Kretanja u tečajevima poput EURUSD-a reagiraju na mnoge varijable. Toliko da bi analiza temeljena na svima njima prije bila utopija nego odiseja. Međutim, postoje ekonomski modeli koji nam pomažu razumjeti zašto se kreću. Modeli koji pojednostavljuju izvanrednu složenost ekonomske stvarnosti.
Ukratko, valutni par nas informira o tome koliko jedna valuta vrijedi u odnosu na drugu. Stoga ne bismo trebali analizirati jedno gospodarstvo, već barem dva. Dolar je valuta koja se koristi u međunarodnim okvirima. To očito komplicira analizu. Ali to ne znači da više nije moguće procijeniti njihova kretanja u ekonomskom smislu.
Slučajnost tržišta
Ekonomija je društvena znanost. Ako kao znanost razumijemo bilo koju disciplinu koja teoretski promatra, identificira, opisuje, doživljava i objašnjava pojave, onda je ekonomija znanost. I to je socijalno, jer je područje koje proučava neizbježno povezano s društvom. Što ne znači da je točan, a još manje da je savršen.
U tom smislu, na polju financija, najskromniji je često i najrealniji. Odnosno, uzimajući u obzir da je nemoguće predvidjeti budućnost. Uzimajući u obzir da modeli služe samo za objašnjavanje prošlosti i, najviše, sadašnjosti. I, uzimajući u obzir, dakle, da modeli nisu valjani za precizno predviđanje budućnosti, ispravno je predstaviti skup više ili manje vjerojatnih mogućnosti.
Financijska tržišta ponašaju se nasumično. Ljudska aktivnost upravlja njihovim kretanjima. Milijarde i milijarde eura, dolara, jena, juana i drugih valuta svakodnevno se koriste za obavljanje transakcija na tržištima. Da bismo znali kako će se kretati financijska imovina, trebali bismo znati kako razmišlja svaki od ljudi, tvrtki, javnih i privatnih institucija, grupa moći i drugih ekonomskih subjekata koji djeluju na tržištima.
Što znači priznati da ne možemo predvidjeti EURUSD?
Pa, ono što implicira je da, znajući varijable koje utječu na tečaj, jedino što možemo učiniti je objasniti kako će one utjecati u skladu s njihovim kretanjima. Primjerice, ne znamo hoće li izvoz rasti ili padati, hoće li inflacija rasti ili padati ili na koji će se način mijenjati kamatne stope. Ali ono što znamo jest da će, ako su kamatne stope eura niže od dolarskih, dolar vjerojatno izgubiti vrijednost u odnosu na euro. Odnosno, euro povećava vrijednost u odnosu na dolar. Predvidivo, za svaki euro donijet će nam više dolara.
Koje varijable utječu na EURUSD?
Kao što smo rekli na početku, postoje mnoge varijable koje utječu na tečaj. Međutim, postoje varijable koje utječu više od ostalih. Među najvažnije varijable ubrajaju se neke poput monetarne politike, gospodarskog rasta, inflacije ili raznih političkih čimbenika. U ovom ćemo se članku fokusirati isključivo na one koji su po mom mišljenju najvažniji: monetarna politika, inflacija i količina novca u optjecaju te gospodarski rast.
Monetarna politika
Ne ulazeći u detalje o svakoj od vrsta politika koje su provodile i Federalne rezerve i Europska središnja banka, možemo reći da su obje primijenile ekspanzivne monetarne politike posljednjih godina. Od 2008. godine poduzimaju se mjere za ponovno aktiviranje gospodarstva i povratak na put gospodarskog rasta.
Pojednostavljujući okvir politika koje su obje središnje banke provodile, imamo sljedeći grafikon:
Od kraja 2014. i početka 2015., kratkoročne kamatne stope povećale su se za Sjedinjene Države, a smanjile u eurozoni. Jaz između njih dvoje se povećao. To je nešto što ne odgovara trenutnom scenariju. Teoretski, dolar bi trebao ojačati u odnosu na euro. Međutim, događa se upravo suprotno, euro jača, a dolar slabi. U tom smislu, ono što bi se moglo dogoditi jest da se dolari zamjenjuju za eure očekujući da će europodručje rasti bržim tempom.
Međutim, s obzirom na to da je to faktor koji se ne podudara s revalorizacijom eura, sada ćemo objasniti druge čimbenike koji su također važni.
Inflacija i količina novca u optjecaju
Inflacija je, kao što možemo vidjeti na sljedećem grafikonu, nešto viša u Sjedinjenim Državama. Cijene su porasle, a dolar je izgubio snagu u odnosu na euro.
Sa svoje strane, dolari u opticaju brže su se povećavali. Drugim riječima, novčana masa M3 u dolarima porasla je više nego u eurima. Vidi M3
Što kao neposrednu posljedicu ima gubitak relativne vrijednosti. Ako je u optjecaju više kovanica, a sve ostalo održava konstantnim, novčić ima manju vrijednost. Primjerice, zlato vrijedi više ako ga ima manje.
Ekonomski rast
Napokon, možemo vidjeti kako se američka ekonomija usporava. Gospodarski rast u posljednje dvije godine usporio se. S kojim investitori kupuju eure i prodaju dolare. Zašto? Jer možda imaju izglede da će ekonomija eurozone biti jača od američke.
To je u skladu s revizijama prema naprijed koje je, na primjer, napravila Europska središnja banka na svom posljednjem sastanku.
Cijena EURUSD
Sa svoje strane, grafikon EURUSD ostaje bočno. Posljednja dva mjeseca kretala se u rasponu od oko 400 pipova. Točnije između 1,2150 i 1,2550. Prema tehničkoj analizi, sve dok ne izgubi potporu od 1,2150, trend bi trebao nastaviti rasti. Isto tako, sve dok se otpor na 1,2550 ne slomi, analitičari ne očekuju daljnja povećanja.
Zaključno, imamo valutni par koji je vrlo teško analizirati zbog velikog broja čimbenika širom svijeta koji na njega utječu, ali koji ostaju u porastu. Odnosno, brzinom kojom ekonomija eurozone jača, euro jača. Na isti način, dok se rast u Sjedinjenim Državama usporava, dolar gubi na vrijednosti.
