Euroobveznica - što je to, definicija i pojam
Definicija euroobveznice vrti se u dvije perspektive. S jedne strane, euroobveznice su međunarodne vrijednosne papire javnog duga izdane u valuti koja nije valuta zemlje u kojoj se njima trguje, a ne podliježu jurisdikciji bilo koje određene države i čiji su interesi neto, jer su neoporezivi i porez po odbitku.
Euroobveznice su povezane s emisijama izvan granica zemlje podrijetla, ali to ne znači da je obveznica izdana u Europi ili da su denominirane u eurima. Ne treba ih miješati sa stranim obveznicama.
Primjeri euroobveznica:
- Obveznice koje je izdala kineska tvrtka, denominirane u jenima i kojima se trguje izvan Japana.
- Obveznice koje je izdala Njemačka, denominirane u američkim dolarima i kojima se trguje izvan Sjedinjenih Država.
Karakteristike euroobveznica
Glavne karakteristike euroobveznica su:
- Oni su vrlo fleksibilni instrumenti, jer izdavateljima nude mogućnost odabira zemlje izdavanja na temelju regulatornog konteksta, kamatnih stopa i dubine tržišta.
- Oni su vrlo likvidni instrumenti, mogu se lako kupiti i prodati.
- Izdavači su različiti: multinacionalne tvrtke, suverene vlade i nadnacionalni entiteti.
- Vrlo su atraktivne za tvrtke sa sjedištem u zemljama kojima nedostaje veliko tržište kapitala, iako uključuju i tečajni rizik.
- Sve je veći postotak problema koji dolaze s tržišta u razvoju.
Odnos euroobveznica s Europom
S druge strane, druga perspektiva euroobveznica je da su one također teoretski prijedlog Europske komisije za izdavanje javnog duga uzajamno ili socijaliziranog od svih država koje su dio eurozone ili bilo koje od njezinih institucija. Ta bi se pitanja predviđala putem ESB-a.
Međutim, postoji nekoliko razloga koji sprečavaju napredak prema konsenzusu neophodnom za njegovu konačnu instrumentalizaciju.
Uzroci koji promiču stvaranje euroobveznica
Dužnička kriza pretrpljena kao posljedica financijske krize 2007. bila je plodno tlo za ovaj pristup. Periferne zemlje južne Europe izgubile su povjerenje vjerovnika zbog ozbiljne ekonomske situacije kroz koju su prolazile i bile su prisiljene ponuditi svoje obveznice javnog duga po vrlo visokim kamatnim stopama.
U znak solidarnosti, Europska komisija 2011. predložila je pomoć u smanjenju troškova financiranja tih zemalja kroz zajednička dugovanja za koja je jamčilo cijelo euro područje, nudeći veću sigurnost investitorima u usporedbi s neovisnim nacionalnim pitanjima.
Prednosti i koristi
Veliki korisnici bili bi Italija, Španjolska, Portugal i, posebno, Grčka. Zajedničko izdavanje omogućilo bi im sljedeće prednosti:
- Smanjite svoj dug u odnosu na pojedinačna izdanja.
- Imajte implicitnu potvrdu vrlo solventnih zemalja poput Njemačke ili Austrije.
- Ublažiti ogromne razlike u financiranju između zemalja koje čine eurozonu.
- Osigurajte veću stabilnost jedinstvenoj valuti, zamjenjujući spašavanja i velike strukturne neravnoteže nekih članica - stoga se nazivaju i "europskim obveznicama stabilnosti".
Uz to, europodručje bi se ojačalo napretkom u ekonomskoj integraciji.
Mane i oštećene zemlje
Međutim, postojale bi i pogođene zemlje, poput Njemačke, Austrije, Nizozemske i Finske, između ostalih.
Države sjeverne i srednje Europe, koje su polazile od zdravije ekonomije, usprotivile su se prijedlogu za podjelu rizika i nisu dobre oči vidjele da moraju financirati dug zemalja s jakim neravnotežama. Prihvaćanje prijedloga za njih bi značilo:
- Mutualizirati rizik južnih zemalja: U slučaju bankrota bilo koje države, ostale države morale bi preuzeti odgovornost za euroobveznice koje je ta država izdala i vratiti novac investitorima u skladu s dogovorenim rokom i uvjetima kamata .
- Morali preuzeti dio dodatnih troškova koje je tržište tražilo od južnih zemalja zbog izdavanja duga, što se odražava u njihovoj premiji za rizik (razlika između kamatne stope duga jedne države i druge referentne države).
- Sužavanje širenja premija za rizik između središnjih i sjevernih država i perifernih država na štetu prvih, za što bi se povećalo.
