Mogu li klimatske promjene utjecati na plaćanje kamata na državni dug? Mogu li klimatske promjene ograničiti kapacitet ekonomija u razvoju? Pogledajmo zašto je borba protiv ove pojave stvarna potreba.
Od pojave COVID-a u našim životima, mnoge su se rasprave morale odgoditi radi rješavanja zdravstvene krize koja je svijet stavila pod kontrolu, paralizirajući istovremeno gospodarsku aktivnost koja se u cjelini razvijala. Potreba za borbom protiv krize, kao i učinci koji su iz nje proizašli, prisilili su različite vođe na planetu da usredotoče sve svoje napore na zaustavljanje onoga što će ući u povijest kao jedna od najvećih kriza u našoj novijoj povijesti.
Međutim, nakon što se pandemija rasprši, kako cjepiva stižu na različita pogođena područja, a opskrbljuju se stanovništvom, potrebno je izvršiti popis stanja planeta nakon ove zdravstvene i ekonomske katastrofe koju smo doživjeli. Vrijeme je da se razgovarati o gospodarskom oporavku koji nam se predstavlja, s izazovima koje on predstavlja, dok istovremeno podižemo linije djelovanja na sanaciji štete koja je registrirana. Međutim, na isti način, moramo se baviti i drugim pitanjima koja se, prošavši nezapaženo, moraju rješavati; a to je utvrđeno dnevnim redom UN-a, u ciljevima održivog razvoja.
Među tim pitanjima je inkluzivni razvoj ekonomija. I, koje je bolje vrijeme za razgovor o ovom pitanju, nego u scenariju u kojem je neočekivana kriza izbila na silu, generirajući negativne učinke koji bi mogli pogoršati situaciju i proširiti nejednakosti?
Kriza, kao i uvijek, plijeni najugroženije, proširujući postojeće neravnoteže u ovim vrstama gospodarstava. Suočeni smo s problemom kojem moramo dodati činjenicu da se od krize 2008. rast u tim gospodarstvima umanjuje. Zemlje u usponu, koje su rasle stopama blizu 14%, počele su rasti po stopi od 7%. Na taj se način stopa rasta gospodarstava u usponu, koja je bila i do 4,5 postotna boda od one koju su registrirala razvijena gospodarstva, počela distancirati za samo 0,38 postotnih bodova.
Međutim, svemu tome moramo dodati još jedan aspekt: klimatske promjene. Klimatske promjene koje nisu samo postavile gospodarstva Srednje Amerike u kontrolu s prirodnim katastrofama; da to nije samo ugrozilo čitav industrijski sektor u meksičkoj zemlji zbog nestanka struje uzrokovanih snježnim padalinama u Teksasu; Umjesto toga, prema Međunarodnom monetarnom fondu, govorimo o klimatskim promjenama koje bi čak mogle izbalansirati financije mnogih od ovih vrlo ranjivih gospodarstava.
Klimatske promjene, rizik za investitore
"Studija koju je proveo MMF pokazuje vezu između klimatskih šokova i prinosa koje nude državne obveznice u tim vrstama ekonomija."
Prema nedavnom istraživanju Međunarodnog monetarnog fonda, zapažanjem tehničkog osoblja utvrđeno je da ranjivost zemlje ili njena otpornost na klimatske promjene mogu izravno utjecati na njezinu kreditnu sposobnost, troškove u smislu zaduženosti i, u konačnici, vjerojatnost da ćete podmiriti svoj državni dug. One zemlje koje su najosjetljivije na klimatske promjene, na isti način, bilježe lošiji kreditni rejting koji ozbiljno šteti njihovom rastu, s višim povezanim troškovima financiranja.
Ako troškovi financiranja za zemlje u razvoju i zemlje u razvoju zbog svojih karakteristika nisu bili dovoljno visoki, ova sve češća prijetnja osigurava da jesu. Studija koju je proveo MMF pokazuje povezanost između klimatskih šokova i prinosa koje nude državne obveznice u tim vrstama gospodarstava. Niži kapacitet za primjenu politika odgovora koji se pokušavaju boriti protiv ove situacije, zbog veće oskudice, povećava rizik koji se odražava na kreditnoj ocjeni i, prema tome, troškovima financiranja.
Koristeći pokazatelje ranjivosti iz Notre Dame Global Adaptation Initiative, agencija odabire panel od 67 zemalja, u razdoblju između 1995. i 2017. U ovom odabranom uzorku, nakon analize, primjećuje se da navedena ranjivost proizvodi negativne učinke na kreditni rejting; uz to, sve to nakon što se uzmu u obzir one konvencionalne makroekonomske odrednice. Na isti se način u ovoj analizi primjećuje da su ona gospodarstva koja najviše pate od ove situacije, kao na početku, s COVID-om, opet ekonomije u razvoju; one najranjivije.
U tom smislu, povećanje ranjivosti na klimatske promjene u tim gospodarstvima u nastajanju od 10 posto, nakon analize, može se povezati s povećanjem za više od 150 baznih bodova u raspodjeli prinosa izdanih dugoročnih državnih obveznica (10 godina) ove ekonomije u odnosu na referentnu vrijednost Sjedinjenih Država. Na isti način, poboljšanje ovog pokazatelja ranjivosti od 10 postotnih bodova izravno dovodi do smanjenja ovih razlika u prinosu za 37,5 baznih bodova. Kao što vidimo, nova komplikacija koja nastavlja ograničavati potencijal ovih ekonomija, milošću događaja protiv kojih institucije ne završavaju borbu.
Isto tako, provedena analiza završava drugim opažanjem na uzorku od 116 zemalja, tijekom istog razdoblja odabranog gore. Ovo opažanje analizira vezu između klimatskih promjena i suverenih zadataka. Primjedba koja pokazuje da one zemlje koje su osjetljivije na klimatske promjene imaju i veću vjerojatnost da ne izvrše plaćanje duga. Studija koja očito preporučuje veću otpornost kako bi se smanjila ta vjerojatnost, smanjujući na isti način troškove financiranja; sve to, kako ne bi i dalje gušio njegov rast.
Manje održiv dug
"MMF je sam morao sudjelovati u spašavanju Ekvadora kako bi očistio svoje javne račune, prikazujući razinu duga blizu 50%."
Moramo znati da je studija koju je objavio MMF vrlo zabrinjavajuća, jer veći trošak financiranja ovih gospodarstava, tako ovisnih o dugu i tako malo sposobnih da ga učine održivim, na kraju ograničava njihov rast, a time i njihov razvoj. Stoga, ako pogledamo razine duga u Latinskoj Americi, iako vidimo veliku nejednakost koju neke zemlje poput Argentine ili Venezuele predstavljaju s ostalim zemljama članicama, također možemo primijetiti da bi prosječni dug u grupi mogao biti blizak na 63% BDP-a.
Drugim riječima, razine duga u Latinskoj Americi, za razliku od zemalja poput Španjolske (117%), Portugala (130%), Italije (150%) ili Grčke (199%), nisu pretjerano visoke. Suprotno tome, prema podacima Međunarodnog monetarnog fonda (MMF), dug u zemljama poput Kolumbije čini 54,8% BDP-a, dok je u drugim liberaliziranijim zemljama poput Čilea razina duga oko 27%.
To, a priori, nije problem. Međutim, visoka razina korupcije u zemlji, gdje neformalna ekonomija predstavlja velik postotak samog gospodarstva, posvećenost kupcima duga, u scenariju u kojem su kamate više nego u drugim zemljama, predstavlja veliku nevolju. Drugim riječima, visoki troškovi duga u Latinskoj Americi, dodani fiskalnoj slabosti institucija zbog visoke razine ekonomske neformalnosti, na kraju kompromitiraju vladu samu koja je prisiljena platiti veće kamate za dug. .
Točnije, prosječni trošak javnog duga u Latinskoj Americi 2,5 je puta veći nego u eurozoni, uzimajući najnovije podatke dostupne od Svjetske banke. A suočavanje s ovom situacijom, s institucijama toliko slabim zbog ograničenog kapaciteta za prikupljanje, nedostižan je zadatak. Zemlje poput Meksika slijede rep na ljestvici koju je OECD pripremio za prikupljanje poreza u odnosu na BDP. S tako malo sposobnih institucija stvara se začarani krug koji, kao što se čini sa svime, na kraju ograničava sposobnost razvoja ovih vrsta ekonomija.
Iz tog razloga, uz sve što je opisano u ovom članku, vlade tih zemalja u razvoju moraju pokazati veći oprez s razinama duga, budući da smo mogli primijetiti kako je prije nekoliko mjeseci sam MMF morao sudjelovati u spašavanju Ekvador da očisti svoje javne račune, prikazujući razinu duga blizu 50%. Da završimo s primjerom kontrasta, nečim što se nije dogodilo u Španjolskoj, na primjer, gdje s dugom većim od 100% BDP-a država predstavlja znatno nižu premiju rizika, kao i puno stabilniju bolju financijsku situaciju za Vaše stanje.