ECB će ubrizgati više likvidnosti i održavati stope
Mario Draghi pojavio se na konferenciji za novinare objašnjavajući nove projekcije ESB-a i mjere koje će poduzeti. U svojim je izjavama naglasio da će zadržati kamatne stope na trenutnim razinama, a također će ubrizgati više likvidnosti na tržište.
Gospodarska ekspanzija je oslabila, a rast je umjeren. Naš kolega Francisco Coll to je već unaprijedio u svom posljednjem članku o izgledima za rast. Brzinom da su globalni rizici postajali sve prisutniji, BDP eurozone izgubio je paru.
Posljednje izjave predsjednika Europske središnje banke (ECB) jasno pokazuju da se ne radi o špekulacijama. Gospodarsko usporavanje je prisutno i Europljani ga moraju prebroditi što bolje možemo.
Točnije, ECB je objavio četiri mjere za borbu protiv usporavanja:
- Kamatne stope ostaju nepromijenjene.
- ESB će nastaviti reinvestirati glavnicu vrijednosnih papira stečenih u programu otkupa imovine.
- Novi program ubrizgavanja likvidnosti nazvan LTRO-III.
- Kreditno poslovanje Eurosustava nastavit će se kao i prije.
Nepromijenjene kamatne stope i reinvestiranje
Iz prve dvije mjere mogu se izvući jasni zaključci. S jedne strane, bilo je jasno da Europska središnja banka (ECB) ne može razmotriti povećanje stopa (restriktivna monetarna politika) u okruženju usporavanja. To ne bi imalo smisla. Što je više moguće, kada je ECB nastavio primjenjivati vrlo ekspanzivnu monetarnu politiku čak i kad je gospodarstvo počelo rasti.
- OPF kamatna stopa: 0%
- Granična kreditna sposobnost: 0,25%
- Jednostavnost pologa: -0,40%
Povlačenje podražaja mora biti postupno, a s obzirom na krhkost trenutnih gospodarstava, ne može se provesti na brzinu. Bilo je to nešto na što su analitičari već ukazivali. Povlačenje podražaja moralo se i mora provesti, ali to neće biti preko noći.
S druge strane, uz održavanje kamatnih stopa, Mario Draghi naznačio je da će ESB i dalje reinvestirati novac od imovine programa otkupa imovine. Drugim riječima, nakon što istekne, otkupit će imovinu koju je kupovao za poticanje gospodarstva. I ne samo to, već će to činiti još dugo dok god bude potrebno.
Nove injekcije likvidnosti: TLTRO-III
Jedan od znakova da Europa ne ide onako kako bi željela jest objavljivanje novog poticajnog programa. Drugim riječima, ekspanzivnija monetarna politika.
U osnovi TLTRO-III koji potječe od kratice u English Target Long-Term Refinancing Operations. Drugim riječima, govoreći jasno i na španjolskom, to su dugoročne operacije refinanciranja usmjerene na ciljanu publiku. Tko je ta ciljana publika? Tvrtke i obitelji. Odnosno, ECB vrši injekciju likvidnosti bankama, pod uvjetom da kredit ide realnoj ekonomiji.
U zamjenu za kreditni tok u realnu ekonomiju, oni dobivaju bolje uvjete. Odnosno, veća dospijeća i niža kamatna stopa. Stoga se razlikuju od osnovnih zajmova koje ECB nudi bankama.
Kao da sve ovo nije dovoljno, aukcije putem kojih se Eurosistem dodjeljuje kredit bit će u cijelosti dodijeljene. Drugim riječima, krediti će se i dalje pružati bankama. Sve s ciljem održavanja ekonomije.
Euro slabi u odnosu na dolar
Par EUR / USD pretrpio je tijekom dana pad od nešto više od 1%, zabilježivši tako najveći pad do sada ove godine.
Na taj se način nastavlja silazni trend koji se javljao tijekom 2018. Drugim riječima, dolar jača, a euro slabi. Nešto što ne čudi kad pogledamo panoramu.
- Federalne rezerve (FED): Restriktivna monetarna politika
- Europska središnja banka ECB): Ekspanzivna monetarna politika
Vodič za učinak monetarne politike na Forex
Imajući to na umu i dok se perspektive investitora ne promijene, lako je pomisliti da će euro nastaviti devalvirati prema dolaru. Nadalje, mnogi investitori bježe iz eura zbog straha od daljnjeg usporavanja.
