Privremena struktura kamata (ETTI)

Pojam struktura kamatnih stopa (ETTI) grafički je prikaz povezane profitabilnosti u svakom trenutku izraženom u kamatnim stopama.

Činjenica da novac nije dostupan implicira minimalni zahtjev za kamatnom stopom u svakom od uvjeta od strane zajmodavca zajmoprimcu.

Krivulja kamatnih stopa obično ima pozitivan nagib, a to se objašnjava jer je dugoročno veća neizvjesnost jer je nepoznato hoće li taj investitor moći vratiti svoj novac. Tako će se veći rizik / nesigurnost nadoknaditi višom kamatnom stopom na predmetno sredstvo.

Pozitivan nagib ETTI-a

U uvjetima pozitivne krivulje (kao što možemo pronaći na grafikonu zdesna), normalno je da investitor traži veću kamatnu stopu dulji rok. Stoga, u bilo kojem od opisanih modaliteta, što je duži rok ulaganja, to će mi biti potreban veći povrat prilikom kupnje duga, zbog oportunitetnih troškova zbog nemogućnosti mobiliziranja novca u tom vremenskom razdoblju i zbog rizika koji pretpostaviti.

Međutim, postojale su i postoje krivulje kamatnih stopa s negativnim nagibom, također se u žargonu financijskih tržišta kaže da je krivulja obrnuta. To je uglavnom zbog činjenice da tržište dugoročno diskontira moguće bankrote ili zadane postavke te da nema sigurnosti ulaganja u tu imovinu. Zapravo, sve započinje u trenutku kada počinje bježati kapital prema drugoj likvidnijoj i sigurnijoj financijskoj imovini, pa se stoga počinje nizati prodaja te imovine uzrokujući pad njihove cijene (a profitabilnost raste ako govorimo o državnom dugu - suverene obveznice -), kao u slučaju Grčke.

Vrste ETTI

Prema tome, prema profilu krivulje imamo:

• Pozitivan Kratkoročne kamatne stope <Dugoročne kamatne stope
• Negativan Kratkoročne kamatne stope> Dugoročne kamatne stope
• Nula Kratkoročne kamatne stope = Dugoročne kamatne stope

Stoga postoje različiti ETTI-i, ovisno o financijskoj imovini koja je zastupljena:

• Zamjene krivulja.
• Suvereni dug (javni).
• Obveznice.
• Korporacije.
• Euribor.

Krivulja kamatnih stopa implicitno odražava tržišna očekivanja u pogledu mogućeg razvoja inflacije i kretanja kamatnih stopa koji proizlaze iz mjera monetarne politike koje su usvojile središnje banke.