Na sekundarnom tržištu javnog duga u Španjolskoj, državni dug pregovara se u eurima kojima se trguje na spomenutom tržištu, a čine ga trezorski zapisi, državne obveznice i državne obveze.
Njegovo se izdavanje odvija putem konkurentske dražbe na primarnom tržištu, pri čemu španjolska banka djeluje kao financijski agent Riznice, tako da se može prebaciti na drugi segment trgovine ili sekundarno tržište.
Trgovalo se dužničkim instrumentima
Stoga su dužnički instrumenti kojima se trguje na ovom tržištu:
- Pisma s blagom
To su kratkoročni vrijednosni papiri (maksimalni rok od 18 mjeseci), minimalne nominalne vrijednosti 1.000 eura, izdani s popustom (to znači ispod nominalne vrijednosti, koja iznosi 100).
- Obveznice i obveze države
To su vrijednosni papiri koji se izdaju na rok od dvije godine ili više. Kada su početni izdani rokovi 3 ili 5 godina, oni se nazivaju obveznicama, dok se rokovi dulji od 5 godina nazivaju državnim obvezama. Izdaju se za minimalnu vrijednost od 1.000 eura, ali s periodičnom kamatom koja se naziva kupon.
- Trake
Te se vrijednosti mogu podijeliti i njima se trguje u drugim vrijednostima. Tako se iz petogodišnje obveznice može dobiti 6 traka, jedna za glavnicu i još 5 za svaki primljeni kupon. Tehnika segregacije je reverzibilna.
- Dug u stranoj valuti
Njegova težina je smanjena. Čine ga zajmovi i vrijednosni papiri fiksna najamnina denominirani u jenima i dolarima.
Članovi tržišta javnog duga
Članovi sekundarnog tržišta javnog duga mogu biti:
- Tvrtke i agencije za vrijednosne papire.
- Španjolske kreditne institucije.
- ESI i kreditne institucije ovlaštene u drugoj državi članici EU-a, kao i one koje nisu iz EU-a, pod uvjetom da ispunjavaju određene zakonske uvjete.
Nisu svi članovi tržišta isti, postoje različite kategorije:
- Vlasnici računa u svoje ime
Financijske institucije koje je Ministarstvo financija ovlastilo, na temelju izvještaja španjolske banke, stjecanje i održavanje javnog duga evidentiranog na računima otvorenim u njihovo ime u IBERCLEAR-u.
- Upravljanje entitetima
Ključni su igrači na tržištu, oni su zaduženi za povezivanje tržišta između članova i ne-članova. Ovlašteni su za vođenje računa vrijednosnih papira u IBERCLEAR-u onih koji nisu članovi tržišta. Postoje subjekti s punim kapacitetom i ograničenim kapacitetom.
- Market makeri
Imaju niz posebnih prava i obveza na primarnom i na sekundarnom tržištu. Njegovim stvaranjem namijenjen je promicanju likvidnosti i pravilnom funkcioniranju tržišta javnog duga.
Pregovaranje
Tržište javnog duga je decentralizirano tržište. Možete biti angažirani u bilo kojem od sljedećih područja:
- Bilateralno ugovaranje, izravno ili putem brokera, od strane vlasnika računa, koji djeluju u svoje ime ili u ime trećih strana.
- U sustavu ugovaranja Madridske burze.
- Kroz maloprodajni segment ili pregovaranje trećih strana s vlasnicima računa.
- Usljedeće platforme za elektroničko ugovaranje:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Španjolska.
- BrokerTec.
Uz to, svatko može upisati javni dug na izravne račune španjolske banke. Međutim, ako želite djelovati na sekundarnom tržištu (prodaja prije dospijeća), morate imati pomoć upravljačkog tijela. U ovom su odjeljku odobrene sljedeće radnje:
- Jednostavan
Kupac i prodavatelj slažu se da se vrijednosni papiri prenose do datuma izvršenja ugovora. Kupac se nije obvezao zadržati ih do tog datuma, jer se prodavač ne preuzima obvezu da će ih otkupiti prije dospijeća.
U jednostavnim gotovinskim operacijama postoji najviše pet radnih dana između datuma ugovaranja i datuma izvršenja. Međutim, u jednostavnim terminskim operacijama ima više od pet radnih dana, stranke se mogu dogovoriti da se postupak podmiri razlikama, uključujući bilo koji datum roka.
- Dvostruko
Vlasnik vrijednosnih papira prodaje ih do datuma amortizacije, slažući se da će otkupiti vrijednosne papire s identičnim karakteristikama za istu nominalnu vrijednost, određenog datuma i po dogovorenoj cijeni. Razlika između a repo a istodobna je dostupnost vrijednosnih papira. (vidjeti razlike između repo i simultanih).
Središnje mjesto u bilješkama zbog duga države i Ibercleara
Godine 1998. odvojeni su dijelovi tržišta prometa i poravnanja. Godine 2003., reformom financijskih tržišta koja je dovela do stvaranja holdinga Bolsas y Mercados Españoles (BME), stvoren je IBERCLEAR. Stoga, s obzirom na područje obračuna i namire poslovanja, članovi tržišta registriraju poslovanje na računima vrijednosnih papira IBERCLEAR-a, vodeći vlastito poslovanje i poslovanje u ime klijenata u zasebnom registru.
Premija rizika
Isplativost javnog duga objašnjava se premija rizika emitera i mjeri se na dva načina:
- Za razliku od izdavanja najbolje kreditne kvalitete u valuti. U slučaju Španjolske, za razliku od njemačkog javnog duga. 31. kolovoza 2012. španjolski desetogodišnji dug imao je prinos od 6,81%, a 10-godišnja njemačka obveznica donosila je 1,33%. Razlika između jednog i drugog od 548 baznih bodova je ono što se naziva premijom rizika.
- Za cijenu osiguranog osiguranja. Ovaj način mjerenja sastoji se od promatranja koliko košta stjecanje na tržištu zaštite između neplaćanja ili restrukturiranja španjolskog javnog duga, koja se sastoji u tome da se dogodi neka od ovih pretpostavki (zadana obveza, neplaćanje ili restrukturiranje) , onaj koji stekne zaštitu dobiva zaštitu. Ovi ugovori o zaštiti su derivatni ugovori i nazivaju se CDS (Zamjene kreditne vrijednosti).