IRR obveznice - što je to, definicija i koncept

IRR obveznice je kamatna stopa po kojoj novčani tokovi koje ona generira moraju biti diskontirani tako da rezultat sadašnje vrijednosti bude jednak cijeni obveznice.

Drugim riječima, u mnogo jednostavnijim uvjetima, IRR je stvarni povrat koji generira obveznica.

Primjerice, ako kupimo obveznicu na 105, a oni nam daju godišnji kupon od 5%, zapravo ćemo imati povrat manji od 5%. Zašto? Jer smo platili 105, a oni će nam vratiti 100 (uvijek vrate 100). Stoga bismo s tih 5% godišnje morali vrijednost koju nam vrate diskontirati kao manju.

Suprotno tome, ako kupimo obveznicu na 95, a oni nam plaćaju 5% godišnje, u stvarnosti će naša IRR biti veća od 5%. Platili smo 95, a oni nam vrate 100, odnosno više od onoga što smo platili. Stoga ćemo s 5% morati dodati i ono dodatno što nam oni vrate. Za to postoje neke formule.

Dalje ćemo vidjeti kako se izračunava IRR i na kraju ćemo vidjeti primjere tri moguća slučaja. Kupnja obveznice po paru, kupnja diskontne obveznice (ispod 100) ili kupnja obveznice s emisijskom premijom (iznad 100).

Spremni ulagati na tržišta?

Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.

Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com

Izračun IRR-a obveznice

Formula IRR već je viđena u drugom članku o internoj stopi povrata. U ovom je slučaju formula ista, ali primijenjena na ulaganje u obveznicu. Da pojednostavimo, možemo ulagati u dvije vrste obveznica:

• Obveznice bez kupona: IRR obveznice bez kupona podudara se s spot kamatnom stopom. Jedini novčani tok je otkupna cijena.

• Kuponske obveznice: IRR kuponske obveznice dobiva se metodom pokušaja i pogrešaka putem formule. Postoje računalni programi koji nam olakšavaju ovaj zadatak.

Gdje je P nabavna cijena obveznice, Pn otkupna cijena, a C kupon za svako razdoblje.

Primjer izračuna IRR-a obveznice

• Pretpostavimo da je obveznica nula kupona, odnosno obveznica koja ne distribuira kupone. Nabavna cijena obveznice je 109, rok dospijeća je 3 godine.

IRR ove obveznice bez kupona iznosi -0,028. Ako pomnožimo sa 100 i izrazimo to u postotku, imamo da je IRR ove obveznice -2,8%. Pomoću čega možemo vidjeti da profitabilnost obveznice također može biti negativna.

• Sada pretpostavimo vaučer s kuponima. Obveznica plaća 5% godišnje, s dospijećem od tri godine. I razmotrit ćemo tri slučaja:

Vaučer kupljen s popustom (ispod 100)

Formula u proračunskoj tablici daje IRR vrijednost od 6,9%. Da biste provjerili je li izračun točan, zamjena ove vrijednosti u gornjoj formuli zadovoljit će jednakost.

Obveznica kupljena po nominalnoj vrijednosti (u 100)

Nakon unosa vrijednosti u računalni program, IRR iznosi točno 5%. Dakle, sve dok je nabavna vrijednost jednaka otkupnoj ili otkupnoj cijeni, IRR će biti jednak kuponu.

Bonus kupljen s premijom za izdavanje (iznad 100)

I na kraju, u obveznicama s emisijskom premijom IRR će biti niži od prinosa na kupon. Proračunska tablica izdvaja IRR vrijednost od 3,22%.

U slučaju obveznica s promjenjivom kamatom, formula koja bi se primijenila bila bi ista. Međutim, rezultat bi varirao.