Gordonov model rasta metoda je vrednovanja cijene dionica tvrtke pomoću stalnog rasta i diskontiranja vrijednosti budućih dividendi danas. Često je znaju pod engleskim imenom Gordon Growth model.
To je model popusta na dividendu koji pretpostavlja da je rast koji će tvrtka doživjeti konstantan. Temelji se na teoriji da cijena dionice mora biti jednaka cijeni dividende koju će tvrtka isporučiti, umanjenoj za njenu neto sadašnju vrijednost. Gdje:
- Vo = trenutna vrijednost
- Div 1 = Dividenda u 1. godini
- r = potreban povrat na dionice
- g = očekivani rast dividende
Ako je cijena dionice na tržištu niža od rezultata dobivenog modelom diskontirane dividende, dionica je podcijenjena i stoga je uputno kupiti. Ako je, pak, tržišna cijena viša od cijene modela, podrazumijeva se da je cijena dionice previsoka.
Gordon je poznat po autoru Myronu J. Gordonu sa Sveučilišta u Torontu, koji ga je objavio 1956. godine zajedno s Elijem Saphirom, zbog čega je poznat i kao Gordon-Saphiro Model.
Sadašnja vrijednostProračun Gordonovog modela rasta
Budući da je praktički nemoguće znati kolika će biti vrijednost dividende tijekom svake od budućih godina, Gordonov model pretpostavlja da je vrijednost svake godine jednaka prethodnoj plus malo povećanje. Taj se mali porast smatra konstantnim kao da je prosjek svih tih budućih rasta. Zbog toga je poznat i kao model stalnog rasta dividendi.
Spremni ulagati na tržišta?
Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.
Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com
Želim investirati s EtoromUzimajući u obzir vrijednost svake buduće dividende s konstantnim rastom, g, imat ćemo sljedeću formulu:
Ako riješimo ovu funkciju, imat ćemo formulu koju smo vidjeli gore: Promatrajući formulu možemo zaključiti da se s povećanjem razlike između r i g vrijednost dionice smanjuje. Osim toga, konačna vrijednost vrlo je osjetljiva na ove podatke, jer male promjene u toj razlici mogu uzrokovati velike razlike u rezultatu.
Da bi vidjeli koliko se konačne vrijednosti objašnjava rastom (g), neki analitičari također izračunavaju formulu pretpostavljajući da je rast nula. Tako će znati razliku koju je stvorio taj rast.
Da biste procijenili faktor rasta, možete odabrati povijesni rast tvrtke, medijan rasta industrije, procjenu rasta ili čak BDP zemlje.
Ovaj model ne funkcionira za sve tvrtke, kao što je očito za tvrtke koje ne dijele dividende ili za koje se očekuje negativan rast iznad potrebnog povrata. Međutim, to obično djeluje vrlo dobro za zrele i stabilne tvrtke koje imaju neciklično ponašanje.
Pretpostavke modela Gordonovog rasta
Kako bi pojednostavio metodu vrednovanja, Gordonov model rasta pretpostavlja sljedeće pretpostavke:
- Stalni rast dividendi i diskontna stopa koja se koristi nikada se neće promijeniti u budućnosti.
- Dividende su odgovarajuće mjerilo bogatstva dioničara.
- Diskontna stopa mora biti veća od rasta, jer u suprotnom formula ne funkcionira.
Primjer Gordonova modela rasta
Izračunati ćemo sadašnju vrijednost dionice koja je prošle godine podijelila 1 € dividende, ako se očekuje da će ona rasti konstantnom stopom od 2%, a traženi povrat dionica je 6%:
Prvo izračunavamo dividendu 1 (DIV 1): Učinimo (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02
Sada primjenjujemo formulu modela:
Ako je cijena dionice na tržištu bila, primjerice, 20 eura, očekujemo rast cijene dionice.
Model procjene financijske imovine (CAPM)Brzina rasta