Geometrijska stopa povrata prosječni je postotak povrata koji se pripisuje upravitelju portfelja i izračunava se pomoću formule geometrijskog prosjeka povrata imovine ili portfelja različitih vremenskih razdoblja. Sa svoje strane, IRR je profitabilnost koju nudi ulaganje.
Drugim riječima, geometrijska stopa povrata je prosječni povrat koji se dobiva uzimajući geometrijski prosjek povrata portfelja iz različitih vremenskih razdoblja.
Također se naziva i geometrijska stopa povrata Stopa povrata ponderirana vremenom.
Odluka investitora i geometrijska stopa povrata
Važno je imati na umu da TGR mjeri samo učinak upravitelja i ne uzima u obzir odluke koje investitor donosi kako bi dao doprinos ili povukao sredstva iz portfelja.
Drugim riječima, ulaganje nema isti konačni kapital ako se promijeni iznos kapitala s obzirom na početni kapital, iako je profitabilnost ista. Dakle, ako investitor iz bilo kojeg razloga odluči smanjiti uloženi kapital, to će utjecati na konačni kapital. Na isti način na koji će, ako investitor smatra da je prikladno dodati kapital investiciji, i konačni kapital biti drugačiji.
Ulagač je odgovoran za donošenje odluke o ugradnji ili povlačenju kapitala iz ulaganja. Odluka investitora naziva se i investicijskom politikom.
Geometrijska stopa povrata i interna stopa povrata
Glavni odnosi između IRR i geometrijske stope povrata su sljedeći:
- Ako investitor odluči ugraditi novac i poveća profitabilnost fonda jer je upravitelj dobro prošao, tada će IRR biti veći od TGR-a.
- Ako investitor odluči povući kapital iz fonda, a upravitelj poveća profitabilnost fonda, tada bi IRR bio veći od IRR-a.
- Kad su IRR i TGR ekvivalentni, to znači da odluka investitora da uloži ili povuče kapital nije utjecala na konačni kapital.
Shematski, gore navedeno može se sažeti kako slijedi:
- Ako je IRR> TGR => Ulagač je ispravno donio odluku o promjeni temeljnog kapitala fonda (ili doprinos ili povlačenje sredstava).
- IRR = TGR => Odluka investitora ne utječe na konačni kapital portfelja.
- IRR Odluka o promjeni početnog kapitala fonda (bilo ulog ili povlačenje sredstava) nije bila najbolja.
Primjer
Ako je upravitelj ostvario povrat od 3%, a IRR ulaganja 5%, je li investitor bio u pravu sa svojom investicijskom politikom?
Reći ćemo da, da je investitor donio ispravnu politiku ulaganja jer je IRR ulaganja veći od povrata koji je dobio upravitelj, odnosno geometrijske stope povrata.
