Obveznica s plutajućim kuponom je vrsta obveznice. U tom slučaju plaćanje periodične kamate (kupona) ovisi o prethodno postavljenoj referentnoj kamatnoj stopi. Na španjolskom jeziku poznat i kao bilješka s promjenjivom kamatnom stopom -FRN- ili plovak.
Te se vrste obveznica obično koriste za imunizaciju portfelja od rizika kamatnih stopa ili, s druge strane, za smanjenje trajanja portfelja s fiksnim dohotkom. Slično je zaštititi obveznicu s fiksnom kamatnom stopom swapom (budući da kada kupujete swap plaćate fiksnu kamatnu stopu i primate promjenljivu). Da bi se to učinilo, kupuje se obveznica s promjenjivom kamatom.
Karakteristike bonusa s plutajućim kuponima
Velika većina europskih vrijednosnih papira nalazi se u formatu obveznica s promjenjivom kamatnom stopom.
Referentna kamatna stopa obveznice s promjenjivom kamatom (u daljnjem tekstu FRN) obično je kamatna stopa na novčanom tržištu (Euribor ili Libor). U većini FRN-a plaćaju referentnu stopu plus kamatnu stopu u obliku marže. Ova marža izražena je u baznim bodovima izraženim u stotinama koliko iznosi 1%. Na primjer, raspon od 120 baznih bodova jednak je 1,2%.
Na primjer, smatramo obveznicom s promjenjivom kamatom koja godišnje plaća euribor uvećan za maržu od 0,75% (75 baznih bodova). Ako je jednogodišnji Euribor na početku godine 2,3%, obveznica će na kraju godine platiti 2,3% + 0,75% = 3,05% njegove nominalne vrijednosti. Sljedeća jednogodišnja referentna kamatna stopa ažurirat će se i odredit će stopu koja će se plaćati na kraju sljedeće godine.
Spremni ulagati na tržišta?
Jedan od najvećih svjetskih brokera, eToro, učinio je ulaganje na financijskim tržištima dostupnijim. Sada svatko može ulagati u dionice ili kupiti dio dionica s provizijom od 0%. Počnite ulagati odmah s pologom od samo 200 USD. Imajte na umu da je važno trenirati za ulaganje, ali naravno danas to može učiniti svatko.
Vaš je kapital u opasnosti. Mogu se primijeniti i druge naknade. Za više informacija posjetite stocks.eToro.com
Želim investirati s EtoromMnoge od ovih obveznica referencirane su u tromjesečnom plaćanju, pri čemu je referentna stopa od 90 dana (90/3 = 30 dana), imajući tri tromjesečja godišnje (3 × 4 = 12), i stoga revizije.
Možda je uvjet da se kupon obveznice povećava kada se referentna stopa smanji, tada bismo govorili o obveznici s obrnutom promjenjivom kamatom (na engleskom inverzni plovak).
Karakteristično za ove obveznice je da su stabilnije u odnosu na one s fiksnim kuponom (najčešćim i tradicionalnim), pod istim uvjetima dospijeća. To je zato što se kamatna stopa periodično pregledava (ovisit će o odabranoj referentnoj stopi), pa stoga varira s referentnom kamatnom stopom.
Kako se izračunava kupon obveznice s plutajućim kuponima?
Kupon FRN-a kao što smo spomenuli je:
Kupon = Referentna kamatna stopa +/- marža
Ova marža ovisit će o kreditni rizik obveznice u odnosu na kreditni rizik referentne stope.
Ako obveznicu FRN izdaje tvrtka koja ima veći (niži) kreditni rizik od banaka koje kotiraju referentnu kamatnu stopu (Euribor, Libor itd.), Marža će se dodati (oduzeti).
Terminologija u FRN
- Margina: To je marža koja se dodaje ili oduzima od referentne kamatne stope.
- Marža popusta: To je marža potrebna za vraćanje obveznice u njezinu nominalnu vrijednost (po nominalnoj vrijednosti).
Kada kreditna kvaliteta ostane nepromijenjena, a diskontna marža jednaka, tada se FRN vraća na svoju nominalnu vrijednost pri svakom pregledu (periodičnost prema korištenoj referentnoj stopi), kada se sljedeća isplata kupona "resetira" na kamatnu stopu. tržišna stopa (plus ili minus marža).
Kada kreditna kvaliteta izdavatelja opadne, marža će biti manja od diskontne marže i FRN će trgovati ispod svoje nominalne vrijednosti. Dok, ako se kvaliteta izdavatelja poboljša, tada će marža biti veća od diskontne marže, trgujući iznad njezine nominalne vrijednosti.