MIFID II (Direktiva o tržištima financijskih instrumenata II) Direktiva Europske unije ažurira okvir transparentnosti i zaštite ulagača na tržištima financijskih instrumenata koji su već uspostavljeni s MIFID-om. Njegovo stupanje na snagu zakazano je za 3. siječnja 2018.
Prije svega, mora se uzeti u obzir regulatorni sastav MIFID-a II:
- Uredba (EU) br. 600/2014 MIFIR: S jedne strane, nalazimo uredbu MIFIR koja se izravno primjenjuje u državama članicama bez potrebe za transpozicijom. Uglavnom se fokusira na strukturiranje tržišta i uspostavljanje režima transparentnosti.
- Direktiva 2014/65 / UE MIFID II: S druge strane, promatramo Direktivu MIFID II gdje države članice imaju rok da je uvrste u svoje interne propise.
Brzi razvoj tržišta opravdava potrebu za jačanjem regulatornog okruženja za investicijske usluge. Stoga je potrebno riješiti nova neuređena područja i povećati ovlasti dodijeljene nadzornim tijelima. U širem smislu, cilj MIFID-a II je osigurati zaštitu ulagača putem transparentnih propisa.
MIFID II nastoji uspostaviti organizacijski okvir usmjeren prema neovisnim savjetima. Drugim riječima, subjekti moraju dati investicijske prijedloge dajući prioritet potrebama i ciljevima svojih klijenata, a ne ugovarati vlastite proizvode. U tom će se smislu analizirati širok raspon financijskih instrumenata različitih izdavatelja. Stoga će se preporučiti najprikladniji proizvod za kupca.
Ciljevi MIFID-a II
Općenito, možemo sažeti glavne ciljeve MIFID-a II kako slijedi:
- Standardizacija propisa: Zajamčiti homogen tretman za sve korisnike koji interveniraju na financijskim tržištima.
- Povećana transparentnost: Povećati zahtjeve za transparentnošću informacija za pružatelje investicijskih usluga.
- Koordinacija nadležnih nadzornih tijela: Povećati njegove kontrolne funkcije i definirati odgovornosti i ovlasti.
Ukratko, MIFID II pokušava ojačati regulatorni i nadzorni okvir financijskih tržišta. Uz to, pokušava odgovoriti na nedostatke financijskog sustava otkrivene nakon financijske krize 2008. godine.
Ključni aspekti MIFID II
Na kraju, valja istaknuti neke značajne pomake koji će prouzročiti važne promjene u poslovnom modelu pružatelja investicijskih usluga:
Novi model savjetovanja:
Savjet je i dalje povezan s ostvarivanjem idealne personalizirane preporuke.Međutim, subjekti moraju izričito navesti prirodu svog savjetodavnog modela, koji je podijeljen u tri vrste:
- Neovisno.
- Nije neovisno.
- Miješani.
Poticajna zabrana:
U diskrecijskom upravljanju portfeljima i u neovisnim savjetima, retrocesija povjerenstava bit će zabranjena. Drugim riječima, financijski posrednik neće moći plaćati provizije subjektu koji je komercijalizirao dotični financijski proizvod. U tom smislu percepcija poticaja dopuštena je samo kada se pokaže da je poboljšana kvaliteta pružene usluge.
Na primjer: Pretpostavimo da neovisna financijska savjetodavna tvrtka (Eafi) savjetuje svoje klijente o određenom rasponu investicijskih fondova. Tvrtke za upravljanje fondom mogu Eafiju platiti poticaj ili proviziju za preporuku njihovih sredstava. U principu, takvi bi savjeti trebali odgovarati personaliziranoj i idealnoj preporuci za klijenta. Međutim, postoji rizik da će Eafi preporučiti one investicijske fondove za koje prima najveće poticaje, umjesto da preporuči one koji najbolje odgovaraju investicijskom profilu i ciljevima klijenta. MIFID II regulira sve ove aspekte.
Nova klasifikacija složenih financijskih proizvoda:
Između ostalih, MIFID II uključuje strukturirane depozite i zajamčene investicijske fondove kao složene proizvode. Uz to, pooštrene su obveze informiranja u vezi s procjenom prikladnosti i praktičnosti ove vrste proizvoda.
Novi zahtjevi u vezi s ocjenom pogodnosti klijenta:
Također će biti potrebno analizirati znanje, situaciju i financijsko iskustvo klijenta, kao i njegove ciljeve ulaganja. Ali MIFID II učvršćuje potrebu za opravdanjem ovih istraga. Na primjer, fakultetska diploma bit će potrebna za klijente koji dokažu da dobro poznaju financijska tržišta ili akreditacije tečajeva itd.To bi bili glavni aspekti regulirani MIFID-om II. Međutim, bit će potrebno biti svjestan reformi koje proizlaze iz internih propisa.