Od ožujka, Federalne rezerve Sjedinjenih Država neprestano modificiraju svoju monetarnu politiku kako bi se suočile s ekonomskim učincima pandemije Covid-19.
Središnja banka Sjedinjenih Država odlučila je neprestano modificirati svoju monetarnu politiku kako bi se suočila s ekonomskim učincima pandemije Covid-19, da bi to postigla snažno je smanjila kamatnu stopu zemlje i povećala svoj program širenja.
Monetarna politika danas
Spomenute mjere su ono što je poznato kao arsenal monetarnih alata Federalne rezerve, pomoću kojeg Savezni odbor za otvoreno tržište (FOMC) uspijeva izbjeći deflaciju i tražiti brzi oporavak gospodarske aktivnosti.
Ono što je institucija do sada učinilo najprikladnije je za pobijediti učinke Covid-19 na gospodarstvo. Kamatna stopa pala je na 0%, ali bilo je operacija zaštite koje podrazumijevaju negativne stope na trezorske obveznice, a iznos dolara stvoren u nešto više od dva mjeseca premašuje 3 bilijuna USD, što je ekvivalentno 15% bruto dobiti Sjedinjenih Država domaći proizvod (BDP) i četverostruka veličina njegovog programa kvantitativnog otkupa imovine.
Institucija je proširila uvjete svog programa zajma za mala i srednja poduzeća "Main Street", smanjivši minimalni iznos zajma sa 500.000 na 250.000 američkih dolara i produživši rok s četiri na pet godina kako bi potaknula više tvrtki i banaka da sudjeluju, također je najavila da je ažurirat će korporativnu kreditnu liniju za sekundarno tržište kako bi zadovoljila minimalnu ocjenu kreditne linije.
Drugi alat koji je institucija nedavno usvojila je linija kupnje dionica sredstava kojima se trguje na burzi kako bi se osiguralo uredno funkcioniranje tržišta nakon pandemije Covid-19 i suzbio učinak operacija generiranih algoritmima i računalnim sustavima, ali ovaj Alat je prouzročio znatnu nestabilnost na tržištima.
Glavni razlog ovih inicijativa u politici je novčana potražnja koja proizlazi iz programa fiskalnih poticaja koje primjenjuje administracija predsjednika Trumpa. Najočudnije je što se ne vidi da ova politika ublažava učinke Covid-19 na gospodarstvo i procjenjuje se da još nije dosegla svoju granicu.
Strategije primijenjene tijekom Drugog svjetskog rata
Članovi Saveznog odbora za otvoreno tržište izrazili su odbijanje snižavanja kamatne stope ispod nula posto, zbog negativnog utjecaja koji bi mogao imati na financijski sustav zemlje. Stoga se proučava primjena kontrole stope povrata vlastitih obveznica duž cijele krivulje prinosa. Alat primijenjen tijekom Drugog svjetskog rata koji izričito postavlja razinu povrata za svaki pojam krivulje.
Početkom četrdesetih godina prošlog stoljeća Federalne rezerve postavile su prinos od 0,38% na kratka dospijeća trezorskih obveznica i razinu od 2,50% na duži rok, zatim 10 godina ili manje. Namjera ove mjere bila je osigurati da se novčani troškovi drže na minimalnoj razini tijekom cijele krivulje prinosa, tako da troškovi financiranja tvrtki, projekata i hipoteka ostaju niski.
Na prvi pogled čini se da bi ova mjera kontrole krivulje prinosa mogla biti potpuno nepotrebna za američko tržište danas, ali program otkupa državnih obveznica koji se primjenjuje od hipotekarne krize 2008. godine ima upravo taj učinak. Krivulja prinosa trezorskih obveznica trenutno je vrlo ravna i po pretjerano niskim stopama dugoročno u usporedbi s krivuljom promatranom 2010. godine, što se može vidjeti na sljedećem grafikonu "Krivulja prinosa obveznica iz američke riznice".
Povoljne posljedice
Posljedice ove mjere su:
- Neće biti potrebno stvarati onoliko dolara koliko se dogodilo posljednjih mjeseci da bi se stopa inflacije održala na stabilnoj razini.
- Ako bi druge središnje banke ubrzale svoje programe stvaranja novca, dolar bi ojačao u odnosu na većinu valuta.
- Kontinuirani višak likvidnosti na financijskim tržištima održavao bi se bez intervencije Federalne rezerve, što bi pak značilo manju averziju prema riziku.
S druge strane, i sa vizijom za budućnost, koristi ne bi bile samo za Sjedinjene Države, već i za ostale ekonomije svijeta, budući da će, uz nadolazeći oporavak europskog i azijskog tržišta dionica, i povrat na ulaganja usmjeravaju financijska tržišta prema tržištima u nastajanju, smanjivali bi se rasponi između prinosa duga tih zemalja u odnosu na državni dug Sjedinjenih Država, smanjujući razinu državnog rizika i stvarajući stabilnije globalno financijsko tržište za ulagače .