U 2016. godini dogodile su se velike ekonomske promjene, poput monetarne politike središnjih banaka i porasta sirovina (uglavnom nafte). Dogodile su se i velike političke promjene koje su utjecale na tržišta. Samo dva dana nakon kraja godine, analiziramo velike ekonomske promjene koje su se dogodile ove godine.
U sve globaliziranijem okruženju situacija se uvijek mijenja i tržišta neprestano reagiraju na mnoštvo čimbenika, ali čini se da nam putanja svjetskog gospodarstva u 2016. pokazuje novi smjer: nestabilnija tržišta, s više mogućnosti, ali i više rizika, u nesigurnijem okviru međunarodnih odnosa i s manje regionalne integracije, s povratkom inflacije na pomolu.
Sve ove promjene učinile su gospodarske izglede naslijeđene iz prethodne godine gotovo neprepoznatljivima, a također nam omogućuju intuiciju izazova sljedeće godine:
Politička neizvjesnost, glavni junak na tržištima
2016. godinu, između ostalog, obilježila je i zaokret na političkoj sceni koji je imao dubok utjecaj na svjetsku ekonomiju. Važno je zapamtiti da su se posljednjih desetljeća ekonomske politike razvijenog svijeta (posebno u Europi i Sjedinjenim Državama) činile usmjerene na veća komercijalna sloboda između zemalja.
Ovo širenje slobodnog kretanja robe, ljudi i kapitala zauzvrat je dio šireg (globalizacija), ali u Europi je posebno dovelo do ekonomske integracije, odnosno progresivne konvergencije svih ekonomija Starog kontinenta kroz prijenos suvereniteta u korist vlasti zajednice. Slična kretanja postoje i u drugim dijelovima svijeta, bez postizanja stupnja integracije Europske unije, ali formiranja važnih regionalnih ekonomskih blokova (NAFTA, Mercosur, itd.).
Međutim, odluka Britanaca da napuste EU u lipnju i izbor Donalda Trumpa za predsjednika Sjedinjenih Država otvorila je novi scenarij neizvjesnosti. Po prvi puta od kraja hladnog rata, zemlja je odlučila prekinuti s projektom europske integracije, nastojeći povratiti izgubljeni suverenitet i preokrenuvši trend posljednjih desetljeća.
U Sjedinjenim Državama, čini se da Trumpova pobjeda na predsjedničkim izborima pojačava na drugoj strani Atlantika osjećaj sličan onome koji je Brexit nadahnuo: napustiti regionalnu ekonomsku integraciju, promovirati nacionalnu proizvodnju i vratiti se bilateralnosti kao sredstvu povezivanja s ostatak svijeta.
Prva posljedica ovog političkog zaokreta bila je, naravno, raspad sporazuma koji su nastojali proširiti regionalnu integraciju stvaranjem velikih područja slobodne trgovine. Na taj su način u samo nekoliko mjeseci dva najambicioznija međunarodna trgovinska sporazuma (Transpacifički sporazum i TTIP) najavila neuspjeh: prvi zbog povlačenja Sjedinjenih Država koje je Trump obećao, dok drugi nije čak je i On uspio završiti pregovore zbog stvorenih sumnji i većinskog odbijanja javnog mnijenja.
Učinak tih događaja toliko je širok da se čini da se čak i u drugim dijelovima svijeta (poput Argentine ili Brazila) političke promjene podudaraju s relativnim napuštanje projekata regionalne integracije i artikuliranje komercijalnih odnosa kroz nova mreža bilateralnih sporazuma.
S druge strane, imaju i pogreške na izbornim anketama i iznenađenje generirano političkim događajima na tržištima utjecao na tržište valuta. Primjerice, funta sterlinga porasla je s trgovanja oko 1,35 eura na 1,17 (što predstavlja deprecijaciju od 13% tijekom cijele godine), uz pad od čak 9% u samo jednom danu nakon objave Brexita.
U Sjedinjenim Državama čini se da je učinak suprotan: nakon kratkog razdoblja kolebljivosti nakon izbora, dolar je ojačao i do kraja 2016. već trguje 5% više u odnosu na euro. Konačno, valuta zajednice također je ozbiljno pogođena jer su gore spomenuti politički čimbenik i nastavak monetarne ekspanzije ECB-a doveli do umjerene deprecijacije, što je zauzvrat ublažilo jačanje protiv funte i ojačao je pad prema dolaru.
Ulje se oporavlja
Nafta je sa svoje strane također bila jedan od glavnih igrača svjetske ekonomije u 2016. Nakon godina stalnih porasta (s barelom Brent-a iznad 145 dolara u 2008.), činilo se da se nafta stabilizirala oko 100 dolara do sredine 2014. počeo je trpjeti neviđeni niz padova.
Te je godine Brent izgubio gotovo polovicu svoje vrijednosti, no 2015. se silazna spirala nastavila na rekordno niskih oko 35 dolara, što je duboko utjecalo na svjetsko gospodarstvo. Međutim, u prvih šest mjeseci ove godine došlo je do snažan oporavak cijena, stabilizirajući oko 50 dolara, ali s zamjetan porast volatilnosti.
Kraj koordinacije središnje banke
Još jedna značajna ekonomska činjenica nesumnjivo je kraj koordinacije (barem kako se do sada razumijevalo) između američke i europske monetarne vlasti. Posljednjih desetljeća, usprkos autonomiji središnjih banaka, donesene su mnoge najvažnije monetarne odluke koordinirani oblik s obje strane Atlantika. To je učinjeno kad su kamatne stope podizane u godinama neposredno prije krize, a također i kada su snižavane nakon nje: u oba slučaja mjere poduzete u Sjedinjenim Državama i u Europi dijelile su isti restriktivni i ekspanzivni znak .
Međutim, ove su godine Federalne rezerve odlučile započeti s postupnim povišenjem stopa, dok ih je Europska središnja banka spustila na 0% i proširila svoje QE planove. Moguće je da je odluka razumna: čini se da su se Sjedinjene Države ipak oporavile od krize, približavaju se punoj zaposlenosti i već počinju imati problema s inflacijom, dok Europa i dalje trpi previsoke stope nezaposlenosti i uživa stabilnost. cijena. Međutim, činjenice i dalje iznenađuju, jer je prvi put nakon mnogo godina monetarni ciklus u Sjedinjenim Državama suprotan onome u Europi.
Činjenice i dalje iznenađuju, jer je prvi put nakon mnogo godina monetarni ciklus u Sjedinjenim Državama suprotan onome u Europi.
Duh deflacije
Također je na Starom kontinentu gdje možemo locirati četvrti najvažniji gospodarski događaj 2016. godine: deflaciju. Potrebno je zapamtiti da je slabost europskog oporavka imala utjecaj prema dolje na razinu cijena od najmanje 2013. i da europski HICP nije bilježio negativne vrijednosti na međugodišnjoj ljestvici, ali ove je godine deflacijska prijetnja posebno važna.
Razlog je nitko drugi nego ekspanzivni znak monetarne politike Europljani i njihovi nemogućnost oporavka cijena. Drugim riječima, ono što posebno zabrinjava nije da se inflacija u Europi ne povećava, već da se to ne događa usprkos svim naporima ESB-a da to učini. Ovaj je aspekt u biti relevantan jer pokreće sumnju u učinkovitost monetarnih instrumenata dostupnih Mariu Draghiju.
Međutim, posljednji mjeseci godine zabilježili su slab porast cijena prateći oporabu nafte: samo će vrijeme pokazati je li to zbog odgođenog učinka politika ECB-a ili je svoje porijeklo pod utjecajem inflatornih pritisaka država. tržište energije.
Ono što posebno zabrinjava nije da se inflacija u Europi ne povećava, već da se to ne događa usprkos svim naporima ECB-a da to učini.
Stock miting
Napokon, volatilnost na burzama Također je okarakterizirala 2016. godinu, vidjevši kako neke vrijednosti nisu prestale rasti, dok su druge pale na povijesne najniže razine. Iako su se u razdoblju 2014. - 2015. izmjenjivali bikovski mjeseci s ostalim medvjeđima, čini se da je ova godina zabilježila drugačiji obrazac, s kontinuirana pješačenja koje samo prekida snažni korektivni pokreti koji jedva traju nekoliko dana.
S druge strane, nova dinamika tržišta dionica ima djelomično slomljeno konvergentno kretanje mnogih vrijednosti. Na taj način, dok su neki sektori (poput europskog bankarstva) pretrpjeli nagli pad cijena, tehnološke tvrtke u Sjedinjenim Državama već su nagomilale revalorizaciju od 28% (uzimajući Nasdaq Composite kao referencu) i vode istinske dionice tržni miting.