Kreditni zajam, poznat i kao bankarski zajam, zajam starijeg osiguranja i zajam s polugom, dužnički je instrument koji izdaje tvrtka čija je ocjena niža od investicijske.
Ovu vrstu duga mnogi institucionalni ulagači koriste kao način za poboljšanje profitabilnosti rizika svojih portfelja, optimizirajući ih. Možemo generalizirati, rekavši da se njima praktički trguje između tvrtki, banaka i investicijskih fondova na neorganiziranom tržištu, odnosno to je OTC (over-counter) tržište.
Karakteristike zajmova poduzećima
Četiri glavne karakteristike ove vrste duga su sljedeće:
- Oni su povezani s promjenjivom kamatnom stopom, odnosno ona se kreće u skladu s tržišnim uvjetima. Ova kamatna stopa obično je EURIBOR ili LIBOR, plus marža koja odgovara kreditnom riziku tvrtke koja je izdaje. Što je kreditni rizik veći, to će tvrtka marži platiti veću maržu.
- Prema redoslijedu prioriteta, ako tvrtka bankrotira, ti su zajmovi u višem stupnju, oni su stariji osigurani dug. Dakle, ako tvrtka bankrotira, prikupit će ranije neosigurani dug, podređeni dug, hibridni dug i dionice.
- Kao što smo spomenuli, smatra se starijim osiguranim dugom. Ovo uvjerenje odgovara imovini izdavačke tvrtke.
- Obično imaju suradnike zavjeta. Ovi savezi opisuju specifične radnje koje poduzeće mora poduzeti tijekom trajanja zajma, poput aspekata povezanih s njegovom polugom, stvaranjem novčanih tokova, dividendi itd.
Ukratko, imaju promjenjivu kamatnu stopu, visok redoslijed prioriteta (visoka stopa povrata), osigurani su, imaju opciju koja se može pozvati (uključuju opciju poziva, mogu se iskoristiti), nisku likvidnost, umjerenu volatilnost i tjedni naselje.
Iako ulažu u obveznice s visokim prinosom, imaju fiksnu kamatnu stopu, nizak redoslijed prioriteta (nisku stopu povrata), nisu osigurani, nemaju mogućnost opoziva, srednju likvidnost, srednju volatilnost i dnevno poravnanje.
Uobičajena uporaba na financijskim tržištima
Ti se zajmovi izdaju uglavnom pod tri okolnosti:
- U operacijama spajanja i preuzimanja tvrtki, posebno u operacijama spajanja i preuzimanja s polugom (na engleskom jeziku Leverage buyouts -LBO-). Te LBO obično podržavaju privatne kapitalne tvrtke, koje financiraju operaciju velikom količinom duga u obliku zajmova pod zajmovima, duga u polukatu ili obveznica s visokim prinosom.
- U slučaju dokapitalizacije, kada želite ojačati kapital (kapital) poduzeća, ovi korporativni zajmovi podržavaju dokapitalizacije utječući na ravnotežu poduzeća u mješavini duga i kapitala. Može biti slučaj da tvrtka izdaje dug za isplatu dividende ili otkup dionica.
- Njegova je upotreba također uobičajena za financiranje određenih aktivnosti tvrtke. Na primjer, aktivnosti financiranja projekata, refinanciranje duga ili druge aktivnosti.