Koncept tekućeg kupona je kamata obračunata do određenog datuma na kupon vrijednosnog papira s fiksnim dohotkom. Te se kamate povremeno nakupljaju od datuma posljednje isplate do sljedeće.
Kada steknemo jamstvo s fiksnim dohotkom (sve dok nisu vrijednosni papiri izdani s popustom, obveznica s nula kupona), posuđujemo novac u zamjenu za dobivanje nominalnog iznosa na dospijeće plus neke kamate povremeno (obično godišnje ili polugodišnje ). Razmislite o obveznici koja kupon isplaćuje 3. veljače. Od tog datuma počinju se obračunavati kamate koje će se plaćati na sljedeći kupon. Stoga je tekući kupon dio te kamate koja se akumulira iz dana u dan.
Lako je zaključiti da što je više vremena prošlo od datuma posljednje isplate kupona, to su veće obračunate kamate i, kao posljedica toga, veći kupon koji teče.
Kada kupujemo obveznicu, nabrojane kamate morat će se dodati navedenoj cijeni (cijena bez kupona). Tekući kupon plus cijena ex-kupona obveznice dat će nam ukupnu cijenu ili bruto cijenu obveznice. Ovo će biti iznos koji konačno plaćamo za to.
Primjer izračuna tekućeg kupona
Dana 19.2.2015. Obveznica se kupuje s datumom isteka 30.7.2020. Obveznica plaća godišnji kupon od 4,65%. Njegova uvrštena cijena (cijena bez kupona) iznosi 94,992%. Koliko je kupon pokrenut? Koju cijenu bismo trebali platiti za njega?
Spremni ulagati na tržišta?
Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.
Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com
Želim investirati s EtoromPrije svega morali bismo izračunati vožnju kupona. Za to bismo primijenili sljedeću formulu:
CC = pokretanje kupona
Dc = Dani protekli od posljednje isplate kupona
Dt = Vrijeme koje protekne između isplate kupona
C = Iznos kupona
Ako računamo dane protekle od posljednje isplate kupona, imali bismo ukupno 204. Vrijeme koje protekne između isplate kupona je jedna godina (365 dana). Znajući to, ne bismo imali više što zamijeniti u formuli.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Tekući kupon (ili obračunate kamate) do 19.2.2015. Iznosi 2,5989%, a ukupna cijena ili bruto cijena koju bismo trebali platiti za obveznicu rezultat bi dodavanja tekućeg kupona plus cijena ex-kupona. Ukupan iznos koji bi se platio za obveznicu bio bi 97,591%.
Zašto se izračunava tekući kupon?
Tekući kupon koristi se za izračunavanje obračunate kamate. Razmislimo o 2 različita bonusa. Obveznica A platila je kupon prije 3 mjeseca, a obveznica B kupon prije 10 mjeseci (da pojednostavimo primjer, razmislimo o mjesecima od 30 dana). Pretpostavimo da obje obveznice plaćaju kupon od 5%, a cijena njihovog ex-kupona iznosi 95%. Obveznica A imala bi tekući kupon od 1,233% (90/365 * 4,65), a ukupna cijena bila bi 96,233% (95% + 1,233%). Obveznica B imala bi tekući kupon od 4,110% (300/365 * 5%), a ukupna bi cijena bila 99,110% (95% + 4,110%)
Da se obračunati dio kupona obje obveznice ne izračuna i oduzme se od ukupne cijene da bi se dobila ex-kuponska cijena (kotirana cijena), dobili bismo veću cijenu za obveznicu B. Ali to nije slučaj, budući da se obje Obveznice trguju s 95% i kupnja jedne ili druge obveznice bila bi ravnodušna, jer bismo za obveznicu B platili veću cijenu od obveznice A, ali za obveznicu B naplatili bismo veći dio kupona nego za obveznicu A Stoga obje obveznice imaju istu cijenu.
Učinak tekućeg kupona
Cijena ex-kupona (čista cijena) informativnija je od ukupne cijene obveznice (prljava cijena) prilikom donošenja odluke o kupnji. Ukupna cijena mogla bi nas pogrešno pomisliti da se previše plaća za obveznicu (tim više što je veći dio kupona zarađen).
Uz to, gledajući grafikon cijene obveznice tijekom vremena, ako se ne eliminira učinak tekućeg kupona, imali bismo grafikon u obliku zuba pile (vidi sliku dolje). To je tako jer kako kupon raste, obveznica bi vrijedila bliže datumu isplate kupona. Nakon uplate ovoga, vidio bi se vertikalni pad cijene ex-kupona, a isto bi se dogodilo do isplate sljedećeg kupona.
