponom od 7,5% i IRR-om od 7,5%, izdanom po nominalnoj vrijednosti (1.000 eura).
Koristimo gore izraženu formulu, ali umjesto godišnje morat ćemo platiti samo 44 dana kupona:
Kupon = (7,5% / 100) x 1.000 € x 44/365 = 0,075 € x 1.000 € x 44/365 = 9,04 €
Urednik preporučuje:
Vrednovanje obveznica