Strana obveznica je dužnička vrijednosnica koju izdaje strana tvrtka ili vlada na određenom nacionalnom tržištu i koja je denominirana u istoj valuti kao i zemlja u kojoj je izdana. Osim toga, na njih se primjenjuje zakonodavstvo zemlje u kojoj se to pitanje donosi.
To se događa, na primjer, kada Telefónica, španjolska tvrtka, želi financirati projekte u Sjedinjenim Državama i, u tom slučaju, izdaje obveznice u toj zemlji denominirane u američkim dolarima. U ovom bi slučaju Telefónica izdavala vrstu strane obveznice poznate kao yankee obveznica, kako je objašnjeno u nastavku.
Karakteristike stranih obveznica
Oni imaju iste karakteristike kao i ostatak obveznica. Odnosno, oni su dužnički vrijednosni papiri koji njihovom imatelju daju pravo na naplatu povremenih kamata u unaprijed utvrđenim iznosima i na isplatu glavnice po dospijeću.
Nadalje, odnos cijene i kamate obrnut je: cijena raste kad kamate padaju i obrnuto. To budući da se sadašnja vrijednost obveznice izračunava zbrajanjem svih budućih tokova diskontiranih uz kamatnu stopu.
Isto tako, ovi instrumenti ocjenjuju se boljom ili lošijom ocjenom na temelju njihovog kreditnog rizika ili relativne vjerojatnosti neplaćanja. Odnosno, nemogućnost plaćanja vlasniku obveznice budućih plaćanja utvrđenih unaprijed u ugovoru o obveznicama. Što je veći rizik od neplaćanja, veća je kamata koja ga nadoknađuje.
Uz to, oni također prenose rizik od kamatnih stopa i inflacije na svoje imatelje. Prvo se događa, kao što smo ranije spomenuli, kada kamatna stopa raste i, prema tome, vrijednost obveznice opada. Drugi se događa kada se inflacija povećava. Imajte na umu da je investitor obveznicu kupio po određenoj kamatnoj stopi, ali kupovna moć mogla je varirati u trenutku primanja uplate. Stoga se za izračunavanje dobivene neto profitabilnosti mora oduzeti stopa inflacije.
Karakteristike stranih obveznica
Ali, osim toga, imaju i ove specifične osobine:
- Svojim investitorima pružaju diverzifikaciju, jer bi kupovali obveznice od stranih tvrtki.
- Oni ne prenose izričito rizik promjene tečaja na investitora, jer bi on kupio obveznicu denominiranu u valuti njihove zemlje. Međutim, možemo protumačiti da postoji rizik otplate duga koji implicitno proizlazi iz tečajnog rizika. To je zato što bi mogao biti slučaj da se valuta zemlje podrijetla tvrtke, recimo brazilski reali, amortizira u odnosu na valutu stranog tržišta na kojem je izdala, recimo eure. Tada će tvrtka morati upotrijebiti veći iznos valute za plaćanje duga u eurima. Da biste to učinili, morate povećati opseg poslovanja u svojoj zemlji i ostvariti više prihoda, pod pretpostavkom da novčana masa u zemlji strane tvrtke ostaje konstantna.
- Strane obveznice obično nude veće prinose od državnih obveznica kako bi nadoknadile mogući nedostatak interesa na tržištu, ne poznavajući dotičnu tvrtku i čineći je privlačnijom.
Neki primjeri stranih obveznica
Među najistaknutijim primjerima stranih obveznica imamo sljedeće:
- Yankee bonus: Izdavanje obveznica na američkom tržištu u američkim dolarima od strane neameričke tvrtke.
- Panda bonus: Izdavanje obveznice na kineskom tržištu, u juanima, od strane ne-kineske tvrtke.
- Samurajski bonus: Izdavanje obveznica na japanskom tržištu, u japanskim jenima, od strane nejapanske tvrtke.
- Bonus za buldog: Izdavanje obveznica na anglosaksonskom tržištu u funtama sterlinga od strane nebritanske tvrtke.
- Rembrandtov bonus: Izdavanje obveznica na nizozemskom tržištu, u eurima, prethodno u nizozemskim guldenima, od strane nizozemske tvrtke.
- Matador ili toreador bonus: Izdavanje obveznice na španjolskom tržištu u eurima, prethodno u pezetama, od strane nešpanjolske tvrtke.