Dug je obveza koju pojedinac ugovara kad nešto zatraži, uz obvezu vraćanja prema prethodno dogovorenim uvjetima.
Preciznije u definiciji, dug je obveza povrata kapitala u dogovorenom roku i uz fiksnu kamatnu stopu. Dugovani iznos je zbroj traženog kapitala uvećan za pripadajuće kamate.
Kada banka, entitet, država … izdaju dug bilo iz ulaganja ili iz financijskih razloga, u ugovornom odnosu koji je ugovoren, odgovara dužniku (izdaju dug i ugovaraju obvezu vraćanja glavnice plus kamate), i to tko kupi navedeni dug postaje njegov vjerovnik (oni su oni koji isplaćuju glavnicu i zauzvrat dobivaju kamate).
Vrste duga ovisno o izdavatelju
Ovisno o tome tko izdaje taj dug, možemo pronaći:
- Javni dug: To su svi dugovi koje država održava s investitorima (nacionalnim ili međunarodnim).
- Privatni dug: To je dug koji ima bilo koja osoba, fizička ili pravna, koja nije javna uprava.
U normalnim uvjetima utvrdimo da su države one koje se financiraju najjeftinije (budući da je latentno niži rizik od neispunjavanja tog duga, odnosno one imaju veću solventnost da bi otplatile svoje obveze), drugo, nalazimo međubankarsko tržište na kojem financijski subjekti posuđuju novac po stopi većoj od one koju države mogu financirati, i konačno, pronalazimo tvrtke (korporacije na engleskom), odnosno tvrtke koje u normalnim tržišnim uvjetima moraju platiti stopu najboljeg interesa. Što su rok i rizik dulji, to je potrebna tražena kamatna stopa. Grafikon je grafički prikaz između pojma i profitabilnosti koji se naziva terminska struktura kamatnih stopa.
Vrste duga na temelju kreditne kvalitete
Ista tvrtka može izdavati različite vrste duga, ovisno o instrumentu koji je izdan, spomenuti instrument imat će određenu ocjenu i to će imati izravan utjecaj na rizik koji investitor preuzima prilikom kupnje navedenog duga. Ova ocjena, između ostalog, određuje položaj koji ovaj instrument zauzima u odnosu na ostatak instrumenata (duga) koje je izdao taj gospodarski agent kada nastupi neplaćanje.
Rizik se utvrđuje na temelju toga kada investitor povrati svoj novac u slučaju da tvrtka bankrotira. Ako u bilo kojem trenutku izdavatelj navedene financijske imovine nije mogao ispuniti svoje obveze ili događaj od zadano, tada započinje vraćanje preuzetih obveza temeljem nalog (redoslijed prioriteta). Najrizičniji (zadnji u tablici) će biti zadnji koji će prikupiti, dok će oni koji su prvi u tablici biti prvi koji će prikupiti. Zbog toga će kamatna stopa koja će se dobiti tijekom životnog vijeka imovine biti veća što se pretpostavlja veći rizik.
Možemo pronaći različite kategorije duga:
- Stariji osigurani dug: Poznate pokrivene obveznice su one iza kojih stoji izdavačev portfelj hipotekarnih zajmova (mogu ih izdati samo banke).
- Stariji dug: Oni su obveznice ili obveze u svim oblicima. Mogu se razlikovati u obliku kupona, terminu, periodičnosti ili indeksaciji na neku ekonomsku varijablu, poput inflacije.
- Podređeni dug: Podređene obveze su dugovanja lošije kvalitete od prethodnih. Gdje naplata kamata može biti uvjetovana postojanjem određene razine naknada. U tom slučaju investitor ne dobiva ništa po dospijeću ako izdavatelj ne posluje povoljno (ako ne dosegne razinu dobiti). Primjer su Preferirane vrijednosnice.
- Hibridni dug: U slučaju bankrota ili likvidacije izdavatelja, hibridni imatelji su samo iznad dioničara u smislu prioriteta naplate. Obično se izdaju vrlo dugoročni ili trajni instrumenti, s tim da izdavatelj može otkazati na određene datume (ugrađena je opcija poziva, odnosno pravo na otkup).
- Dionice: ovdje više ne kupujemo dug već dionice, odnosno to je ulaganje u kapital. A investitori u kapital uvijek prikupljaju posljednje, jer su partneri tvrtke.
Dužnički vrijednosni papiri
Sekuritizacija je financijski proces kojim se nelikvidna financijska imovina koja generira niz predvidivih i stabilnih financijskih tokova s vremenom transformira u drugu likvidnost. Kroz sekuritizaciju dug izlazi iz ravnoteže.
Na taj se način u postupku naslova stvara posebna tvrtka (izvan bilance banke) u kojoj se izdaju sekuritizirane obveznice koje će ulagačima platiti određenu kamatnu stopu. U slučaju da je zajam sekuritiziran, protok tokova iz navedenog zajma bit će ono što ulagač dobije.
Široko se koriste zbog njihove sposobnosti pretvaranja nelikvidne imovine u likvidnu imovinu i zbog mehanizma raspodjele rizika jer poboljšava omjer kapitala banaka prijenosom vanbilančnih rizika.
- Hipotekarni naslovi: To je postupak kojim obveznicu potkrepljuje portfelj zajmova, koji zauzvrat mogu biti stambeni ili komercijalni hipotekarni zajmovi. Zovu se i na engleskom Vrijednosni papiri osigurani hipotekom.
- Vrijednosni papiri koji nisu hipoteka (vrijednosni papiri s imovinom): Kao što su ABS za automobilske zajmove, ABS za studentske zajmove, ABS za račune itd., To jest, ABS poduprt bilo kojom imovinom koja nije hipotekarni zajam.