Svi smo čuli za Banco Santander, najveću banku u eurozoni tržišna kapitalizacija. Je li banka zemljopisno raznolik (s prisutnošću u kontinentalnoj Europi, Ujedinjenom Kraljevstvu i Latinskoj Americi) i za posao (veleprodajna, komercijalna, investicijska, banka za upravljanje imovinom i osiguranje …), s jedinstvenim strateškim položajem i dobro definiranim poslovnim modelom, sposobna je za profitabilan rast koji generira vrijednost za dioničare (vidi razlika između računovodstvene i ekonomske dobiti).
Čini se čudnim čuti ovo nakon toliko godina čuvši suprotno, ali ovaj put Banco Santander pati od velikog dijela svog poslovanja izvan Španjolske. Zapravo, 34% svog poslovanja dolazi iz Latinske Amerike, posebno njegova izloženost Brazilu iznosi 11%, Meksiku 8% i Čileu 7%.
Takva izloženost igra mu trik i u velikoj mjeri objašnjava pad njegovih dionica, koje su u posljednjim sesijama premašile 5 eura po dionici, čija je zona "podrške" (u financijama nazvana razina cijena na kojoj se dionice oporavljaju nakon dostizanja u mnogim prilikama), u ovom slučaju barijera od 5 eura tako se dobro pokazala u drugim prilikama.
Bacajući pogled na javnu bazu podataka Nacionalne komisije za tržište vrijednosnih papira (CNMV), vrijednosni papir ima 0,21% kapitala na kratkim pozicijama, iako se možda čini malo, mora se imati na umu da to znači stavljanje puno novca na stol koji se kladi na pad i kažnjava vrijednost.
Daleko je veliko povećanje kapitala od 7.500 milijuna eura kojim je povisio omjere kapitala početkom 2015. godine, od tada vrijednost ne prestaje gubiti tlo na burzi i već akumulira gubitak veći od 30%.
Mogli biste pomisliti da bi usporedbe bankarskog sektora (BBVA, Caixabank, Bankia, Banco Popular, …) mogle proći gore, ali ove godine nijedna vrijednost banke ne pada više od Ibexa ili Euro Stoxxa 50 poput Santandea. Stvarnost je takva da teška situacija na tržištima u nastajanju, a posebno u Brazilu, gdje je u pitanju dobar dio računa dobiti i gubitka, uzima svoj danak.
Brazil, Meksiko, Čile i Argentina predstavljaju važnu težinu banke u njezinom računu dobiti i gubitka
The BDP-a Brazilac je u drugom tromjesečju ugovorio 2,6% na godišnjoj razini, a nezaposlenost raste, Banka Brazila drži stope na 14,25% u pokušaju suzbijanja jake inflacije. Uz to je najveći rizik da banka trenutno posluje s izloženošću od 11%, kao što smo spomenuli u ovim člancima Brazil, od ekonomije do zvijezde Y Brazil jača recesiju, Brazilska središnja banka pokušava obuzdati inflaciju i izvući zemlju iz recesije.
Kao da ovo nije dovoljno, Santander je snažno prisutan u Meksiku, gdje je njegova podružnica jedna od najvažnijih banaka u sjevernoameričkoj zemlji. Meksička podružnica čini 8% dobiti španjolske banke. Meksiko, iako za sada ne predstavlja tako akutne ekonomske probleme kao Brazil, njegovo gospodarstvo odmjerava i kolaps cijene sirove nafte, jedne od najvažnijih grana u zemlji, Meksiko proizvodi 2247 milijuna barela dnevno sirove nafte i stoga je deseti najveći proizvođač nafte na svijetu. Profit Santandera u Meksiku već je pao za 7,1% u prvoj polovici 2015. godine.
Među vrućim zonama Santander je također važan u Čileu i Argentini. Između obje zemlje ostvaruje 10% dobiti. Kolaps cijena sirovina, snažna kriza u Brazilu i usporavanje gospodarstva u Kini (najveći svjetski uvoznik sirovina) dovode u opasnost ova gospodarstva na jugu Južne Amerike.
Brazilski Real koji depresira prema euru pogoršava probleme
Ne samo pad gospodarske aktivnosti u tim zemljama može smanjiti rezultate Banca Santandera, već će i depresijacija brazilskog reala, kao što se može vidjeti na grafikonu, ili meksičkog pezosa prema euru bitna za dobit španjolskog entitet. Svi ovi čimbenici guraju cijenu dionica Santandera, koji se bore održati 5 eura po dionici.
