I hedge fondovi i općenito menadžeri fondova stekli su putem derivata ekvivalent od 33 milijuna barela tijekom proteklog tjedna. Zašto to rade?
Globalna ekonomija ostaje u petlji kojom dominiraju cjepiva, virusi i zatvaranja perimetra. Ekonomije mnogih zemalja zaustavile su se, makar i samo djelomično, a neizvjesnost ostaje živa nego ikad.
A kad govorimo o neizvjesnosti, govorimo u oba smjera. Drugim riječima, oni koji misle da će se ekonomija pogoršati imaju isto toliko neizvjesnosti koliko i oni koji vjeruju da ekonomija može biti samo bolja.
U tom smislu, upravitelji fondova koji su proveli tjedne provodeći ideju o investirati u naftu mogao dati naznake o ponašanju gospodarstva
Zašto menadžeri kupuju naftu?
Već je četrnaesti tjedan kako menadžeri nastavljaju povećavati svoje pozicije u nafti. Dakle, postoje razlozi da mislimo da to nije nešto privremeno. Nadalje, s ukupnom akvizicijom ekvivalentnom 531 milijuna barela tijekom ovog razdoblja, ovo je najveći porast pozicija od prvog tromjesečja 2019.
Na prvi pogled to bi nas moglo dovesti do jednostavnog zaključka da menadžeri kupuju upravo zato što su njihova očekivanja o budućnosti gospodarstva optimistična. Međutim, ovaj bi argument mogao biti samo vrh sante leda.
Glavni faktori koji mogu utjecati prikazani su u nastavku.
- Optimistična očekivanja o gospodarstvu: Prvi uzrok koji bi mogao biti poticanje kupnji od strane menadžera i posljedični rast cijena nafte mogla bi biti optimistična očekivanja o gospodarstvu. Međutim, to nije potpuno točno. Zašto? Budući da je većina kupnji obavljena na nafti WTI (Sjedinjene Države), a ne na Brentu (što nam daje predodžbu o međunarodnoj sceni). Stoga bi ove kupnje mogle biti motivirane čimbenicima povezanima sa Sjedinjenim Državama i povezanim s planovima poticaja koje je obećao Joe Biden.
- Nestašica nafte kao posljedica vremena: Drugi razlog mogao bi biti povezan s očekivanim mrazovima u Teksasu. Dakle, ako se proizvodnja smanji zbog vremenskih nepogoda, a potražnja smanji, ne promijeni ili poveća, cijena nafte će pasti. Vidi zakon o ponudi i potražnji.
- Nedovoljna proizvodnja: Konačno, još jedno pitanje koje bi moglo utjecati na tržište nafte moglo bi imati veze s proizvodnjom na općenitijoj razini. Otkad je barel nafte započeo svoj dugoročni trend smanjenja, neke članice OPEC-a odlučile su pokrenuti smanjenje proizvodnje. Iako taj rez proizvodnje s vremenom blijedi, ako se gospodarstvo brzo oporavi, potražnja bi mogla narasti iznad ponude i podići cijene.
Kao što vidimo, tržište nafte je uzbudljivo, ali uzima u obzir i mnoge čimbenike koji bi mogli istodobno utjecati na njega. Smanjenje proizvodnje, vremenske promjene ili očekivanja o gospodarstvu.
Međutim, menadžeri uglavnom kupuju WTI, pa vjerojatno više razmišljaju o prve dvije mogućnosti nego o trećoj.