Povijesni pad dionica zbog koronavirusne krize. Zdravstvenoj krizi pridružila se i ekonomska kriza. Vlade moraju odlučiti na koju će se radije usredotočiti. I teško da će zaustaviti oboje istodobno.
Prvo se usredotočimo na termometre globalne ekonomije. S&P 500, koji čini gotovo trećinu svjetske kapitalizacije dionica, ovog je tjedna zabilježio peti najveći pad na burzi (-11,5%) od Drugog svjetskog rata. Svijet MSCI također je pao -11,12%. To u ekonomskom smislu predstavlja gubitke od gotovo 10 bilijuna dolara na računima investitora, odnosno zbroj BDP-a Njemačke, Ujedinjenog Kraljevstva, Francuske i Španjolske. Nije loše niti jedan tjedan.
Prethodnog tjedna kineska je burza pretrpjela znatan pad, međutim, njezin je učinak na zapadnim burzama bio jedva primjetan. Proteklog vikenda oglasili su se alarmi, nakon što su saznali da se koronavirus intenzivno proširio sjevernom Italijom, s više od 100 zaraženih. U Južnoj Koreji brojka je bila blizu tisuću zaraženih, što potvrđuje lakoću rasta ovog virusa.
Otvaranje tržišta u ponedjeljak zabilježilo je pad više od 4% svjetskih indeksa. Tada se padavine gomilaju iz dana u dan tijekom cijelog tjedna.
Ova se bolest ne čini osobito ozbiljnom, ali ponaša se vrlo slično uobičajenoj gripi: većina slučajeva su blagi simptomi koji ne zahtijevaju hospitalizaciju.
I zašto onda vreće padaju?
Tržišta dionica vodeći su pokazatelj gospodarstva, pokušavajući predvidjeti ponašanje ekonomske aktivnosti. Trenutno se suočavamo s dvije krize, jednom u zdravstvu, a drugom u gospodarstvu. I nitko dobro ne zna kako će se to dvoje razvijati. To proizvodi ono što se burzi najmanje sviđa: nesigurnost. Drugim riječima, padove uzrokuje strah od nepoznatog.
Kriza koronavirusa dvostruka je kriza. Prva, zdravstvena kriza dovela je do ekonomske krize. Budući da je varijacija gripe, svijet je pokušao izbjeći ono što se već čini neizbježnim; kako bi koronavirus postao pandemija. Njegov visoki kapacitet zaraze ono je što vlade stavlja na rub. Kako bi se spriječilo njegovo širenje, brojni događaji su stavljeni u karantenu i ograničeni. Većina kineskog stanovništva dva tjedna radi na pola benzina.
To je dovelo do oštrog zastoja kineske ekonomije. Ne odlazeći dalje, jučer su podaci o proizvodnoj proizvodnji u Kini izašli na 35,7, što je najniža vrijednost u povijesti. To odražava ogromnu paralizu glavnog pokretača svjetskog gospodarskog rasta.
Za razliku od prethodne zdravstvene krize u Kini, koju je proizveo SARS. Trenutno Kina ima ekonomski značaj u svijetu 4 puta veći. Usporedbe radi, vidimo da je prije 25 godina BDP eurozone bio deset puta veći od kineskog, a prošle godine Kina je premašila euro područje po veličini proizvodnje.
Paraliza kineske ekonomije, s jedne strane, zarazila je svjetsku ekonomiju zbog velike važnosti u svijetu i zbog svog karaktera vodećeg svjetskog izvoznika. Mnogi intermedijarni proizvodi proizvedeni u Kini za proizvodnju drugih proizvoda u Europi i Americi prestali su pristizati. S druge strane, zdravstvena kriza počinje utjecati na Europu i doseže Ameriku.
Kako se pandemija neizbježno širi svijetom, s više od 1.000 slučajeva u Italiji i 3.000 slučajeva u Južnoj Koreji, u Kini, postoje slučajevi ljudi koji su se oporavili i ponovno zarazili. Što dodaje veću neizvjesnost zdravstvenoj krizi.
Širenje virusa potiče na više mjera kojima se pokušava zaustaviti njegovo širenje. Otkazivanje leta, ograničenja zračnog prometa i otkazivanje važnih događaja. Primjerice, u Francuskoj su otkazani svi događaji kojima je prisustvovalo više od 5000 ljudi. U Švicarskoj događanja kojima je prisustvovalo više od 1.000 ljudi.
Tolika ograničenja koče europsko gospodarstvo, koje je već imalo Francusku, Njemačku i Italiju na rubu recesije. Govori se čak da bi Sjedinjene Države mogle ući u recesiju ili barem imati četvrtinu negativnog rasta kao rezultat globalnog usporavanja i paralize gospodarstva. To je jedan od najvećih strahova na burzi. Neka američki div uđe u recesiju.
Središnje banke i vlade dolaze u pomoć gospodarstvu
Nekoliko središnjih banaka, predvođenih Fedom, već su nagovijestile mjere poticaja. Tržište već popušta 3 sniženja kamatnih stopa ove godine u Sjedinjenim Državama. Sa svoje strane, vlada Hong Konga izvršila je ono što je poznato kao novčani helikopter, tj. Šaljući omotnicu s novcem izravno svakoj hongkonškoj obitelji.
U Italiji je hitni poticajni paket usredotočen na sjeverne regije, one koje je koronavirus najviše pogodio.
Ono što ne znamo jest hoće li ove mjere imati željeni učinak na gospodarstvo. Ekonomska kriza je kriza smanjenja opskrbe, odnosno prestaje se događati jer će sve manje ljudi raditi kao preventivna mjera protiv koronavirusa. Mjere za poticanje potrošnje nemaju puno veze s nedostatkom ponude. Nadalje, ako se smanji ponuda i stimulira potrošnja, najizravnija posljedica je jednostavno povećanje razine cijena. To ne znači da nema smisla primjenjivati ove poticaje, može poslužiti za ublažavanje ekonomske napetosti. Ali naravno da neće zaustaviti ekonomsku krizu.
S druge strane, burza obično voli stimulativne mjere jer one znače injekcije likvidnosti na tržištu. Kao što smo vidjeli u posljednjih 10 godina, likvidnost na tržištu dionica gura tržišta više. Iz tog razloga mnogi analitičari vjeruju da će oporavak tržišta dionica biti u obliku V. Kada se zdravstvena kriza povuče ili postane pandemija koju smo već prihvatili, ekonomski poticaji nastavit će jačati gospodarstvo.
Nekoliko je znanstvenika izjavilo da bi, ako se ova brzina širenja nastavi, koronavirus mogao utjecati na 70% svjetske populacije. Vlade su u položaju da zaustave ekonomsku krizu ili zaustave zdravstvenu krizu. Zbog toga moraju procijeniti opasnost ove varijacije gripe.
Nesumnjivo je da je zdravstvena kriza prioritet nad ekonomskom krizom zbog nedostatka znanja o tome kako ova gripa doista djeluje i jer još uvijek nema cjepiva za nju. Ako to žele zaustaviti, vlade moraju žrtvovati ekonomske aktivnosti, što će logično i učiniti. Zbog toga će FED i ostatak središnjih banaka malo učiniti za zaustavljanje ekonomske krize ako nastave s ograničenjima aktivnosti u cijelom svijetu. Možda će moći držati tržište dionicama uspravno injekcijama likvidnosti, ali ono što zasigurno neće moći jest zaustaviti zdravstvenu krizu.