Mario Draghi, tijekom sastanka ECB-a, ne izvještava o značajnim promjenama u politikama koje će se provoditi tijekom 2019. Za bankarski sektor predsjednik je pozvao na nova spajanja koja tom sektoru pružaju veću robusnost.
Europska središnja banka (ECB) putem Maria Draghija, svog predsjednika, izdala je svoje priopćenje kako je planirano. Predsjednik ECB-a ostavio je investitorima gorko-slatki okus, jer dane izjave nisu baš prosvjetljujuće.
Iako je sastanak bio kratak, uspjeli smo izvući male tablete o politici koju će ECB primijeniti kako bi se suprotstavio lošim rezultatima koje su dali glavni makroekonomski pokazatelji eurozone, kao i usporavanju njemačkog gospodarstva, lokomotiva Europe. Neke tablete koje, iako ne predstavljaju značajne promjene u odnosu na one izvađene u prethodnim priopćenjima, imaju za cilj borbu protiv ove situacije.
Ograničenje u novim stopama
Na sastanku - koji je bio kratak i zbunjujući - predsjednik središnje banke upozorio je na nova povećanja kamatnih stopa koje ostaju na 0%. Na sastanku je Draghi rekao da će stope ostati kakve su bile do sada, jer iako su daljnja povećanja planirana za sredinu 2019. godine, s obzirom na ekonomski scenarij, novi minimalni horizont odgodit će se krajem godine.
Iz tog je razloga predsjednik najavio da će nova povećanja stopa, kao i njihovi datumi, ovisiti o evoluciji glavnih makroekonomskih pokazatelja, koji su već pokazali usporavanje posljednjih mjeseci. Ako sve bude išlo prema planu, povećanja bi, prema Draghiju, mogla stupiti na snagu krajem ove godine, a po potrebi se mogu odgoditi za 2020. godinu.
I to je da je, što se tiče kamata, predsjednik bio vrlo snažan. Među njezinim namjerama nije gušenje gospodarstva koje, kao što smo vidjeli, ne prolazi kroz jedan od svojih najboljih trenutaka. Makro-brojke gube zamah, dok napetosti oko Brexita i visoka razina javnog duga u određenim zemljama ostaju nesmanjene.
Stoga je, kako bi zadržao ekonomsko usporavanje, ESB najavio da neće prenositi monetarnu normalnost na sustav sve dok gospodarstvo ne odrazi dovoljna jamstva da povišica stope bude učinkovita i ne pokuša umrijeti. Stoga će do daljnjeg Europa nastaviti s kamatnim stopama u najnižem rasponu.
Što se tiče trgovine, danas smo također saznali za izjavu američke vlade o namjeri da uđe u trgovinski spor s Europom. Spor kojem je prethodila pomoć namijenjena zrakoplovnoj tvrtki Airbus. S obzirom na nepravilnost ovih pomagala, sjevernoamerička vlada priopćila je da će nametnuti carine na europsku trgovinu u vrijednosti od 11 000 milijuna dolara; što ne pomaže ni europskom gospodarstvu.
Nema datuma za novi TLTRO
Što se tiče novih aukcija likvidnosti koje je najavila Europska središnja banka (ECB), neke su aukcije stvorene s ciljem održavanja povoljnih uvjeta financiranja za potrošače i tvrtke. Predsjednik je priopćio da ne postoji fiksni datum za njegovo pokretanje, iako su, a priori, bili predviđeni za sredinu godine. Razlog mogućeg odgađanja ovih aukcija ovisit će, prema agenciji, o razvoju makroekonomskih izgleda.
Draghi je uvjeravao da su ove dražbe nužne, ali ih treba proučiti prije pokretanja. Kao što je predsjednik priopćio, moraju se uzeti u obzir kolateralni učinci koje bi te nove aukcije likvidnosti mogle imati, kao i njihov utjecaj na gospodarstva i bankarski sektor. Nije vrijeme za donošenje proizvoljnih odluka, pa agencija proučava sve varijable koje utječu i nadziru gospodarstvo, imajući u vidu i predviđajući da imaju sve potrebne informacije prije lipnja ove godine.
Nova spajanja u bankarskom sektoru
Jedan od najugroženijih sektora, iako se to događalo u svim velikim financijskim krizama tijekom povijesti, jest financijski sektor. Banke su, s obzirom na primjenu stimulativnih politika i masovni pad stopa, pretrpjele neizmjerno pogoršanje omjera profitabilnosti, smanjujući svoj prihod na prihod ostvaren posredstvom financijskih proizvoda i provizija u bankama.
To počinje frustrirati financijske institucije, kao što su već izjavile njemačke banke, koje vide kako njihovo poslovanje postaje sve manje profitabilno, dok Centralna banka namjerava nastaviti s istom linijom niskih stopa još najmanje godinu dana. S obzirom na to, banke su tijekom izjave čekale izjavu središnjeg bankara koja će pojasniti što će se dogoditi s bankarskim ROE-om i lošu situaciju kroz koju prolaze velike korporacije. Neke izjave koje se nisu očekivale.
Unatoč bankarskim zahtjevima, predsjednik se založio za bankarski sektor, koristeći jedan od svojih najčešćih govora u posljednjih nekoliko godina. U govoru je Draghi inzistirao, potičući financijski sektor, da izvrši nova spajanja banaka, s ciljem da taj sektor učini robusnijim. Istodobno, ta nova spajanja omogućila bi bankama da, smanjenjem rizika, izbjegnu krivudavi put na kojem živi tržište, kao i bolja jamstva suočena s lošijim ekonomskim scenarijem.
Od prošle godine ECB je bio vrlo snažan u ovom pitanju u vezi s bankarstvom. Nije prvi put da vidimo kako tijelo potiče banke da promiču nova spajanja u bankarskom sektoru. Za Draghija je sektor vrlo raspršen i čine ga mali subjekti, pa bi međubankarska spajanja mogla pružiti veću robusnost koja financijskom sektoru treba u ovom trenutku.
Umjereniji rast od očekivanog
Iako je predsjednik govorio o usporavanju koje doživljava gospodarstvo europodručja, upozorio je da su rizici recesije i dalje niski i da bi, s pravim politikama, Europa još uvijek mogla prebroditi tu depresiju koju mnogi vide na pomolu. Međutim, ako ste primijetili da je pogoršanje pokazatelja gospodarske aktivnosti izraženije od očekivanog.
Kao što kažemo, glavni makroekonomski pokazatelji koje je zabilježila Europska unija prenijeli su loš ukus na tijelo koje je u službenim izjavama najavilo da je euro zona u opasnosti da uđe u recesivni scenarij, ako ne budu donesene ispravne odluke. Osim toga, slabljenje Bruxellesa privuklo je i slabljenje koje je doživjela europska lokomotiva, Njemačka.
S druge strane, gospodarstvo je i dalje uronjeno u niz rizika koji kontinuirano pogoršavaju kontekst. Kao što smo rekli, Brexit i napetosti koje on stvara, kao i prekomjerna razina duga u zemljama kao što su Italija ili Španjolska, uzrokuju ranjivost gospodarstva koje i dalje slabi. Da stvar bude još gora, nametanje carina od strane Sjedinjenih Država, koje još uvijek nisu snižene, moglo bi dodatno pogoršati situaciju.
Ukratko, sastanak ECB-a bio je prilično loš. Sastanak koji su mnogi očekivali, ali koji se malo kome svidio. Međutim, da bismo izdvojili najvažnije, uspjeli smo izvući tri tablete s tog sastanka i to može razjasniti što se na njemu dogodilo: Prvo, stope će se nastaviti istim trendom koji oni trenutno održavaju; drugo, gospodarstvo će trpjeti jače usporavanje od očekivanog; i konačno, treće, bankarski sustav mora se konsolidirati novim spajanjem banaka.