Zbog krize s Coronavirusom, burze su doživjele najhlaplji trenutak u posljednjih 30 godina s dopuštenjem od maksimuma obilježenog 24. listopada 2008., usred financijske krize bez presedana. Što sada očekivati
Na prvi pogled utjecaj se činio neznatnim. Prošla povijest pokazala je da su dionice imune na epidemije i da će najvjerojatnije doći do oporavka nakon pada. Međutim, epidemija je postala pandemija, - kao što je proglasila Svjetska zdravstvena organizacija (WHO) - zemlje zatvaraju granice, stavljaju svoje stanovništvo u karantenu, a ekonomska aktivnost je potpuno paralizirana. Ono što se isprva činilo kao problem koji se nalazi na jednom dijelu planeta (Kina) proširio se na ostatak svijeta, prijeteći kolapsom zdravstvenih sustava zemalja. Za neke zemlje poput Italije prijetnja je postala okrutna stvarnost, a Coronavirus je i dalje nezaustavljiv, premašujući 30 000 slučajeva i 2000 smrtnih slučajeva. Globalno ćemo doseći 200 000 slučajeva.
Volatilnost na razinama iz 2008
Dubina pada bila je nevjerojatna. Ne samo zbog količine pada, već i zbog brzine kojom se to dogodilo. Indeks volatilnosti, poznat i kao indeks straha, odražava da su investitori na maksimalnoj razini nesigurnosti.
Činilo se da suverene obveznice poput Sjedinjenih Država i Njemačke danima popuštaju ekonomsku recesiju koju su već potvrdile različite vlade različitih zemalja.
Središnje banke poduzimaju mjere
Federalne rezerve (FED) snizile su kamatne stope 3. ožujka 2020., iznenađujuće, na 1-1,25%. Unatoč tome, nije uspio zaustaviti pad na burzama, jer su ulagači vidjeli da je veličina problema veća. Inače, Fed ne bi postupio tako brzo. Napredak u broju aktivno zaraženih slučajeva i prijetnja virusom u Sjedinjenim Državama, pozvali su Fed prošlog vikenda da masovno ubrizgava likvidnost. Injekcija od 700.000 milijuna dolara, usporediva samo s onom iz 2008., kada je ubrizgana 800.000 milijuna.
Vlade također obećavaju likvidnost i čak se pretvaraju da su jamac za odobravanje zajmova koji ekonomiju održavaju na površini. Zemlje poput Španjolske ili Italije također su dopustile moratorij na hipoteku za određene skupine. Odnosno, neplaćanje hipoteke tijekom prethodno utvrđenog vremenskog razdoblja.
Sa svoje strane, Europska središnja banka (ECB) ima manje prostora za reakciju. Uz već minimalne stope, malo se drugo može učiniti. Neki ekonomisti predlažu izdavanje euroobveznica i više injekcija likvidnosti od strane ECB-a, ali Christine Lagarde još nije govorila.
Koliko dugo će vreće padati?
Stvarnost je takva da nitko ne zna. Nemoguće je znati koliko će dugo gospodarska aktivnost biti paralizirana, koliko i na kojim mjestima. U globaliziranoj ekonomiji nije dovoljno da se domaća gospodarska aktivnost nastavi, već je potrebno da se granice ponovno otvore, prijevoz normalno odvija, a zrakoplovne tvrtke da nastave svoje letove. Zbog toga će biti potrebno da se krivulja aktivnih slučajeva počne smanjivati globalno. Nešto što će trajati najmanje, više od tjedan dana. U nekim zemljama vjerojatno više od dva tjedna.
Međutim, važno je razumjeti da su dionice pokretane očekivanjima, jer su mogle pretjerati. Uzmimo vrlo jednostavan primjer. Zamislimo da na svakih 1% pada bruto domaćeg proizvoda (BDP) tržišta dionica ‘moraju’ pasti za 10%. Ako ulagači očekuju pad BDP-a od 3%, dionice bi 'trebale' pasti 30%. Nastavljajući s primjerom, zamislimo da se to događa, ali napokon se BDP smanjuje za 2%, a zatim je tržište dionica pretjeralo za 10%. Kasnije su ulagači mislili da će učinak biti veći i da će dionice rasti. I obrnuto, ako je učinak veći od očekivanog, burze će dodatno pasti.
Kratkoročno, s obzirom na duboke padove, očekuje se da će volatilnost ostati visoka, ali visoka stopa pada neće se nastaviti. Da bismo ga usporedili s razvojem drugih padova, prilažemo sljedeći grafikon.
Iskusili smo najdublji pad po broju dana u povijesti.
Sve će, dakle, ovisiti o vremenu koje je potrebno da društvo povrati normalu. Uz to, zaustavljanje utječe na što manje sposobnost tvrtki da generiraju prihod. Stoga, da bi se tržišta dionica porasla, mora se dogoditi da su podaci o kojima ćemo učiti dok idemo manje loši od očekivanih i da se ne ostvaruje najgori san investitora: kreditna kriza.