Pojam struktura kamatnih stopa (ETTI) grafički je prikaz povezane profitabilnosti u svakom trenutku izraženom u kamatnim stopama.
Činjenica da novac nije dostupan implicira minimalni zahtjev za kamatnom stopom u svakom od uvjeta od strane zajmodavca zajmoprimcu.
Krivulja kamatnih stopa obično ima pozitivan nagib, a to se objašnjava jer je dugoročno veća neizvjesnost jer je nepoznato hoće li taj investitor moći vratiti svoj novac. Tako će se veći rizik / nesigurnost nadoknaditi višom kamatnom stopom na predmetno sredstvo.
Pozitivan nagib ETTI-a
U uvjetima pozitivne krivulje (kao što možemo pronaći na grafikonu zdesna), normalno je da investitor traži veću kamatnu stopu dulji rok. Stoga, u bilo kojem od opisanih modaliteta, što je duži rok ulaganja, to će mi biti potreban veći povrat prilikom kupnje duga, zbog oportunitetnih troškova zbog nemogućnosti mobiliziranja novca u tom vremenskom razdoblju i zbog rizika koji pretpostaviti.
Međutim, postojale su i postoje krivulje kamatnih stopa s negativnim nagibom, također se u žargonu financijskih tržišta kaže da je krivulja obrnuta. To je uglavnom zbog činjenice da tržište dugoročno diskontira moguće bankrote ili zadane postavke te da nema sigurnosti ulaganja u tu imovinu. Zapravo, sve započinje u trenutku kada počinje bježati kapital prema drugoj likvidnijoj i sigurnijoj financijskoj imovini, pa se stoga počinje nizati prodaja te imovine uzrokujući pad njihove cijene (a profitabilnost raste ako govorimo o državnom dugu - suverene obveznice -), kao u slučaju Grčke.
Vrste ETTI
Prema tome, prema profilu krivulje imamo:
- Pozitivan Kratkoročne kamatne stope <Dugoročne kamatne stope
- Negativan Kratkoročne kamatne stope> Dugoročne kamatne stope
- Nula Kratkoročne kamatne stope = Dugoročne kamatne stope
Stoga postoje različiti ETTI-i, ovisno o financijskoj imovini koja je zastupljena:
- Zamjene krivulja.
- Suvereni dug (javni).
- Obveznice.
- Korporacije.
- Euribor.
Krivulja kamatnih stopa implicitno odražava tržišna očekivanja u pogledu mogućeg razvoja inflacije i kretanja kamatnih stopa koji proizlaze iz mjera monetarne politike koje su usvojile središnje banke.
Stvarna kamatna stopa