Udruženje posrednika u financijskoj imovini (AIAF)

Udruženje posrednika u financijskoj imovini (AIAF) španjolsko je referentno tržište u privatnom fiksnom dohotku integrirano u španjolske burze i tržišta (BME).

Kada tvrtka želi financirati dugom, izdaje vrijednosne papire s fiksnim prihodom na primarnom tržištu, a zatim ulagači mogu pregovarati o vrijednosnim papirima stečenim na sekundarnom tržištu. U Španjolskoj se trgovina ovom imovinom usmjerava putem Udruženja financijskih imovinskih posrednika (AIAF).

Za razliku od dionica, većina vrijednosnih papira s fiksnim prihodom, umjesto da trguju na organiziranom sekundarnom tržištu, to čine na neorganiziranom tržištu, poznatom i kao OTC. To je zbog nekoliko čimbenika, a glavni je raznolikost ili nestandardizacija duga. Kad želimo steći udjele u poduzeću, obično imamo malo alternativa (u nekim slučajevima različite klase). Međutim, s fiksnim dohotkom postoji više sorti u pogledu trajanja, povrata, rizika itd. Rezultat ove raznolikosti je mnogo manje koncentrirano tržište koje otežava trgovinu imovinom.

Vlasti podvrgavaju AIAF administrativnoj kontroli u pitanjima kao što su ulazak u trgovanje vrijednosnim papirima, širenje informacija ili izrada novih propisa. Zbog toga je uključen u skupinu uređenih tržišta, za razliku od onih koja se spominju u slobodnoj prodaji.

Zahvaljujući ovim karakteristikama, AIAF favorizira veći obim trgovine i razmjene fiksnih prihoda poduzeća, olakšavajući financiranje tvrtki i osiguravajući veću sigurnost i transparentnost za investitore.

Financijski posrednici

Tržišno funkcioniranje

Tržište AIAF-a je tržište koje se temelji na cijenama, odnosno registrirani makeri tržišta moraju pokazati ponude i cijene, au nekim slučajevima i maksimalnu veličinu posla na koji se odnose. Alternativni sustav trgovanja tržište je kojim se upravlja redoslijedom, a na kojem se tržišne cijene određuju ravnotežom ponude i potražnje na kontinuiranoj aukciji.

Glavna prednost tržišta usmjerenog na cijene poput AIAF-a je njegova likvidnost; market mejkeri su dužni ispunjavati narudžbe za koje daju cijene. Međutim, nedostatak dolazi zbog nedostatka transparentnosti jer nije prikazan tijek pojedinačnih narudžbi.

Kojom se imovinom trguje na AIAF-u?

Trži se različita imovina:

Poslovne mjenice

Komercijalni zapisi nezaštićeni su kratkoročni dužnički instrumenti koje izdaje korporacija, obično za financiranje računa vjerovnika, zaliha i ispunjenje kratkoročnih obveza. Dospijeće nota rijetko prelaze 270 dana. Obično se izdaju s popustom na nominalnu vrijednost i odražavaju trenutne tržišne kamatne stope.

Obveznice i obveze

Obveznice i obveze su instrumenti s fiksnim prihodom koji predstavljaju zajam koji zajmodavac (investitor) daje zajmoprimcu (obično tvrtki ili vladi). Obveznice koriste tvrtke i vlade za financiranje projekata i operacija. Njihovi detalji uključuju konačni datum do kojeg glavnica zajma dospijeva vlasniku obveznice i općenito uključuju uvjete plaćanja fiksnih ili promjenjivih kamata koje je izvršio zajmoprimac.

Hipotekarne obveznice

Hipotekarna obveznica je vrsta obveznice koja je osigurana hipotekom ili skupom hipoteka iza kojih obično stoji nekretnina. U slučaju neplaćanja, imatelji tih instrumenata mogu prodati osnovnu imovinu kako bi nadoknadili zaostatak i osigurali tražene kamate.

Sekuritizirana pitanja

Sekuritizacija je oblik financiranja putem kojeg se udružuje homogena imovina koja donosi prihod, a oko koje sama može biti teško pregovarati. Prodaju se posebno stvorenoj trećoj strani koja ih koristi kao zalog za izdavanje vrijednosnih papira i prodaju na financijskim tržištima.

Poželjne dionice

Poželjne dionice posebna su klasa dionica koja može imati bilo koju kombinaciju karakteristika koje redovne dionice nemaju. Sljedeće su karakteristike obično povezane s ovim vrstama vrijednosti:

• Ulagač ima pravo na fiksnu kamatnu stopu.
• U slučaju bankrota, investitor je ispred redovnih dioničara, ali iza obveznika.
• Smatraju se vječnim dugom, iako izdavatelj može odlučiti vratiti cjelokupni iznos unaprijed.

Što je indeks AIAF 2000?

Indeks AIAF 2000 mjeri akumuliranu profitabilnost tržišta privatnog duga AIAF-a. To čini kroz razvoj navedenih cijena zajedno s povratima isplaćenim u gotovini imateljima vrijednosnih papira, uzimajući za referencu 1. siječnja 2000.

Osim ovog glavnog indeksa, postoji i nekoliko podindeksa, ovisno o preostalom vijeku vrijednosnih papira:

• AIAF 2000 Kratko: Sastavljeno od emisija čiji je preostali životni vijek između jedne i tri godine.
• AIAF 2000 Medium: Sastoji se od emisija čiji je preostali životni vijek između tri i pet godina.
• AIAF 2000 Long: Sastoji se od emisija čiji je preostali životni vijek između pet i deset godina.
• AIAF 2000 Izuzetno dug: Sastoji se od emisija čiji je preostali vijek trajanja veći od deset godina.