Desetogodišnja obveznica je obveznica koju izdaje država s rokom dospijeća od 10 godina.
Najpoznatije 10-godišnje obveznice u svijetu su američke obveznice ili 10 godina T-bilješka Riznice, njemačka obveznica Bund ili švicarske obveznice.
Tehničke karakteristike
Desetogodišnja obveznica ima niz zajedničkih karakteristika:
- Uvršten je na osnovu 100 na sekundarnom tržištu s trgovinom s fiksnim dohotkom.
- To je sredstvo koje služi kao zalog za ostalu imovinu kojom se trguje i čija je procjena vrlo važna za računovodstvo budućih novčanih tokova.
- Desetogodišnja obveznica plaća periodični godišnji prinos koji se naziva kupon.
- To je referenca na tržištu, jer je jedno od mjerača pulsa i zdravlja gospodarstva, jer je osnovna imovina u trgovini derivatnim proizvodima.
- Investitor će dobiti 9 kupona plus plaćanje glavnice po dospijeću.
Smatra se imovinom s najboljom kreditnom ocjenom, budući da je "bezrizična" vrijednosna papira izvrsnosti fiksnog dohotka. Krivulja desetogodišnjih kamatnih stopa, povijesno gledano, ima tendenciju biti puno stabilnija ako je uspoređujemo s kraćim rokovima, zbog čega nudi veće jamstvo, uz sigurnost države u kojoj se ona nalazi.
Desetogodišnja obveznica u Španjolskoj
Posljednjih godina, zbog financijskog duga i krize likvidnosti, poznat je pojam premije rizika za zemlju, mjeren kao razlika između duga ove zemlje i najsigurnijeg duga. Konkretno, možemo govoriti o činjenici da je španjolski dug porastao na cijenu od 700 baznih bodova u vrlo teškom kriznom vremenu u kojem su cijene osiguranja od neplaćanja ili kreditne zamjene (CDS).
Španjolska država došla je svojim vjerovnicima plaćati godišnju profitabilnost od 7% (kada je 2000. imala profitabilnost blizu 1,6%) s obzirom na najsigurniji dug u Europi, a to je Bund, i trgovalo se s manje od 100 baznih bodova , dostižući situacije u kojima su mnogi ulagači morali primiti negativne stope za polaganje novca u njemačka dužnička ulaganja, uglavnom zbog klime neizvjesnosti u Španjolskoj i makroekonomske sigurnosti Njemačke.
Tijekom posljednjih nekoliko godina postojao je vrlo visok stupanj špekulacija s 10-godišnjim dugom za osobnu korist, što je uzrokovalo lažne vijesti, sniženje rejtinga ili nadogradnju od strane agencija za kreditni rejting, neutemeljene ili dobro utemeljene glasine i sve vrste iznenađenja uzeti prinos obveznice tamo gdje je to najoptimalnije za njihove interese. U tom pogledu zakonski propisi nisu razvijeni i teško je zaustaviti špekulacije protiv države.
Desetogodišnja obveznica u SAD-u
S druge strane, u slučaju SAD-a, referentna obveznica je T-Note. Možemo reći da je najveći vjerovnik njezinog duga Kina, to je uglavnom zbog velike krize koju su SAD pretrpjele sa subprimom, morajući provoditi injekcije likvidnosti kako bi održale gospodarstvo tri uzastopna puta (QE1, QE2 i QE3 ). Sjedinjene Države imale su značajan jaz u financiranju, a Kina velik suficit i obilje likvidnosti.
Kina ima velik utjecaj na američko gospodarstvo. Ako bi Kina odlučila prestati kupovati američki dug, ostavila bi jedan od najvećih tokova kapitala u zemlju, što bi otežavalo tvrtkama dobivanje kredita, što bi povećalo kamate i cijene sirovina potrošačima. Kad bi Kina počela prodavati američki dug, u osnovi unovčavajući svoje državne obveznice, zapravo bi izvadila novac iz gospodarstva američke zemlje i stvorila još strašniju situaciju.
Sljedeće je pitanje nesrazmjer između valuta. U globalnoj ekonomiji dolar ima puno veću kupovnu moć od juana (naziv kineske valute). To američke proizvode čini skupljim za izvoz u strane zemlje od kineskih. Stoga su kineske cijene industrijske robe mnogo konkurentnije od onih u Sjedinjenim Državama.
Primjer
Struktura novčanih tokova obveznice od 10 milijuna na rok od pet godina i kamata od 6% godišnje (godišnji kupon) bila bi sljedeća:
- Isplata od 10 milijuna eura.
- Isplata kamata od 600.000 eura u jednoj godini.
- Isplata kamata od 600.000 eura tijekom dvije godine.
- Isplata kamata od 600.000 eura tijekom tri godine.
- Isplata kamata od 600.000 eura tijekom četiri godine.
- Po dospijeću primit ću glavnicu od 10 milijuna eura tijekom pet godina plus otplatu kamata od 600.000 eura tijekom pet godina.
