Za menadžere, ETF-ovi su postali vruća imovina posljednjih godina. Ulaganje u ovu vrstu imovine imalo je, u nekim slučajevima, rast gotovo tri puta u odnosu na prethodnu godinu. Za banke će predstavljati veliku prijetnju ako se na ovoj vrsti imovine provede porezna reforma koja ne prestaje imati velik potencijal rasta na tržištu.
Fondovi kojima se trguje na burzi, ili kako ih još nazivaju, ETF-ovi su postali glavno sredstvo za menadžere prilikom investiranja. Unatoč poreznoj diskriminaciji u usporedbi s tradicionalnim investicijskim fondovima, ETF-ovi sve više prodiru na tržište, iako institucionalno tržište i dalje ima 90% tradicionalnih.
ETF tržište doživljava velik potencijal, što je dokazan uspjeh kao što možemo vidjeti u podacima koje je objavio VDOS Stochastics, gdje možemo vidjeti kako su krajem prošle godine glavni španjolski investicijski menadžeri uložili u ETF vrijedne gotovo 13 000 milijuna eura , prilično velika brojka koja predstavlja 6% njihove imovine.
Promatrajući ove podatke možemo identificirati veliki porast koji se dogodio u kupnji ETF-a od strane velikih menadžera. Investicija koja je daleko od one predstavljene krajem 2016. godine, gdje je ta brojka bila 20% niža. S rastom od 20% u jednoj godini, fondovi kojima se trguje na burzi, unatoč njihovoj poreznoj diskriminaciji, kao što smo spomenuli na početku, postali su pomodna imovina za menadžere.
Očito je da, kada govorimo o ovom povećanju, to je zbog činjenice da je rezultat velike oklade koju čine veliki menadžeri, koji su, u nekim slučajevima, udvostručili svoja ulaganja u ovu vrstu imovine. Tvrtke kao što su Sabadell ili Bankinter već su dodijelile velike iznose novčanim fondovima, što utrostručuje njihova ulaganja u odnosu na 2016. godinu, spektakularni porast koji odražava njihovu atraktivnost zbog niza vrlo malih troškova, u usporedbi s drugim vrstama proizvoda.
Velike bankarske tvrtke kao što su Sabadell ili Bankinter utrostručile su svoja ulaganja u fondove kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) u odnosu na prošlu godinu, što je maksimum za ovu vrstu imovine.
Također je vrijedna pažnje uloga subjekata kao što su CaixaBank i BBVA, koji su već dodijelili više od 10% sve svoje imovine fondovima u tim fondovima kojima se trguje na burzi. Brojka koja, ističući veliku veličinu tih tvrtki i njihovu važnost, još jednom naglašava veliki potencijal ovih ETF-a.
Kao i kod svih modnih dobara, tržište već traži načine kako dodatno poboljšati privlačnost ove imovine. Do danas je jedini prigovor koji ova vrsta imovine ima porezna diskriminacija koju trpi zbog tradicionalnih fondova.
Unatoč toj diskriminaciji, uspjeli smo primijetiti kako je tržište pobudilo veliko zanimanje za ovu vrstu imovine, pa ako bi se ovo oporezivanje smanjilo, izjednačavajući se s porezom svakodnevnih fondova, velika društva za upravljanje i investicijske banke potvrđuju da restrukturirali bi njegovu cjelokupnu investicijsku strategiju, prenamjenivši velik dio kapitala koji se nalazi u drugim vrstama imovine na ETF-ove.
Kao što vidimo, ETF-ovi bi se mogli u potpunosti promijeniti, i menadžment menadžera i investitori, uzrokujući "procvat" ove imovine koji bi je stavio kao glavnu imovinu u usporedbi s drugim vrstama fondova. Kao što ćemo vidjeti u nastavku, situacija koja za banke nije sasvim povoljna.
Negativne posljedice za banke
Uz veliki procvat koji ETF tržište doživljava širom svijeta, banke već usmjeravaju pažnju na to kako će Ministarstvo financija postupiti u pogledu propisa i oporezivanja. Za banke postupci Porezne agencije mogu biti veliki hendikep za njihov trenutni poslovni model.
U pogledu oporezivanja, Ministarstvo financija igra temeljnu ulogu u bankarskom poslovanju, koje je uvelike ovisno o prodaji indeksnih fondova s visokim provizijama za upravljanje. Suočeni sa situacijom u kojoj ti ETF-ovi postižu poreznu jednakost s indeksnim fondovima, njihovi niži troškovi upravljanja predstavljali bi ozbiljan problem bankama, budući da bi se investitor odlučio za ETF-ove, umjesto za indeksne fondove koje banke prodaju.
Za banke bi ova nova uredba o oporezivanju ETF-a mogla značiti retrocesiju koja bi mogla iznositi oko 2.500 milijuna eura, pa se industrija počela sastajati s porezima kako bi pregovarala o tim propisima, kako to ne bi utjecalo na vaš poslovni model.
Unatoč tome, menadžeri već razgovaraju o tome kako adaptirati svoj poslovni model i svoju naplatu suočeni s novim fiskalnim kontekstom za ETF-ove, koji iako velika bankarska industrija nastavlja postavljati prepreke da se porezna reforma ne održi , dobivaju veliki potencijal na tržištu. Ključni čimbenik za napredak u novim reformama.
Mifid II: veliki saveznik ETF-a
Kao što smo vidjeli, ETF-ovi namjeravaju ostati na tržištu, pa banke već pretpostavljaju da je ta imovina, mnogo privlačnija od investicijskih fondova za investitore, velika prijetnja njihovom poslovnom modelu i njihovom prometu.
Stupanjem na snagu Mifida II, nove europske uredbe o financijskim instrumentima, očekuje se da će imati snažan utjecaj na odluku investitora da se umjesto indeksnih fondova odluči za ETF-ove. Novi katalizator koji će igrati glavnu ulogu u ovoj promjeni paradigme.
Stupanjem na snagu nove uredbe, obveza ove nove mjere u smislu transparentnosti, gdje financijske institucije moraju pokazati sve provizije razbijene, tako da klijent zna koliko će platiti za svoj investicijski fond, može prouzročiti klijent promjenu mišljenja.
S ovom novom transparentnošću investitor će moći uočiti velike prednosti koje ETF ima nad indeksnim fondom. Upravo činjenica da se banke najviše plaše, koje bi vidjele vrlo velik interes za zapošljavanje sredstava kojima se trguje na burzi umjesto indeksiranih. Činjenica koja bi, kao što smo prethodno komentirali, okončala dio bankovnog poslovnog modela.
Uz paket mjera uključenih u novu Mifid II uredbu o financijskim instrumentima, ona uključuje i zabranu naplate retrocesije, povjerenstvo koje menadžeri odobravaju svojim distributerima za njihov marketinški rad i što predstavlja gotovo 65% od ukupnog broja upravljanje. Brojka koja, prema CNMV-u, ukazuje na veliku težinu njih u bankarskom poslovanju.
FONDITEL, menadžer Telefónice koji voli ETF-ove
Prema podacima koje je iznio menadžer grupe Telefónica Fonditel, krajem prošle godine imao je u fondu kojim se trguje na burzi oko 24% svoje imovine. Podaci koji u novčanim podacima predstavljaju 74 od 302 milijuna ukupnog upravljačkog kapitala.
Fonditelu je omiljena imovina u koju godinu dana može ulagati ETF, koji nije prestao imati veću težinu u ukupnoj imovini. U odnosu na prošlu godinu, upravitelj je povećao ulaganje u ovu vrstu imovine za 77%, što ukazuje na vrlo visok porast koji je ETF imao u ovom upravitelju.
Izvrsna oklada dijela Fonditela koji već potvrđuje da bi, ako se situacija preokrene, mogao uzrokovati velike gubitke zbog velike izloženosti na tržištu, ali da je do danas predstavljao najbolji omjer povrata / rizika u povijesti tvrtka. menadžer.
Menadžer posjeduje 1 od svaka 4 eura ukupnog kapitala kojim se upravlja u fondovima kojima se trguje na burzi (ETF).
Za Fonditel ETF igra temeljnu ulogu u upravljanju, povećavajući svoju težinu iz godine u godinu. Prema podacima, svaki četvrti euro menadžera ulaže se u ETF-ove, što je rizična oklada, ali promatrajući tržište, to u budućnosti može biti veliki model uspjeha.